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1、 齐绍洲 博士、副教授 武汉大学商学院世界经济系 Email: 宏观经济学宏观经济学的数据 在有数据之前进行理论化是一个主要的错误。从曲解事实去适应理论而不是从使理论适应事实出发，是毫无意义的。 谢洛克福尔摩斯宏观经济学的目标 就业 物价稳定 经济增长 国际收支平衡 政策工具 财政政策 政府支出 税收 货币政策 公开市场业务 贴现率 法定准备金率 贸易政策 汇率政策总供给和总需求 总供给AS 指一定时期内一国企业所愿意生产和出售的商品和服务的总量。总供给取决于价格水平、经济的生产能力和成本水平 总需求AD 指一定时期内一个经济中各部门所愿意支出的总量，他既取决于价格水平，也取决于货币政策、财政
2、政策和其他因素宏观经济活动循环流量图家庭企业消费购买最终产品和劳务工资、租金和利润生产性劳务（劳动、土地等） 一、国内生产总值一、国内生产总值1.国内生产总值（GDP） 一国在一定时期内（通常为一年）国内所生产的所有最终商品和服务的市场价值总和。 2.计算GDP的一些规则苹果与橘子的相加二手货存货的处理中间物品与增殖住房服务与其他估算地下经济 3.实际GDP与名义GDP4. GDP平减指数GDP平减指数=名义GDP/实际GDP 名义GDP分为两部分： 一部分衡量产量（实际GDP） 另一部分衡量价格（ GDP平减指数）名义GDP=实际GDP GDP平减指数 名义GDP衡量经济中产出的现期美元价值
3、； 实际GDP衡量按不变价格评价的产出； GDP平减指数衡量相对于其基年价格的产出的价格。二、支出的组成部分国民收入核算恒等式：GDP=Y=C+I+G+NX1.消费=耐用品+非耐用品+劳务2.投资=企业固定投资+居民固定投资+存货投资3.政府支出4.净出口三、国民收入的其他衡量指标1. 国民生产总值(GNP)2. GNP=GDP+来自国外的要素收入向国外的要素支出3. 2.国民生产净值(NNP)4. NNP=GNP折旧5. 3.国民收入(NI)6. NI=NNP企业间接税 4.个人收入个人收入=国民收入公司利润社会保险税净利息红利政府向个人的转移支付个人利息收入5.个人可支配收入个人可支配收入
4、=个人收入个人税收和非税收支付 GDP=净出口+政府+投资+消费 NDP=GDP折旧 NI=NDP间接税 DI=NI直接税企业净存款+转移支付 GDP与GNP的区别GDP的缺陷 在参议员罗伯特肯尼迪1968年竞选总统时的一篇演讲中，他对GDP讲了以下一段话： (GDP)并没有考虑到我们孩子的健康、他们的教育质量或者他们游戏的快乐。它没有包括我们的诗歌之美或者婚姻的稳定，没有包括我们关于公共问题争论的智慧或者我们公务员的廉洁。它既没有衡量出我们的勇气，我们的智慧，也没有衡量出我们对祖国的热爱。 简言之，它衡量一切，但并不包括使我们的生活有意义的东西， 它可以告诉我们有关美国人的一切，但没有告诉我
5、们，为什么我们以作为美国人而骄傲。四、存量和流量1.存量衡量一个既定时点上的数量。2.流量衡量每一时间单位的数量。五、衡量生活费用：消费物价指数1.CPI：相对于某个基年一篮子物品和劳务价格的同样一篮子物品与劳务的现期价格。2.CPI与GDP平减指数的差别通货膨胀 消费者价格指数CPI：普通城市消费者在购买一组固定商品篮子时的花费。 CPI与GDP平减指数niiiniiiQPQPCPI基基基现去年去年今年）（消费价格的通货膨胀率CPICPICPI%六、失业率 劳动力劳动力=就业者人数+失业者人数 失业率失业率=100劳动力失业者人数七.奥肯定理 GDP相对潜在GDP每下降2%，失业率就上升1个
6、百分点GDP%=3%2%（实际失业率-自然失业率）第二篇第二篇:长期中的收入、失业以及通货膨胀长期中的收入、失业以及通货膨胀第三章 国民收入： 从那里来和到那里去我曾听说过,巨额收入是幸福的诀窍 -简奥斯丁货币在经济中的循环流量一、什么因素决定物品与劳务的总生产1.生产要素2.生产函数Y=F(K, L) 规模收益不变3.物品与劳务的供给二、国民收入如何分配给生产要素1.要素价格要素价格 支付给生产要素的报酬量支付给生产要素的报酬量2.竞争性企业所面临的决策竞争性企业所面临的决策利润利润=收益收益-劳动成本劳动成本-资本成本资本成本 =PY-WL-RK =PF（K，L）-WL-RK3.企业的要素
7、需求企业的要素需求 劳动的边际产量（劳动的边际产量（MPL）-边际产量递减边际产量递减 从劳动的边际产量到劳动需求从劳动的边际产量到劳动需求-实际工资实际工资 资本的边际产量（资本的边际产量（MPK）和资本需求和资本需求-资本资本的实际租赁价格的实际租赁价格4.国民收入的划分 向劳动支付的实际工资总额是MPLL 向资本所有者支付的实际收益总量是MPK K 企业支付了生产要素报酬之后留下来的收入是企业所有者的经济利润 经济利润=Y-（MPL L ）- （MPK K） Y= （MPL L ）+（MPK K）+经济利润 会计利润=经济利润+（MPK K）三、什么因素决定物品与劳务需求Y=C+I+G1
8、消费 消费函数 边际消费倾向(MPC)2.投资 名义利率与实际利率3.政府购买 平衡预算/预算赤字/预算盈余四、什么因素使物品与劳务的供求均衡1.物品与劳务市场的均衡:经济产出的供求Y=C（Y-T）+I（r）+G Y=C（Y-T）+I（r）+G2.金融市场均衡:可贷资金的供求 (Y-T-C) + (T-G)=I私人储蓄公共储蓄 国民收入核算恒等式:Y-C(Y-T)-G=I(r) 因为,G和T是由政策固定的,而Y是由生产要素和生产函数固定的: Y-C(Y-T)-G=I(r) S=I(r)投资I(r)储蓄实际利率r投资、储蓄均衡利率3.储蓄的变动:财政政策的影响 政府购买的增加投资、储蓄I（r）1
9、S2S1r2r实际利率储蓄减少利率上升 税收的减少 投资需求的变动利率提高投资增加SII，Sr均衡投资量不变储蓄是利率的函数S（r）I，SrI利率上升均衡投资及储蓄增加乘数模型 我们赖以生存的经济社会的突出问题，是不能提供充分就业和武断而又不公平地分配财富和收入 JM凯恩斯：就业利息于货币通论（1936年）基本乘数模型 乘数模型：通过说明相互作用的消费投资及其他变量如何决定总需求，从而揭示总需求如何反应与变动。它是总供求模型的一个特例。 关键假设是短期内价格和工资不变，由于二者固定，所有对冲击的调整或经济政策最终都将作用于产出和就业。换言之，AS曲线是扁平的。储蓄和投资对产出的决定作用国民收入
10、的均衡水平 GDP唯一的均衡水平是处于计划的投资与储蓄相等。消费和投资对产出的决定作用调节机制 计划的（C和I）支出量等于计划产出量时，均衡状态才会出现。 计划支出与产出之间的差异就会导致产出数量的变动 计划数量与实际数量 前者指由消费曲线或投资曲线所决定的计划的或意愿的消费或投资数量；后者指事后衡量的实际的消费和投资数量。投资乘数 是这样一个系数，用这个系数乘投资变动量，可得到投资变动量所引起的总产出的变动量。 投资乘数的大小取决于MPC投资乘数=1/1-MPC=1/MPS一些重要乘数的计算 封闭经济中的投资乘数 开放经济中的投资乘数 政府支出乘数 税收乘数 转移支付乘数 平衡预算乘数乘数模
11、型广泛地应用于宏观经济分析 长期看，潜在的生产能力限制着一国可能的产出水平 在短期内，乘数模型告诉我们受消费和投资影响的总需求是怎样决定GDP的 乘数模型甚至在扩展到包括政府财政政策、货币政策和外贸领域等情况时依然适用。 乘数分析只适用于有闲置资源存在的情况，即实际产出小于其潜在产出时。乘数模型的局限性 将许多宏观经济要素剔除在分析框架之外 忽略了货币因素对利率的影响，并通过利率对投资和其他利率敏感型产出组成部分的重大影响 忽略了经济的供给方 忽略了与总供给相联系的支出与价格的相互作用乘数模型中的财政政策 只有创立了现代宏观经济学，一个十分令人惊奇的事实才被揭示出来：政府财政对产出、就业和价格
12、的短期变动也有着重要的影响。 凯恩斯主义宏观经济政策理论：为缓和商业周期，政府行为具有积极的作用 充分就业和国民收入实际增长 积极主动管理 财政政策与货币政策紧密结合政府财政政策怎样影响产出（税收）政府财政政策怎样影响产出（政府支出） 第六章 失 业 一个人想工作，而又找不到工作，这也许是阳光下财富不平等所表现出来的最惨淡的景观了。 -托马斯卡莱尔总供给的决定因素潜在GDP 潜在产出是指经济在没有急剧的通货膨胀压力的条件下所能生产的最大产量。或者说在劳动、资本和土地数量以及其他资源既定的条件下，经济所能提供的最大的可持续产出。 潜在GDP是指最高可持续的国民产出。在失业率处于最低可持续失业率（
13、LSUR）的基准水平时，一国经济的生产能力就是潜在GDP。自然失业率自然失业率是稳定状态的失业率，是经济围绕其波动的平均失业率，它取决于离职率和就职率。离职率(s)每个月失去自己工作的就业者比例。就职率(f)即每个月找到工作的失业者的比例。 短期AS与长期AS 凯恩斯学派的AS曲线在短期相对平坦 古典学派的AS曲线在长期是垂直的短期长期ASAS潜在产出潜在产出PQPQ短期AS与长期AS不同的原因 短期成本是“粘性的”或“无弹性的” 长期“粘性的”或“无弹性的”成本都会变为有弹性或可协商的，成本上调幅度赶上价格上涨幅度，企业所面对的价格-成本比率与需求变化之前是相同的。失业 就业：正在从事有报酬
14、的工作，因病、因假或因罢工而缺勤者。 失业：那些未被雇用而正在主动寻找工作者或正在等待重返工作岗位的人。 在最近的4周里，他做了具体努力去寻找工作 从一个工作岗位被解雇并正在等待被重新雇用 已找好工作，正等待下个月去报到 失业率：失业人口占总劳动力人口的比率失业在经济学上的解释 失业的三种类型： 摩擦性失业（Frictional unemployment) 原因在于人们在各地区之间、各工作职位之间不停地变动，或者正在跨越生命周期中的不同阶段。 结构性失业（Structural unemployment） 劳动力的供求不匹配，部门的兴衰引起职业间或地区间结构失衡 周期性失业（cyclical u
15、nemployment) 对劳动整体需求比较低微观经济学基础 失业的出现是因为工资的弹性不足，不能出清市场。 自愿失业与非自愿失业 工资刚性的原因 劳动市场为管理型市场而非竞争拍卖型市场 工会 最低工资法 工资合约期限 菜单成本 管理时间成本二、失业原因之一：寻找工作和摩擦性失业 摩擦性失业-由于工人找一分工作需要时间而引起的失业。原因： 部门性变动 不同行业需求的变动 不同地区需求的变动 工人自身 工作业绩 特殊技能 迁移 只要企业间劳动的供求在变动，摩擦性失业就是无法避免的。公共政策与摩擦性失业 公共政策减少摩擦性失业公共政策减少摩擦性失业 传播工作空位信息传播工作空位信息 再培训计划再培
16、训计划 公共政策增加摩擦性失业公共政策增加摩擦性失业 失业保障失业保障 找新工作的压力变小找新工作的压力变小 不接受没有吸引力的工作不接受没有吸引力的工作 减少失业量的改革减少失业量的改革 百分之百经历定额百分之百经历定额 要求解雇工人的企业承担工人失业津贴的全部成本要求解雇工人的企业承担工人失业津贴的全部成本 部分经历定额部分经历定额失业原因之二：实际工资刚性与等待性失业 工资刚性工资不能调整到劳动供给等于劳动需求时。供给需求失业量刚性的实际工资雇佣的劳动量愿意工作的劳动量市场出清的实际工资 工资刚性与工作限额引起的失业称为等工资刚性与工作限额引起的失业称为等待性失业。待性失业。 工资刚性的
17、三大原因：工资刚性的三大原因： 最低工资法最低工资法 工会的垄断力量工会的垄断力量 效率工资效率工资 穷国效率工资理论：工资影响营养穷国效率工资理论：工资影响营养 富国效率工资理论：劳动力的流动性富国效率工资理论：劳动力的流动性 第三种效率工资理论：逆向选择第三种效率工资理论：逆向选择 第四种效率工资理论：道德风险第四种效率工资理论：道德风险 市场经济中工资都受到工厂或合同的管理。工资和薪金一旦确定，就不会频繁调整，只有在时间足够长时，才可能调整工资以适应劳动供给的短缺或过剩。 粘性工资和非自愿失业理论认为，工资的缓慢调整会 给个别劳动市场带来过剩或短缺。因此劳动市场在短期内是非出清的。但劳动
18、市场最终会与市场条件相适应：相对于需求小的职业，需求大的职业的工资会上升。在长期中，工资和就业会随市场条件调整，大范围失业或职位空缺会倾向于消失。但长期意味着许多年，因此失业的时间可能也会持续多年。各种原因失业的分布三、失业的形式 失业的时间 短期：摩擦性失业 长期：等待性失业 大多数失业持续时间是短的，但大多数失业周数要归因于长期失业者 失业持续时间的证据对公共政策有重要意义： 如果目标是大幅度降低自然失业率，政策应该针对长期失业者。2.劳动力动态模型 L=E+U U/L=失业率 劳动市场的稳定状态条件: 找到工作的人数=失去工作的人数 f U=s E f U=s (L-U) f U/L=s
19、 (1-U/L) U/L=s/(s+f) 任何一种旨在降低自然失业率的政策都应该既降低离职率，又提高就职率。 同样，任何一种影响离职率和就职率的政策也会改变自然失业率。第七章 货币与通货膨胀 没有什么手段比破坏一个社会的通货能更隐蔽、更可靠地颠覆这个社会的基础了。在破坏的一方，这个过程完全是由隐蔽的经济规律力量进行的，而且，这个过程以一种千百万人中没有一个人能觉察到的方式在进行。 约翰梅纳德凯恩斯 通货膨胀物价总水平的上升一、货币 货币 什么是货币 货币的职能 价值储藏 计价单位 交换媒介 货币的类型 法定货币 商品货币 金本位 法定货币的演变 如何控制货币量 货币供给 中央银行 公开市场业务
20、如何衡量货币量 C = 通货 M1=C+活期存款+旅行支票+其他支票存款 M2=M1+零星货币市场共同基金余额+储蓄存款+小额定期存款 M3=M2+大额定期存款+回购协定+欧洲美元+只为机构服务的货币市场共同基金余额 L=M3+其他流动资产（储蓄债券和T-bill）二、货币数量论 交易与数量方程式：货币货币流通速度=价格交易 M V = P T 从交易到收入货币货币流通速度=价格产出 M V = P Y 货币需求函数和数量方程式 实际货币余额：M/P 货币需求函数M / P=k YM（1/k）=P YM V=P Y (V=1/k) 货币流通速度不变的假设 货币数量论：如果货币流通速度不变，货币
21、量决定了经济产出的货币价值。货币、价格和通货膨胀 物价总水平决定理论：物价总水平决定理论： 生产要素和生产函数决定产出水平生产要素和生产函数决定产出水平Y 货币供给决定产出量的名义价值货币供给决定产出量的名义价值PY 物价水平物价水平P是产出的名义价值是产出的名义价值PY与产出水平与产出水平Y的比率的比率 物价水平与货币供给同比例变动：物价水平与货币供给同比例变动：M变动百分比变动百分比+V变动百分比变动百分比=P变动百分比变动百分比+Y变动百分比变动百分比 货币数量论说明了，控制货币供给的中央银行最终控制通货膨胀率。如果中央银行保持货币供给稳定，物价水平也将稳定。如果中央银行迅速增加货币供给
22、，物价水平也将迅速上升。三、金（银）币铸造税：从发行货币得到的利益（引起政府增加货币供给的因素） 政府筹资的三种途径： 税收 发行债券 发行货币 金（银）币铸造税（通货膨胀税） 通过发行货币筹集收入四、通货膨胀与利率 实际利率与名义利率实际利率与名义利率 银行支付的利率为名义利率 购买力的增加为实际利率 r = i - 费雪效应费雪效应 费雪方程式： i = r + 通货膨胀率上升1%引起名义利率上升1%，通货膨胀率和名义利率之间这种一对一的关系称为费雪效应 事前实际利率与事后实际利率事前实际利率与事后实际利率 五、名义利率与货币需求 持有货币的成本 名义利率是持有货币的机会成本 实际货币余额
23、需求既取决于收入水平又取决于名义利率： M/P=L（i，Y） 未来货币与现期货币（下页图） 货币供给货币需求物价水平通货膨胀率名义利率 物价水平取决于现期货币供给与预期未来存在的货币供给的加权平均值： 用费雪方程式把名义利率写为实际利率与预期通货膨胀之和： （M/P）= L（r+ ，Y） 该方程式所表示的物价水平决定比货币数量论更完整 由于名义利率不是不变的，它取决于预期的通货膨胀，预期的通货膨胀又取决于货币供给增长。货币需求函数中名义利率的存在又引起了货币供给影响物价水平的另一条渠道。 较高预期的未来货币增长引起了现在较高的物价水平。e六、通货膨胀的社会成本 普通人的观点和古典理论的答复 预
24、期通货膨胀的成本 皮鞋成本 菜单成本 通货膨胀率越高，相对价格的变化越大 税法 生活不方便 未预期到的通货膨胀的成本 未预期到的通货膨胀的影响比稳定的、可预期的通货膨胀的任何一种成本都更有害：它在人们中间任意再分割财富。 未预期到的通货膨胀还伤害了靠固定养老金生活的人 高通货膨胀是多变的通货膨胀七、超速通货膨胀 超速通货膨胀每月超过50%、每天超过1%的通货膨胀 超速通货膨胀的成本 超速通货膨胀的原因 货币供给过度增长 政府为弥补赤字而印发钞票 超速通货膨胀的结束总是与财政改革一致的结论：古典二分法 古典二分法实际和名义变量的区分称为古典二分法，这是古典宏观经济理论的标志。 货币中性货币对实际
25、变量的无关性。短期经济波动短期经济波动 第9章 经济波动导言 现代世界关注经济周期就像古代埃及人关注尼罗河泛滥一样。这种现象间断地反复出现，它对每个人都极为重要，而它的自然原因却无法理解。 约翰贝兹克拉克经济周期产出与就业的短期波动一、宏观经济学的时间范围 短期和长期有什么不同 长期中，价格是由伸缩性的，并能对供给或需求的变动作出反应。 短期中，许多价格在某个以前决定的水平上是 “粘性”的，许多价格对货币变动并没有作出反应。 价格不能迅速而完全地调整意味着在短期中产出和就业必定有某种调整。换言之，在价格为粘性的时间范围内，古典二分法不再成立：名义变量会影响实际变量，而且经济会背离古典模型所预言
26、的均衡。 短期模型价格粘性，资本和劳动得不到充分利用 长期模型价格伸缩性，资本和劳动得到充分利用 第3章提出了古典模型的基本长期经济理论 第7章提出了古典货币理论 第8章提出了古典开放经济理论 特长期模型 第4、5章提出了索洛模型的基本经济理论总供给与总需求模型 在古典宏观经济理论中，产出取决于经济供给物品与劳务的能力，这种能力又取决于资本和劳动的供给，以及可获得的生产技术。 当价格是粘性时，经济的运行完全不同。在这种情况下，产出也取决于物品与劳务的需求，需求又要受货币政策、财政政策和其他各种变量的影响。由于货币与财政政策可以在价格为粘性的时间范围内影响经济的产出，所以，价格粘性就为这些政策为
27、什么在稳定短期经济中是有用的提供了一种理论依据。 总供给与总需求模型使我们可研究物价总水平和 总产出是如何决定的。 总需求 总需求的数量方程式 货币供给决定产出的名义值，而产出的名义值 是物价水平与产出的结果。 MV=PY 根据实际货币余额的供求把数量方程式重新写为： K=1/V，是决定人们在每一美元收入时所想持有多少货币的一个参数。货币数量论以这种形式说明了实际货币余额的供给M/P等于需求 而且，这种需求与产出Y是同比例的kYPMPMd)/(/dPM)/(总需求曲线的变动 减少货币供给使总需求曲线向左移动 增加货币供给使总需求曲线向右移动 货币供给不变，货币流通速度变化，总需求曲线也会移动。
28、总供给 长期：古典价格完全伸缩模型 垂直的总供给曲线 总需求减少降低物价水平但产出不变 短期：价格粘性 短期总供给曲线倾斜 极端例子中，所有价格都不变，短期总供给曲线倾斜 短期中，总需求减少使产出水平下降，而价格不变。稳定政策 总需求冲击使总需求曲线移动的冲击 总需求增加 在短期中产出增加 在长期中只影响物价水平 总供给冲击使总供给曲线移动的冲击 不利的供给冲击使短期总供给曲线向上移动 物价水平上升 产出减少 抵消不利的供给冲击 增加总需求来防止产出减少，代价是持续的较高物价水平 Case ：欧佩克如何促成了70年代的滞胀和80年代的加速（p 229）第十章 总需求 我将要进行争辩，说明古典学
29、派的假设条件只适用于一般通常的情况-古典理论所假设的特殊情况的属性恰恰不能代表我们实际生活中的经济社会所含有的属性。结果我们企图把古典理论应用于来自经验中的事实的话，它的教诲会把人们引入歧途，而且导致出灾难性的后果。 约翰梅纳德凯恩斯 就业、利息与货币通论 在长期中，价格是有伸缩性的，而且总供给决定收入。但在短期中，价格是粘性的，因此总需求的变动影响收入。 IS-LM模型：总需求模型，是对凯恩斯 理论的主要解释。其目的是说明在任何一种既定的物价水平时，什么决定国民收入。有两种方法来评价这种做法： IS-LM模型要说明在短期中当物价水平固定时，什么因素引起收入变动。 IS-LM模型要说明什么因素
30、引起总需求曲线移动。一、商品市场与IS曲线 IS曲线画出了商品与服务市场上产生的利率与收入水平之间的关系 凯恩斯主义交叉图是IS曲线的材料 凯恩斯主义交叉图 计划支出：家庭、企业和政府想要支出于物品与服务的数量 实际支出：家庭、企业和政府支出于物品与服务的数量 为什么实际支出往往不同于计划支出？ 非计划存货投资的变化 计划支出： E = C（Y-T）+ I + G 均衡的经济：实际支出=计划支出 Y = EA均衡收入计划支出，E=C+I+G 实际支出，Y=E计划支出，E收入、产出，Y 经济如何实现均衡：存货调整过程 计划支出小于实际支出即生产水平时，企业销售小于其生产，企业把卖不出去的商品加到
31、他们的存货量中。这种存货的非计划增加引起企业解雇工人，并减少生产，这些行为又减少了GDP。这种非计划存货积累和收入下降的过程要一直进行到收入Y下降到均衡水平时为止。 计划支出大于实际支出即生产水平时，企业要通过减少存货来满足销售水平。这种存货的非计划减少引起企业增雇工人，并增加生产，这些行为又增加了GDP。这种非计划存货减少和收入增加的过程要一直进行到收入Y上升到均衡水平时为止。 财政政策与乘数政府购买乘数政府税收乘数 政府购买增加使计划支出向上移动，这使均衡收入增加。利率、投资以及IS曲线I=I（r）rISYS=S（Y）I=SIS 财政政策如何移动IS曲线GY计划支出YrIS2IS1Y1Y2
32、rIS曲线的可贷资金解释 Y-C-G=I 即 S=I Y- C（Y-T）- G = I（r） 左边表示国民储蓄代表可贷资金的供给，取决于收入和财政政策。 右边表示可贷资金需求取决于利率。 利率的调整使可贷资金供求均衡IS曲线的可贷资金解释rrYYr1r2r1r2S（Y1）S（Y2）Y1Y2IS 注意： IS曲线既不决定收入Y也不决定利率r， IS曲线表示在商品与服务市场或可贷资金市场上，Y与r之间的关系。二、货币市场与LM曲线 LM曲线表示在货币余额市场上产生的利率和收入水平之间的关系 流动性偏好理论是LM曲线的材料M/PrL（r）M / P收入、货币需求和LM曲线rYL（r）k（Y）M/P=
33、L（r）+ k（Y）LM货币政策如何影响LM曲线rYLM1LM2Y0rM/PM1/PM2/Pr1r2r1r2 LM曲线表示与实际货币余额市场均衡相一致的利率和收入水平的结合。 LM曲线是根据一个既定的实际货币余额供给画出来的。实际货币余额供给减少则LM曲线向上移动，实际货币余额供给增加则LM曲线向下移动。LM曲线的数量方程式解释 MV=PY V不变时，货币数量论相当于垂直的LM曲线 如果V可变时，就可从货币数量论导出向右倾斜的LM曲线 利率提高减少货币需求，持有的每一美元必定要经常更多地使用，以支撑既定的交易量，从而，流通速度必定提高。 MV（r）= PY MV（r）= PY 给定M和P，利率
34、r提高，提高V，提高收入Y 给定利率r和价格P，货币供给与收入水平同向变动 注意： LM曲线本身既不决定收入Y也不决定利率r， LM曲线仅仅表示在商品与服务市场上，Y与r之间的关系。 IS曲线和LM曲线共同决定了经济的均衡结论：短期均衡 Y=C（Y-T）+ I（r）+ G IS M/P=L（r，Y） LMISLM均衡收入均衡利率YrLM曲线流动偏好理论总需求曲线总供给曲线短期波动理论凯恩斯主义交叉图IS曲线解释短期经济波动ISLM模型总供给与总需求曲线第11章 总需求 科学是一种寄生虫：人们的忍耐性越大，越能更好地推动生理学和病理学；而且，从病理学中产生了治疗方法。1932年是大萧条的谷底，而
35、且，从其腐败的土壤中缓慢地产生了今天我们称为宏观经济学的新课题。 保罗萨缪尔森IS-LM模型分析三个问题国民收入波动的潜在原因IS-LM模型如何提供一种总需求曲线斜率和位置的理论20世纪30年代的大萧条用IS-LM模型解释波动 财政政策如何使IS曲线移动并改变短期均衡 政府购买的变动1. IS曲线向右移动G/(1-MPC)Y1Y22. 收入增加3.利率 上升LMIS1IS2 IS曲线上水平方向的移动等于凯恩斯主义交叉图中均衡收入的增加，这个量大于IS-LM模型中均衡收入的增加，由于更高利率引起的挤出投资可以解释这种差别。税收变动1. IS曲线向右移动Y1Y22.收入增加3.利率 上升LMIS1
36、IS2MPCMPCT1LM 税收既增加了收入又提高了利率,由于较高的利率抑制了投资,IS模型中收入的增加小于凯恩斯主义交叉图中均衡收入的增加.货币政策如何使LM曲线移动并改变短期均衡LM1LM21.货币供给增加使 LM曲线向下移动收入增加利率下降 当中央银行增加货币供给时,人们在现行利率时所拥有的货币比他们想拥有的多。因此,他们开始把这种额外的货币存入银行或用它购买债券。利率要一直下降到人们愿意持有中央银行创造的所有额外货币时为止，这就使货币市场移向新的均衡。较低的利率反过来又影响物品市场。较低的利率刺激了计划投资，这就增加了投资、生产和收入。 上述过程也被称为货币传递机制货币与财政政策的相互
37、作用 当分析货币或财政政策的任何一种变动时，重要的是要记住：控制这些政策工具的决策者认识到了其他决策者所做的事。因此，一种政策的变动会影响另一种，而且这种相互作用会改变一种政策变动的影响。 中央银行增税的三种效应1. 保持货币供给不变2. 增税使IS曲线左移，收入减少，利率下降。收入减少表明增税引起衰退。IS1IS2LM 2.保持利率不变保持利率不变当增税使当增税使IS曲线左移时，中央银行必须减少货币供给，曲线左移时，中央银行必须减少货币供给，以使利率保持不变。以使利率保持不变。收入的减少要大于中央银行保持货币供给不变时。收入的减少要大于中央银行保持货币供给不变时。中央银行通过保持高利率而加深
38、了衰退中央银行通过保持高利率而加深了衰退LM1LM2IS1IS2 3.保持收入不变保持收入不变 中央银行增加货币供给，并使中央银行增加货币供给，并使LM曲线向下移动到足以曲线向下移动到足以抵消抵消IS曲线的移动。曲线的移动。 此时，增税并不会引起衰退，但它使利率大幅度下降。此时，增税并不会引起衰退，但它使利率大幅度下降。 增税与货币扩张的结合改变了经济中的资源配置：较高增税与货币扩张的结合改变了经济中的资源配置：较高的税收抑制了消费，而较低的利率刺激了投资。这两种的税收抑制了消费，而较低的利率刺激了投资。这两种效应正好平衡使收入不变。效应正好平衡使收入不变。LM1LM2IS1IS2 财政政策的
39、影响取决于中央银行所采取的政策：保持货币供给不变利率不变收入水平不变当分析一种政策变动时，我们必须作出它对其他政策影响的假设。作为总需求理论的IS-LM模型从IS-LM模型到总需求曲线（回忆：第9章曾用货币数量论推导过总需求曲线）u为什么总需求曲线向右下方倾斜财富效应消费需求变化利率效应投资需求变化汇率效应静出口变化 在任何一个既定的货币供给量M时，较高的物价水平P减少了实际货币余额供给（M/P），使LM曲线向上移动。 LM（P1）LM（P2）IS较高的物价水平使LM曲线上移ADP1P2Y1Y2什么因素引起总需求曲线移动 物价水平变动引起的IS-LM模型中的收入变动表示为沿着总需求曲线的移动。
40、 固定物价水平时IS-LM模型中收入的变动表示为总需求曲线的移动。短期和长期的IS-LM模型 在短期中，物价水平P1，经济的短期均衡是K点。在长期中，物价水平调整使经济达到自然增长率。ISLRASYrPYLRASADSRAS1SRAS2P1P2KCKCIS-LM模型AS-AD模型国民收入决定的凯恩斯主义方法与古典方法之间的差别 凯恩斯主义的假设是价格粘性产出可能背离自然率 Y=C（Y-T）+I（r）+G （IS方程） M/P=L（r，Y） （LM方程） P=P （价格固定） 为了同时满足IS和LM方程，r与Y必须要调整 古典假设是价格完全伸缩产出总是在自然率 Y=C（Y-T）+I（r）+G （
41、IS方程） M/P=L（r，Y） （LM方程） Y=Y （产出在自然率） 为了同时满足IS和LM方程，r与p必定要调整古典假设最好地描述了长期凯恩斯主义假设最好地描述了短期大萧条支出假说：对IS曲线的冲击 消费函数向下移动 住房投资大幅度下降 许多银行破产 财政政策：平衡预算、增税、减少政府支出货币假说：对LM曲线的冲击美联储允许货币如此大幅度地减少是大萧条的罪魁祸首货币假说的两个问题：1. 实际货币余额2. 利率再论货币假说：物价下降的影响通货紧缩的稳定效应 物价下降 实际货币余额高 LM曲线扩张性移动 增加收入 庇古效应 实际货币余额是家庭财富的一部分。随着物价水平的下降和实际货币余额增加
42、，消费者会感到更加富有，并更多地支出。消费者支出的增加会引起IS曲线的扩张性移动，这导致收入更高。 通货紧缩的非稳定效应 债务-通货紧缩理论描述了未预期到的物价下降的影响未预期到的物价变动在债务人和债权人之间再分配财富 未预期到的通货紧缩使债权人变富而债务人变穷，债务人支出减少而债权人支出增加债务人的支出倾向高于债权人，债务人支出的减少大于债权人支出的增加，净效应是支出减少，IS曲线紧缩性移动，国民收入减少。 可预期的通货紧缩的影响 投资取决于实际利率 货币需求取决于名义利率i 实际利率 IS-LM模型改写为： Y=C（Y-T）+I（ ）+G （IS） M/P=L（i，Y） （LM） 预期通货
43、膨胀率作为一个变量进入IS-LM模型，因此，预期通货膨胀率的变动使IS曲线移动eirei 两种不稳定的通货紧缩都通过引起IS曲线的移动而降低了国民收入 货币供给紧缩通货紧缩加重了大萧条还会发生大萧条吗？第8章 开放经济 没有一个国家受到贸易的破坏 本杰明富兰克林一、资本与物品的国际流动 开放经济与封闭经济之间关键的宏观经济差别是：在一个开放经济中，在任何一个既定年份中支出无须等于物品与劳务的产出。一国可以通过向国外借贷使支出大于生产，或者也可以使支出小于生产，并把差额贷给 外国人。净出口的作用 Y=Cd+Id+Gd+EX C=Cd+Cf Id=Id+If Gd=Gd+Gf Y=（C-Cf）+（
44、I- If）+（G-Gf）+EX Y=C+I+G+EX-（ Cf + If + Gf ） Y=C+I+G+EX-IM Y=C+I+G+NX NX = Y - （C+I+G） 净出口 = 产出 - 国内支出 在一个开放经济中，国内支出无须等于物品与劳务产出。如果产出大于国内支出，我们出口这个差额。如果产出小于国内支出，我们进口这个差额，净出口是负的。国外净投资和贸易余额 根据储蓄和投资重写国民收入核算恒等式： Y=C+I+G+NX Y-C-G=I+NX （Y-C-T）+（ T - G）= I+NX S=I+NX S-I=NX 一个国家的净出口应该总等于其储蓄和投资之间的差额 恒等式右边NX：净出
45、口又称为贸易余额 恒等式左边S-I：被称为国外净投资，即国内居民贷款给国外的量减去外国人贷款给我们的量。 S-I0，我们把余额贷给了外国人 S-I0，我们通过从国外借贷来为这种额外投资筹资 国外净投资S-I反映了国际间为资本积累筹资的资金流动。 国民收入核算恒等式表明，国外净投资总等于贸易余额，即， 国外净投资=贸易余额 如果S-I 和NX是正的，我们有贸易盈余。我们在世界金融市场上是净债权人。 如果S-I 和NX是负的，我们有贸易赤字。我们在世界金融市场上是净债务人。 如果S-I 和NX是零，我们有平衡贸易。 国民收入恒等式表明，国际间为资本积累筹资的资金流动和国际间物品和劳务的流动是同一枚
46、硬币的两面。 国际资本流动可以采取许多形式我们贸易赤字时： 外国人可以购买国内发行的债券 外国人可以购买国内的资产二、小型开放经济中的储蓄与投资 资本流动与世界利率 小型经济 完全资本流动 小型开放经济中的利率r必定等于世界利率r* ：r = r* 世界利率r*决定了小型开放经济中的利率 小型开放经济把世界利率r*作为外生变量模 型 假设 经济的产出是由生产函数和生产要素固定的 Y=F（K，L） 消费与可支配收入Y-T正相关：C=C（Y-T） 投资I与实际利率r负相关：I=I（r） 核算恒等式： NX=Y-C（Y-T）-G-I（r*）=S-I（r*） 小型开放经济中的储蓄与投资投资、储蓄实际利
47、率r*SI（r） NX贸易盈余世界利率经济封闭时的利率政策如何影响贸易余额 假设经济开始处于平衡贸易的地位，世界利率不变 国内的财政政策 增加政府购买扩大国内支出， S=Y-C-G I 贸易赤字 减税 增加可支配收入，刺激消费，减少储蓄 小型开放经济中的国内财政政策S1S2I，S实际利率r*I（r）r*贸易赤字NX 增加私人消费和公共消费的财政政策变动减少了国民储蓄（Y-C-G），从贸易平衡出发时，减少国民储蓄的财政政策变动引起贸易赤字。 案例（ P182 ）双赤字 国外的财政政策小国政府财政政策变动对世界利率无影响大国政府财政政策变动对世界利率有影响 增加政府购买就减少世界储蓄并引起世界利率
48、上升 国内储蓄不变（取决于收入），投资减少，储蓄流向国外，出现贸易盈余。 小型开放经济中国外的财政政策世界利率上升贸易盈余NXSI（r）I，S实际利率r* 小型开放经济中投资需求的移动 贸易赤字NXI（r）1I（r）2SI，S实际利率rr*评价经济政策 增加投资或减少储蓄的政策往往会引起贸易赤字 减少投资或增加储蓄的政策往往会引起贸易盈余 现期高消费引起未来低消费，这意味着子孙后代要承担低国民储蓄的负担 贸易赤字并不总是代表经济弊病三、汇率 名义汇率两个国家通货的相对价格 实际汇率两国物品的相对价格，即按什么比例用一国的物品交换另一国的物品。实际汇率有时称为贸易条件。 实际汇率=名义汇率 国内
49、物品价格/国外物品价格 = e （P/P*） 如果实际汇率高，外国物品就相对便宜，而国内物品相对昂贵。如果实际汇率低，外国物品就相对昂贵，而国内物品相对便宜。 实际汇率和贸易余额 实际汇率低，国内物品相对便宜，净出口需求量高 实际汇率高，国内物品相对于国外物品昂贵， 净出口需求量低 NX=NX（ ），净出口量即贸易余额与实际汇率负相关NX（ ）0实际汇率NX 实际汇率的决定因素 实际汇率与净出口相关 净出口（国外对本必需求）必须等于国外净投资（本币供给）NXNXS-I实际汇率均衡实际汇率政策如何影响实际汇率 国内的财政政策 政府增加购买或减税来减少国民储蓄，引起贸易赤字NX（ ）S1-IS2-
50、INX实际汇率 123 国外的财政政策 外国政府增加政府购买或减税 会降低世界储蓄并使世界利率上升 减少国内投资，引起贸易盈余NX实际汇率 NX（ ）S-I（r1*）S-I（r2*）123 投资需求的移动 投资需求增加引起贸易赤字S-I1S-I2NX1NX2NX（ ）123贸易政策的影响 贸易政策旨在直接影响物品与劳务进口与出口量的政策 贸易保护主义使净出口曲线向外移动，但不影响储蓄与投资，从而不影响贸易余额。 贸易保护主义政策不影响贸易余额是因为实际汇率升值抵消了直接由于贸易限制而增加的净出口。 贸易保护主义政策影响贸易量，进、出口量都减少了 贸易保护主义政策对实际汇率的影响S-INX（ ）