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1、第第8章章 开放经济条件下的宏观经济模型开放经济条件下的宏观经济模型ISLMBP模型模型 在开放经济条件下，一个国家宏观经济的均衡是将内部经济和国际收支结合在一起的均衡IS-LM模型分析经济的内部均衡IS-LM-BP模型分析经济的内外共同均衡BP曲线国际收支均衡曲线1第一节 基本概念n1、封闭经济与开放经济n封闭经济：封闭经济：不与世界上其他经济相互交易的经济n开放经济：开放经济：与世界上其他经济自由交易的经济（物品、劳务、资本） 22.物品与劳务的流动n出口出口： 国内生产而在国外销售的物品与劳务n进口进口： 国外生产而在国内销售的物品与劳务n净出口或者贸易余额净出口或者贸易余额 = 出口值
2、 进口值3贸易盈余与贸易赤字净出口衡量一国物品与劳务贸易的不平衡n贸易赤字贸易赤字： 进口大于出口的部分n贸易盈余贸易盈余： 出口大于进口的部分n贸易平衡贸易平衡： 进口等于出口的状况43.资本的流动国际资本的流入：外国的个人、企业和政府购买本国房地产、企 业股票和政府债券；及本国企业和政府从国外银行、基金会、政府所获得的贷款。 国际资本的流出：本国的个人、企业和政府在国外购买房地产、外国企业的股票、外国政府债券；及外国企业和政府从本国银行、基金会、政府所获得的贷款。5资本的流动n资本净流出：资本净流出：本国居民购买的外国资产减去外国人购买的国内资产n资本净流出又称为国外净投资国外净投资64.
3、外汇与 汇率（1）外汇：以外币表示的用以国际收支和国际结算的支付手段。n包括外国货币和以外币表示的各种有价证券、外币支付凭外币支付凭证、证、其他外汇资金。n各国都有独立货币制度和货币。国与国之间的债权和债务在清偿时，需要进行本外币兑换。7（2）汇率v汇率：一国货币折算成另一国货币的比率。v汇率标价n直接标价法：以一定单位外币为标准，标出可兑换的若干单位的本币。p本国货币如同商品，外国货币如同货币。p汇率=本币/外币=8￥/1$=8。l间接标价法：以一定单位本币为标准，标出可兑换的若干单位的外币。8我国的人民币汇率通常采用的就是直接标价法我国的人民币汇率通常采用的就是直接标价法，例如2000年1
4、2月13日，人民币汇率为100美元=827.71元人民币，100日元=7.4513元人民币。 注意：用直接标价法，当汇率下降时，表示本币对外币升值；反之，当汇率上升时，则表示本币对外币贬值。 用间接标价法，当汇率上升时，说明本国货币对外国货币升值；反之，当汇率下降时，表示本国货币对外币贬值。 95.汇率制度n固定汇率制：本币与外币汇率基本固定，波动仅限于一定幅度。u有利于经济稳定和国际金融体系与国际经济稳定，减少国际贸易与国际投资的风险。u要求央行有足够外汇或黄金储备；否则，必然出现外汇黑市，反而不利于经济发展与外汇管理。10n浮动汇率制：不规定本币与外币的官方汇率，完全由外汇市场本币供求关系
5、决定的汇率。n有利于通过汇率波动调节经济和促进贸易，尤其在外汇与黄金储备不足以维持固定汇率的情况下，较为有利，也能取缔非法外汇黑市交易。n不利于国内经济和国际经济关系稳定，会加剧经济波动。11￥数量￥价格￥供给￥需求JUS$/￥图8-1 人民币在外汇市场上的供求出口增加，资本流入，人民币的需求量增加进口增加，资本流出，人民币的供给量增加126 6、实际汇率、实际汇率n宏观经济变量，一旦与价格联系，便有名义与实际之分。n名义汇率：未考虑价格因素的汇率n实实际际汇率：汇率：一个人可以用一国物品与劳务交换另一国物品与劳务的比率13实实际际汇率n实实际际汇率 =其中：P = 国内价格Pf= 国外价格（
6、用外国通货衡量）E = 名义汇率，直接标价法，就是每一单位外币可以兑换的本币PEPef14一种物品的例子n一个巨无霸在美国的价格是$2.50，在中国的价格是10元人民币nE = 10 元人民币/每美元nE x P = 一个美国巨无霸的人民币价格= (10 元/每美元) x ($2.50 )= 25 元/每个美国巨无霸n计算真实汇率：25 元/每个美国巨无霸10元/每个中国巨无霸=E x PfP= 2.5 中国巨无霸/一个美国巨无霸15实实际际汇率的解释“真实汇率 = 2.5 中国巨无霸/一个美国巨无霸”解释：为在美国购买一个巨无霸，一个中国居民需用在中国购买2.5个巨无霸的钱16实实际际汇率P
7、EPefu实际汇率上升，意味着P下降或者Pf上升，国外商品变得昂贵，对本国商品需求增加，本国产品竞争力上升。u实际汇率上升，采用直接标价法，意味着1美元能够换取更多本币，即本币贬值。u这时，能够提升本国产品的竞争力。17第二节第二节 国际收支的均衡国际收支的均衡BP曲线曲线1. 国际收支平衡表：n系统记录一定时期、一国对与他国之间经济交易的表格。n包括4个项目u（1）经常项目。（2）资本项目。n（3）官方储备项目：一国在黄金、外汇储备、在国际货币基金组织的储备、特别提款权、使用基金信贷等方面的年度差额。n（4）错误与遗漏。18n经常项目：记录商品与劳务的交易和转移支付。经常项目差额：n资本项目
8、：记录国际间的资本流动。192、加入实际汇率的净出口函数、加入实际汇率的净出口函数 NX=EX-IM净出口的影响因素有哪些？最重要因素有两个：国民收入和实际汇率。 202、加入实际汇率的净出口函数、加入实际汇率的净出口函数u考察汇率对净出口NX=EX-IM的影响n汇率与EX为正向关系，与IM为反向关系。n汇率上升：本币贬值；外国商品相对昂贵；本国出口增加、进口减少。n汇率下降：外币换取本币减少，本币升值；本国商品相对昂贵；出口减少、进口增加。n净出口NXn与实际汇率呈正向变动21 影响净出口的因素：实际汇率，国民收入。加入汇率的净出口函数的一般形式可写为：22 净资本流出：从本国流向外国的资本
9、量与从外国流向本国的资本量的差额，用F表示。即： F=流向外国的本国资本量流向本国的外国资本量3.净资本流出函数净资本流出函数)(rrFwlrw国外利率，正向影响lr 本国利率，负向影响l利率差额对F的影响幅度23rFF(r）净资本流出函数244. BP曲线Balance of Payment p经常账户和资本账户都会出现差额。p但，一国追求国际收支平衡。（1）国际收支差额净出口净资本流出n BPNXFpBP0，国际收支盈余；pBPF；n在BP曲线下方的所有点均表示国际收支逆差，即NXrw，产生国际收支盈，产生国际收支盈余。引起本币升值。余。引起本币升值。oyBPLMISISAAY0rrw本币
10、升值，使本国出口减本币升值，使本国出口减少、进口增加；净出口减少，少、进口增加；净出口减少，IS曲线自动回复到曲线自动回复到IS的水的水平。平。问题答案：没有影响问题答案：没有影响第第4节节 开放经济的宏观经济政策开放经济的宏观经济政策 考察资本不完全流动时财政政策和货币政策的运用一、浮动汇率制度下的财政政策一、浮动汇率制度下的财政政策二、浮动汇率制度下的货币政策二、浮动汇率制度下的货币政策三、在固定汇率制度下国际收支的调节三、在固定汇率制度下国际收支的调节48一、浮动汇率制度下的财政政策一、浮动汇率制度下的财政政策 1.失业状态下扩张性财政政策的运用 2.通货膨胀状态下紧缩性财政政策的运用4
11、9 1.失业状态下扩张性财政政策的运用 问题： 假定经济处于内、外均衡的状态，但均衡国民国民收入低于充分就业的国民收入水平，因而政府采用扩张性的财政政策加以调节，使国民收入水平提高，问浮动汇率制度下，这样的政策是否能重新实现均衡，并分析作用效果。50失业状态下扩张性财政政策分析LMyISrEBP1O32nE为初始内外共同均衡点n实施扩张性财政政策，导致IS右移51 调节过程调节过程扩张性财政政策：IS右移IS右移，内部均衡至BP左上方：国际收支盈余，本币升值-汇率提高本币升值：IS左下移；BP左上移消除失业，重新实现内外均衡国民收入、利率、汇率均有所提高52 2、通货膨胀状态下均衡的调整 问题
12、：假定最初的商品市场、货币市场和国际收支都处于均衡状态，但这时的均衡是在高于充分就业的水平上，经济过热，存在着通货膨胀。因而政府采用紧缩的财政政策加以调节。此时为浮动汇率制度，分析这一政策的作用过程，及作用效果。53通货膨胀状态下均衡的调整nE为初始内外共同均衡点n实施扩张性财政政策，导致IS左移54 调节过程调节过程紧缩性财政政策：IS左下移IS左下移，内部均衡至BP下方：国际收支赤字，本币贬值-汇率下降本币贬值：IS右上移；汇率下降： BP下移重新实现内外均衡国民收入、利率、汇率均有所下降，通货膨胀消除55二、浮动汇率制度下的货币政策二、浮动汇率制度下的货币政策1、通货膨胀下均衡的调整、通
13、货膨胀下均衡的调整假定最初的商品市场、货币市场以及国际收支是在通货膨胀的条件下形成的均衡，政府的货币政策目标是将国民收入水平减少到没有通货膨胀的充分就业水平。政策的作用过程如图18-12所示。56浮动汇率制下：通货膨胀时的紧缩性货币政策浮动汇率制下：通货膨胀时的紧缩性货币政策开放条件下，货币政策效果发生变化57浮动汇率制下：通货膨胀时的紧缩性货币政策浮动汇率制下：通货膨胀时的紧缩性货币政策紧缩性货币政策：LM左上移动nLM右移，内部均衡移至BP左上方。n国际收支为盈余状态。n导致本币升值。u本币升值：u使IS左下移动；BP曲线左上移。重新实现内外均衡均衡利率、均衡汇率都上升，而国民收入下降。通
14、货膨胀消除58 由于加入了国际收支对IS曲线的影响，紧缩性货紧缩性货币政策对利率提高的作用效果减弱，而对国民收入的币政策对利率提高的作用效果减弱，而对国民收入的抑制作用加强。抑制作用加强。592、失业状态下均衡的调整、失业状态下均衡的调整 假定最初的商品市场、货币市场以及国际收支是在失业的条件下形成的均衡，政府的货币政策目标是将国民收入水平增加到没有失业的充分就业水平。政策的作用过程如图18-13所示。 60浮动汇率制下的扩张性货币政策浮动汇率制下的扩张性货币政策扩张性货币政策为例：扩张性货币政策为例：LMLM右移右移LMyISrEBP1O22LM右移，内部均衡右移，内部均衡至至BP右下方。右
15、下方。国际收支为赤字状态。国际收支为赤字状态。导致本币贬值。导致本币贬值。u使使ISIS、BPBP曲线都右移。曲线都右移。u利率、汇率都下降，利率、汇率都下降，Q Q上升上升u货币政策效果被放大。货币政策效果被放大。图18-13LMISBPE三、在固定汇率制度下国际收支的调节三、在固定汇率制度下国际收支的调节 在固定汇率制度下，汇率缺乏对国际收支的调节功能，因此，为使国际收支实现平衡，只能通过国内宏观经济政策实现本国在国际经济贸易往来中的收支平衡。621、固定汇率下国际收支赤字的调节、固定汇率下国际收支赤字的调节rOQLMISBPEQ1rLMISEr1、固定汇率下国际收支赤字的调节、固定汇率下
16、国际收支赤字的调节初始：内部均衡（初始：内部均衡（E点）点）国国际收支逆差际收支逆差（E点位于点位于BP右下方）右下方）调整：调整：汇率固定，使贸易逆差无法通过汇率调整加以消汇率固定，使贸易逆差无法通过汇率调整加以消除，因此，政府需要用紧缩的货币政策提高国内利率以除，因此，政府需要用紧缩的货币政策提高国内利率以吸引资本流入，进而消除国际收支的逆差。吸引资本流入，进而消除国际收支的逆差。但紧缩性货币政策使国民收入下降但紧缩性货币政策使国民收入下降避免国内经济衰退，需要用避免国内经济衰退，需要用扩张性财政政策右移IS曲线曲线结果：新均衡（结果：新均衡（E E点）点）uLMLM曲线左移，曲线左移，I
17、SIS曲线右移。在不破坏内部均衡的情况下实曲线右移。在不破坏内部均衡的情况下实现外部均衡现外部均衡 65 2. 固定汇率下国际收支盈余的调节固定汇率下国际收支盈余的调节初试均衡点E 国际收支顺差扩张性货币政策降低利率 消除顺差防止经济过热紧缩性财政政策三个市场同时均衡E66 结语：在开放经济中，虽然宏观经济政策所依据的基本原理没有改变，但是，由于对外经济部门的存在，政策对变量的影响以及其后果要比以前更为复杂。实际的情况更是如此。对所有这一切，本章仅作简单化的论述。关于这一方面的进一步的论述，可以参阅有关国际贸易和国际金融的专业书籍。返回67案例讨论 后危机时代我国国际收支可能的走向？原因？对策68