财务管理学7-2.pptx

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1、(一一)财务财务分析的概念分析的概念 是以企业的是以企业的财务报告财务报告等会计资料为基础，对企业的等会计资料为基础，对企业的财务财务状况状况和和经营成果经营成果进行分析和评价的一种方法。进行分析和评价的一种方法。(二二)不同不同分析主体的分析目标分析主体的分析目标政府监管部门债权人社会公众出资者员工管理层企业企业 1.主要以历史成本报告资产，不代表其现行成本或变现价值。 3.谨慎性质量要求不得高估资产或收益，也不能低估费用或损失，预计损失而不预计收益，有可能夸大费用。 2.假设币值不变，不按通货膨胀或物价水平调整。 4.按年度分期报告，只报告了短期信息，不能提供反映长期潜力的信息。 方法不同

2、方法不同比较评价法比较评价法因素分析法因素分析法相对数比较绝对数比较百分比评价法 结构百分比评价法变动百分比评价法差额分析法差额分析法连环替代法连环替代法指标分解法指标分解法本期与上期（或历史水平）本期与上期（或历史水平）本期与同行业先进企业水平本期与同行业先进企业水平本期与计划（或目标）本期与计划（或目标）(三三)财务财务分析的方法分析的方法定基替代法定基替代法(四四)财务财务分析程序分析程序 1、明确财务分析的目标、明确财务分析的目标 4、进行因素分析、进行因素分析 5、为经济决策提供建议、为经济决策提供建议 3、选择适当的分析方法、选择适当的分析方法2、搜集有关经济资料、搜集有关经济资料

3、发展能力分析获利能力分析长期偿债能力分析营运能力分析短期偿债能力分析财务比率流动比率速动比率总资产周转率存货周转次数应收帐款周转次数资产负债率长期负债比率资本金收益率股东权益报酬率销售净利率固定资产周转率(五五)企业企业财务分析指标财务分析指标现金比率营业收入增长率资本保值增值率营业利润增长率（一）偿债（一）偿债能力分析能力分析（二）企业（二）企业营运能力分析营运能力分析（三）企业（三）企业盈利能力分析盈利能力分析（四）上市（四）上市公司财务指标分析公司财务指标分析（一）偿债（一）偿债能力分析能力分析 影响流动比率可信程度的主要因素：（影响流动比率可信程度的主要因素：（1 1）取决于应收）取决

4、于应收账款和存货的质量；（账款和存货的质量；（2 2）应收账款和存货的周转快慢。）应收账款和存货的周转快慢。 1.短期偿债能力：短期偿债能力：其大小主要取决于企业营运资金的多少、流动资产变现速度、流动资产结构状况和流动负债的多少等因素的影响。通常以变现性为衡量标准，又称变现能力分析。 一一）短期偿债能力分析）短期偿债能力分析流动负债流动资产流动比率流动负债流动资产存货流动负债速动资产速动比率2. 3. 2动负债期初流动负债期末流其中：平均流动负债平均负债总额经营活动现金净流量现金债务总额比平均流动负债经营活动现金净流量现金流动负债比例：某公司目前的流动比率例：某公司目前的流动比率1.51.5，

5、假设目前发生了一笔原材，假设目前发生了一笔原材料赊购业务，暂且不考虑增值税，则：（料赊购业务，暂且不考虑增值税，则：（ ）A A流动比率提高流动比率提高B B流动比率降低流动比率降低C C流动比率不变流动比率不变D D营运资金营运资金不变不变 E 速动比率不变速动比率不变 二二）长期偿债能力分析）长期偿债能力分析 偿还长期债务最终用全部资产来偿还。偿还长期债务最终用全部资产来偿还。 1. b.分析：债权人分析：债权人越低越好越低越好 经营者经营者适度负债适度负债 股东股东看资本利润率看资本利润率2.资产总额负债总额资产负债率股东权益比率权益乘数总资产股东权益总额股东权益比率1股东权益比率越大，

6、偿还长期债务能力越强。股东权益比率越大，偿还长期债务能力越强。3.说明：产权比率越低，是低风险低报酬的财务结构；说明：产权比率越低，是低风险低报酬的财务结构； 比率越高，是高风险高报酬的财务结构。比率越高，是高风险高报酬的财务结构。 反映基本财务结构的稳定性反映基本财务结构的稳定性 （1）通货膨胀，多借债转嫁债权人）通货膨胀，多借债转嫁债权人 （2）经济繁荣，多借债获利）经济繁荣，多借债获利 （3）经济萎缩，少借债）经济萎缩，少借债 反映债权人投入资本受保障的程度反映债权人投入资本受保障的程度股东权益无形资产负债总额有形净值债务率股东权益总额负债总额产权比率4. 三三）企业负担固定财务支出的能

7、力利息费用息税前利润利息保障倍数EBIT分析：息税前利润分析：息税前利润EBIT一般用一般用“利润总额加财务费用利润总额加财务费用”；利息费用包括费用化和资本化的利息。此指标是用来衡量利息费用包括费用化和资本化的利息。此指标是用来衡量偿还利息的能力，最低为偿还利息的能力，最低为1。 b.分析：此比率越高说明企业偿债能力越强。分析：此比率越高说明企业偿债能力越强。本期到期债务本息经营活动现金净流量到期债务本息偿付比率利息费用折旧现金对利息的保障倍数. 6. 5EBIT四四）影响偿债能力的其他因素）影响偿债能力的其他因素 1.或或有负债有负债 2.担保担保责任责任 3.租赁租赁活动活动 4.可可动

8、用的银行贷款动用的银行贷款营运能力：指企业对其有限资源的配置和利用能力，即营运能力：指企业对其有限资源的配置和利用能力，即企业资金的利用效果，企业资金的利用效果，企业的营运能力最终通过资产的企业的营运能力最终通过资产的运作体现出来的。运作体现出来的。 分析：存货周转率高，说明企业存货周转得快，销售能分析：存货周转率高，说明企业存货周转得快，销售能力强，但过高也可能说明企业管理方面有问题；存货周转率力强，但过高也可能说明企业管理方面有问题；存货周转率低，说明企业存货管理不力，销售状况不好。低，说明企业存货管理不力，销售状况不好。存货周转率存货周转天数平均存货营业成本、存货周转率数天数应收账款周转

9、天、营业周期存货周转360;21分析：此比率越高，说明企业收账快，企业资产流动性强，短分析：此比率越高，说明企业收账快，企业资产流动性强，短期偿债能力强。期偿债能力强。 影响可信性程度的因素：季节性经营，分期付款，现金结算，影响可信性程度的因素：季节性经营，分期付款，现金结算，年末销售不稳。年末销售不稳。分析：分析：反映流动资产在一定时期内的周转速度和营运能力。反映流动资产在一定时期内的周转速度和营运能力。如其他条件不变，如果流动资金周转速度加快，则企业资如其他条件不变，如果流动资金周转速度加快，则企业资源利用效率高，源利用效率高，会相对节约流动资产，等于相对扩大资产会相对节约流动资产，等于相

10、对扩大资产投入，使得投入，使得流动资产所带来的经济效益高。流动资产所带来的经济效益高。 应收账款周转率应收账款周转天数应收账款平均余额营业收入、应收账款周转率3603平均流动资产营业收入、流动资产周转率4分析：此比率主要用于说明对厂房、设备等资产的分析：此比率主要用于说明对厂房、设备等资产的利用效率，比率越高说明利用率越高、管理水平越利用效率，比率越高说明利用率越高、管理水平越好。好。平均资产营业收入总资产周转率固定资产平均净值营业收入、固定资产周转率5w w企业盈利水平的高低关系各方利益，企业盈利水平的高低关系各方利益，反映着企业反映着企业的财务状况和经营绩效，是企业偿债能力和营运的财务状况

11、和经营绩效，是企业偿债能力和营运能力的综合体现。能力的综合体现。平均资产净利润、资产报酬率1分析：用来衡量分析：用来衡量企业企业利用资产获取利润的能力，利用资产获取利润的能力，比率越高，说明企业资产获利能力越强。比率越高，说明企业资产获利能力越强。分析：又称净资产收益率。分析：又称净资产收益率。平均净资产净利润、权益报酬率2营业收入净利润营业净利率营业收入营业收入营业成本、营业毛利率3分析：成本费用包括营业成本、期间费用、营业税金及附分析：成本费用包括营业成本、期间费用、营业税金及附加、所得税费用等。此比率主要用来评价企业对成本费用加、所得税费用等。此比率主要用来评价企业对成本费用的控制能力和

12、经营管理水平。的控制能力和经营管理水平。成本费用总额净利润、成本费用净利率4(四四)上市公司财务指标分析上市公司财务指标分析股数发行在外的普通股平均优先股股利）（盈余、每股利润)1 ()(1TIEBITEPS例：假设某公司2005年末发行流通在外的普通股股数为100万股，2006年4月6日增发新股10万股，2006年7月2日回购股份15万股，问2006年发行在外普通股平均股数如何计算？ *以下3种情形下增加的股数不用确定权数：（1）派发股票股利；（2）资本公积金转增股本；（3）股票分割。思考：每股盈余相同是否可认为给股东带来的回报率是相同的呢？每股市价每股股利、股利获利率每股盈余每股股利、股利

13、支付率股数发行在外的普通股平均股股利）（现金股利总额优先、每股股利543数年末发行在外普通股股年末股东权益、每股净资产2每股盈余每股市价、市盈率每股净资产每股市价、市净率76市盈率分析：该比率反映投资人对每元净利润所愿支付的价市盈率分析：该比率反映投资人对每元净利润所愿支付的价格，可以用来估计股票的投资报酬和风险。格，可以用来估计股票的投资报酬和风险。每股利润、每股市价和风险之间的关系。每股利润、每股市价和风险之间的关系。从横向来说，市盈率越高说明公司能够获得社会信赖，具从横向来说，市盈率越高说明公司能够获得社会信赖，具有良好的前景，但过高公司的风险会过大，一般不超过有良好的前景，但过高公司的

14、风险会过大，一般不超过20。该指标不能用于不同行业比较，适于趋势分析。该指标不能用于不同行业比较，适于趋势分析。 市盈率市盈率期望报酬率期望报酬率=1，一般期望报酬率，一般期望报酬率5%20%，则市，则市盈率盈率205。 财务比率的行业平均值财务比率财务比率行业平均行业平均值值流动比率流动比率2.02.0速动比率速动比率1.11.1存货周转率存货周转率10(10(次次) )应收帐款平均收账期应收帐款平均收账期30(30(天天) )固定资产周转率固定资产周转率2.5(2.5(次次) )总资产周转率总资产周转率1.4(1.4(次次) )资产负债率资产负债率45%45%利息保障倍数利息保障倍数7 7

15、倍倍销售净利率销售净利率7%7%总资产报酬率总资产报酬率9.8%9.8%股东权益报酬率股东权益报酬率17.8%17.8%行业平均值是一个参行业平均值是一个参考值考值,并不是要求企并不是要求企业的财务指标必须维业的财务指标必须维持在这个水平。但若持在这个水平。但若数值偏离过大，则应数值偏离过大，则应注意分析公司的具体注意分析公司的具体情况。情况。case1某公司财务报表中部分资料如下：某公司财务报表中部分资料如下：假设该公司长期资产只有固定资产，速动资产仅包括应收账假设该公司长期资产只有固定资产，速动资产仅包括应收账款和货币资金，应收账款余额为净额，且年内没有发生变化。款和货币资金，应收账款余额

16、为净额，且年内没有发生变化。 货币资金：货币资金：150000元固定资产：元固定资产：425250元元营业收入：营业收入：1500000元净利润：元净利润：75000元元 速动比率：速动比率：2流动比率：流动比率：3 应收账款周转天数：应收账款周转天数：40天天要求计算：要求计算：（1）应收账款平均余额（）应收账款平均余额（2）流动负债）流动负债（3）流动资产（）流动资产（4）总资产）总资产（5）资产净利率）资产净利率参考答案：参考答案：（1）应收账款周转率）应收账款周转率360/应收账款周转天数应收账款周转天数9次次 应收账款平均余额应收账款平均余额15000009166667元元（2）速动

17、比率（货币资金应收账款）速动比率（货币资金应收账款）/流动负债流动负债 流动负债（流动负债（150000166667）/2 =158334元元（3）流动资产）流动资产=流动比率流动比率流动负债流动负债 1583343475002元元（4）总资产流动资产长期资产）总资产流动资产长期资产900252（元）（元）（5）资产净利率净利润）资产净利率净利润/平均总资产平均总资产= 75000/900252=8.33%(五五)企业发展能力分析企业发展能力分析%1001上年营业收入总额本年营业收入增长额、营业收入增长率%1002年初所有者权益总额年末所有者权益总额、资本保值增值率%1003年初资产总额本年总

18、资产增长额、总资产增长率%1004上年营业利润总额本年利润增长额、营业利润增长率%1005本年营业收入净额本年科技支出合计、技术投入比率（一）比较（一）比较财务报表财务报表 比较企业连续几期财务报表的数据，分析其比较企业连续几期财务报表的数据，分析其增减变化的幅度及其变化原因，来判断企业财务状况的增减变化的幅度及其变化原因，来判断企业财务状况的发展趋势发展趋势项目199919981999比1998增长 现金 1200100020%应收帐款2500200025%存货400040000%一、资产类一、资产类2年年1年年二、负债类二、负债类 2年年1年年（一）流动资产（一）流动资产（一）流动负债（一

19、）流动负债 1、货币资金、货币资金4.183.3 1、短期借款、短期借款6.678.43 2、应收帐款、应收帐款7.5410 2、应付帐款、应付帐款3.012.45 3、存货、存货6.718.21 3、 4、 总流动负债总流动负债16.0915.01 总流动资产总流动资产21.5225.12（二）长期负债（二）长期负债（二）长期资产（二）长期资产 1、长期借款、长期借款29.2923.73 1、固定资产原值、固定资产原值 总长期负债总长期负债29.2923.73 2、减：固定资产折、减：固定资产折旧旧（三）股东权益（三）股东权益 3、固定资产净值、固定资产净值75.5573.05 1、股本金、

20、股本金36.0445.75 4、其他资产、其他资产2.931.83 2、资本公积金、资本公积金10.427.55 总长期资产总长期资产78.4874.88 3、未分配利润、未分配利润8.167.96（三）总资产（三）总资产100100 股东权益合计股东权益合计54.6261.251、构成资产负债表（二）比较（二）比较百分比财务报表百分比财务报表 将财务报表中的数据用百分比来表示，比较各将财务报表中的数据用百分比来表示，比较各项目百分比的变化。项目百分比的变化。年度年度2年年1年年0年年 一一营业收入营业收入100100100 减：营业成本减：营业成本75.1 78.5 77.9 二二销售毛利销

21、售毛利24.921.522.1减：期间费用减：期间费用 12.3 11.3 12.7减：利息费减：利息费1.30.30.3 三三营业利润营业利润 11.3 9.7 9.2营业外收支净额营业外收支净额 0.5 0.5 0.5 四四税前利润税前利润10.89. 58.7减：所得税（减：所得税（30%） 3.2 2.8 2.6 五五净利润净利润7.56.66.12、构成利润表（三）比较（三）比较财务比率财务比率 将企业连续几个会计期间的财务比率进行对比，将企业连续几个会计期间的财务比率进行对比，从而分析企业财务状况的发展趋势。从而分析企业财务状况的发展趋势。项目2005200620072008200

22、9流动比率1.982.12.012.152.3速动比率0.880.950.921.231.31应收帐款周转天数3035404550存货周转率54.54.243.5营业净利率12101197净利润和净利润率的趋势线图0年1年2年如果需要对公司某一方面的财务情况进行趋势分析，可将公司几年以来的财务数据进行线形回归,作出趋势线图，分析其变化，还可以对以后的情况作出估计。净利润率(%)净利润(万元)8 7 6 5 445035025015050（四）图解法（四）图解法 将企业连续几个会计期间的财务数据或财务比将企业连续几个会计期间的财务数据或财务比率绘制成图，来判断企业财务状况的变动趋势。如趋势线率绘

23、制成图，来判断企业财务状况的变动趋势。如趋势线分析分析 年份年份 2008 2007 2006 2005 主营业务收入主营业务收入 35727 35124 33896 31000 毛利率（毛利率（% ） 11.7% 12.3% 14.1% 14.5% *四年来主营业务小幅增长，毛利率不断下降。四年来主营业务小幅增长，毛利率不断下降。 *毛利率下降速度快于主营业务下降速度，公司业绩短期毛利率下降速度快于主营业务下降速度，公司业绩短期内难以改善。内难以改善。 例子：某上市公司例子：某上市公司20102010年报中存货结构分析（万年报中存货结构分析（万元）元） 项目项目 期初期初 期末期末 原材料原

24、材料 626 23.5% 307 7.9% 低值易耗品低值易耗品 44 1.7% 52 1.3% 库存商品库存商品 2039 74.8% 3513 90.8% 合计合计 2079 100% 3872 100%*公司存货中库存商品占有很大比重公司存货中库存商品占有很大比重*期末存货增加系库存商品增加所致期末存货增加系库存商品增加所致*公司存货出现积压、销售可能有问题公司存货出现积压、销售可能有问题（一）杜邦（一）杜邦系统的几种主要的财务关系系统的几种主要的财务关系资产负债率产权比率平均股东权益平均总资产平均权益乘数资产平均总额营业收入总资产周转率营业收入净利润、营业净利率平均权益乘数总资产周转率

25、营业净利率平均权益乘数产报酬率、股东权益报酬率资11121净资产报酬率净资产报酬率资产报酬率资产报酬率平均权益乘数平均权益乘数总资产周转率总资产周转率营业净利率营业净利率净利润净利润营业收入营业收入营业收入营业收入资产总额资产总额总收入总收入总成本总成本非流动资产非流动资产流动资产流动资产销售成本销售成本销售费用销售费用财务费用财务费用营业外支出营业外支出管理费用管理费用税金税金固定资产固定资产长期投资长期投资 货币货币资金资金短期短期投资投资无形资产及无形资产及其他资产其他资产应收及预应收及预付帐款付帐款存货存货其他流动其他流动资产资产-+（二）杜邦（二）杜邦财务分析体系（比率金字塔）财务分

26、析体系（比率金字塔）一、资产类一、资产类年初数年初数年末数年末数二、负债类二、负债类年初数年初数年末数年末数（一）流动资产（一）流动资产（一）流动负债（一）流动负债 1、货币资金、货币资金2550 1、短期借款、短期借款4560 2、应收帐款、应收帐款200400 2、应付帐款、应付帐款109100 3、存货、存货326119 总流动负债总流动负债220300 4、（二）长期负债（二）长期负债 总流动资产总流动资产610700 1、长期借款、长期借款245450（二）长期资产（二）长期资产 总长期负债总长期负债580760 1、固定资产原值、固定资产原值16172000 3. 总负债总负债80

27、01060 3、固定资产净值、固定资产净值9551238（三）股东权益（三）股东权益 4、固定资产合计、固定资产合计10021256 1、实收资本、实收资本100100 无形资产无形资产86 2、资本公积、资本公积1016 其他资产其他资产158 3、保留盈余、保留盈余730750（三）总资产（三）总资产16802000 股东权益合计股东权益合计880940项目项目上年实际上年实际本年累计本年累计项目项目上年实际上年实际本年累计本年累计一、一、 营业收入营业收入28503000三、三、营业利润营业利润199170 减：营业成本减：营业成本25032644四、四、税前利润税前利润235200二、

28、二、 营业毛利营业毛利319328减：所得税（减：所得税（30%）7564加：其他业务利润加：其他业务利润3620五、五、净利润净利润160136减：期间费用减：期间费用156178未分配利润未分配利润730750权益报酬率权益报酬率14.94资产报酬率资产报酬率7.39%平均权益乘数平均权益乘数2.022营业净利率营业净利率4.53%资产周转率资产周转率1.6304净利润净利润136营业收入营业收入3000营业收入营业收入资产总额资产总额 初初16803000 末末2000营业收入全部成本营业收入全部成本3000 2850营业营业成本成本2644销售销售费用费用50管理管理费用费用46财务财

29、务费用费用325其他利润其他利润50所得税所得税64非流动资产非流动资产 初初1070末末1300流动资产流动资产初初610末末700其他其他流动流动资产资产初初48末末127货币货币资金资金初初25末末50短期短期投资投资初初12末末6存货存货初初326末末119应收账款应收账款初初199末末398（三）杜邦（三）杜邦分析体系的作用分析体系的作用 1.解释指标变动的原因和趋势，为采取措施指明方向。解释指标变动的原因和趋势，为采取措施指明方向。权益报酬率权益报酬率=资产报酬率资产报酬率权益乘数权益乘数第一年第一年 14.9191% 7.3857% 2.02 第二年第二年 12.12% 6% 2

30、.02进一步分解为：进一步分解为： 资产报酬率资产报酬率=营业净利率营业净利率资产周转率资产周转率第一年第一年 7.3857% 4.53% 1.6304 第二年第二年 6% 3% 2 因素分析法：因素分析法： 权益报酬率权益报酬率D=营业净利率营业净利率A资产周转率资产周转率B权益乘数权益乘数C第一步：第一步：A 变动差额（变动差额（3-4.53) 1.63042.02=-5.0389% 第二步：第二步：B 变动差额变动差额3% (2- 1.6304)2.02=2.2398% 第三步：第三步：C 变动差额变动差额 3% 2 (2.02- 2.02)=0 第四步：第四步：D 变动差额变动差额 -

31、5.0389% 2.2398% 0-2.79912.杜邦分析体系有助于解释变动的趋势，通过与本行业平杜邦分析体系有助于解释变动的趋势，通过与本行业平均指标或同类企业对比。均指标或同类企业对比。 假设假设D公司是一个同类企业，有关比较数据如下：公司是一个同类企业，有关比较数据如下： 资产报酬率资产报酬率=营业净利率营业净利率资产周转率资产周转率ABC公司第一年公司第一年 7.39% 4.53% 1.6304 第二年第二年 6% 3% 2D公司公司 第一年第一年 7.39% 4.53% 1.6304 第二年第二年 6% 5% 1.2分析：两个企业利润水平的变动趋势一样，分析：两个企业利润水平的变动

32、趋势一样，ABC公司是成本费用上升或售公司是成本费用上升或售价下跌，而价下跌，而D公司是资产使用效率下降。公司是资产使用效率下降。（四）杜邦财务分析的优缺点 优点：优点： 揭示企业各项财务指标间的结构关系；揭示企业各项财务指标间的结构关系； 查明各项主要指标变动的影响因素；查明各项主要指标变动的影响因素； 为决策者优化经营理财状况，提高企业为决策者优化经营理财状况，提高企业经营效益提供了思路。经营效益提供了思路。 缺点：缺点： 只能只能“诊断病因诊断病因”，不能，不能“治疗病情治疗病情”。 指标 标准值 标准评分值 实际值 实际得分 （1） （2） (3) (4) (5)=(3)x(4)/(2

33、)流动比率 2 8 2.11 8.44利息周转倍数 4 8 4 8所有者权益比率 0.4 12 0.44 13.2 营业净利率 8% 10 9% 11.25投资报酬率 16% 10 18% 11.25所有者权益报酬率 40% 16 41% 16.4存货周转率（次） 5 8 4 6.4应收帐款周转率（次） 6 8 5 6.67总资产周转率 （次） 2 12 2 12大学以上学历职工比率 30% 8 40% 10.67合计 - 100 - 104.28Case2A公司公司2000年实现销售收入年实现销售收入6000万元，万元，2001年年7200万元；万元；1998年资产总年资产总额为额为2500

34、万元，以后每一年比前一年资产增加万元，以后每一年比前一年资产增加500万元，该公司资产由万元，该公司资产由流动资产和固定资产组成，连续流动资产和固定资产组成，连续4年来固定资产未发生变化均为年来固定资产未发生变化均为2000万万元，假设该公司无投资收益和营业外收支，所得税率保持不变。其它元，假设该公司无投资收益和营业外收支，所得税率保持不变。其它有关数据和财务比率如下：有关数据和财务比率如下：2000年年2001年年资产负债率资产负债率45%50%流动负债流动负债/ 所有权益所有权益0.60.55速动比率速动比率0.650.8销售毛利率销售毛利率18%20%平均收账期平均收账期72天天45天天

35、净利润净利润600800要求：（要求：（1）分析总资产、负债变化原因；（）分析总资产、负债变化原因；（2）分析流动）分析流动比率变动原因；（比率变动原因；（3）分析资产净利率变化原因；（）分析资产净利率变化原因；（4）运）运用杜邦分析法分析权益净利率变动原因。用杜邦分析法分析权益净利率变动原因。答案：（答案：（1）单位：万元）单位：万元2000年年2001年年差额差额资产总额资产总额35004000500流动资产流动资产350020001500400020002000500固定资产固定资产200020000负债总额负债总额350045%1575400050%2000425流动负债流动负债192

36、50.6115520000.55110055长期负债长期负债1575115542020001100900480（2）流动比率流动比率1500/1155=1.32000/1100=1.820.52存货存货150011550.65750200011000.81120670存货周转率存货周转率6000(1-18%)/750=6.657200(1-20%)/1120=5.14-1.42应收账款周应收账款周转率转率360/72=5360/45=83分析分析2001年比年比2000年流动比率增加年流动比率增加0.52，其原因是：，其原因是：a：流动资产增加：流动资产增加500，流动负债减少，流动负债减少5

37、5； b：存货周转率：存货周转率1.42减少；应收账款周转率增加减少；应收账款周转率增加3次，应收账款周转率提高的幅度大于存货周转率降低的幅度。次，应收账款周转率提高的幅度大于存货周转率降低的幅度。（3）项目项目 年份年份2000年年2001年年差额差额资产周转率资产周转率6000/3500=1.717200/4000=1.80.09销售净利率销售净利率600/6000=10%800/7200=11%1%资产报酬率资产报酬率1.7110% =17.1%11%1.8 =20%2.9%（4）权益乘数：）权益乘数：2000年年1（145%）1.822001年年 1（150%）2权益报酬率销售净利率权

38、益报酬率销售净利率资产周转率资产周转率权益乘数权益乘数2000年：年：31.12%10%1.171.822001年：年：39.6% 11% 1.8 2Case3Case3： 东航财务数据分析：东航财务数据分析：200920102011资产7201868.110081011.711221515.2主营业务收入7495810.88397450.5净利润538037.5488670.2净资产336559.21557710.92043737.7平均资产8641439.910651263.45平均净资产947135.051800724.3 净资产收益率净资产收益率 总资产收益率总资产收益率权益乘数权益乘

39、数 主营业务利润率主营业务利润率总资产周转率总资产周转率权益乘数权益乘数 2010-12-3156.81% 6.23% 9.12387.18%86.74% 9.12382011-12-31 27.14% 4.59% 5.915 5.82% 78.84% 5.915Case3Case3： 东航财务数据分析：东航财务数据分析：Case4：康佳和长虹财务分析与业绩评价综合案例：康佳和长虹财务分析与业绩评价综合案例1.销售利润率(权重为15% )=销售利润/销售净收入2.总资产报酬率(权重为15% )=净利润/总资产平均值3.资本收益率(权重为15% )=净利润/总资本平均值4.资本保值收益率(权重为

40、10% )=期末净资产值/期初净资产值5.资产负债率(权重为5% )=总负债/总资产6.流动比率(权重为5% )=流动资产总值/流动负债总值7.应收帐款周转率(权重为5% )=赊销净销售额/应收帐款平均值8.存货周转率(权重为5% )=销货成本/存货平均值9.社会贡献率(权重为10% )=社会贡献额/总资产平均值 注:社会贡献总额=工资+利息费用+劳保退休金及其他福利+税+ 净利润10.社会累计率(权重为15% )=上交财政总额/社会贡献总额1.资产负债率2.流动比率3.速动比率4.应收帐款周转率5.存货周转率6.资本金利润率7.营业收入利润率8.成本费用利润率1.企业资产总额2.净资产3.营

41、业收入4.利润总额5.净资产利润率6.每股税后利润项目计算公式权数（专家调查法）标准值总资产贡献率(利润总额+税金总额+利息支出)/平均资 产总额2010.7%资本保值增值率报告期期末所有者权益/上年同期期末所有者权益16120%资产负债率负债总额/资产总额1260%流动资产周转率销售收入/流动资产平均余额151.52%成本费用利润率利润总额/成本费用总额143.71%全员劳动生产率工业增加值/全部职工平均人数1016500元/人产品销售率工业销售产值/工业总产值(现价)1396%评价内容基本指标修正指标()专家评议指标()一、资本效益状况净资产收益率、总资产报酬率销售毛利率、成本费用利润率、

42、资产损失比率、社会贡献率、资本收益率、政策影响率领导班子能力、产品竞争能力、内部经营机制、基础管理水平、员工素质状况、资本运营能力、技术装备水平、新产品开发能力、行业或区域影响力、长期发展能力预测二、资本经营状况总资产周转率、流动资产周转率存货周转率、应收帐款周转率、三年以上应收帐款周转率、积压商品物资比率、固定资产闲置比率三、偿债能力状况资产负债率、获率倍数资金挂帐率、流动比率、速动比率、现金流动负债比率 四、发展能力状况销售增长率、资本积累率净资产增长率、总资产增长率、不良投资比率、三年资本积累平均增长率、三年利润平均增长率 盈余管理（利润操纵）的问题盈余管理（利润操纵）的问题 会计理论与

43、会计准则的固有特点会计理论与会计准则的固有特点 权责发生制权责发生制 谨慎性原则谨慎性原则 会计准则的可选择性会计准则的可选择性 会计准则的时滞会计准则的时滞 “深南玻深南玻”： 1999年度一次性提取房地产跌价准备年度一次性提取房地产跌价准备1.7亿元，亿元，长期投资减值准备长期投资减值准备1500万元，导致帐面亏损万元，导致帐面亏损16970万元。正是有了万元。正是有了“一次亏个够一次亏个够”，才有了，才有了2000年中期的轻松扭亏。年中期的轻松扭亏。 “厦新电子厦新电子”： 1998年中报将年中报将6080万元广告费计入长期待万元广告费计入长期待摊费用，使其中期业绩每股收益摊费用，使其中

44、期业绩每股收益0.72元元,维维持高位配股。持高位配股。将费用作为将费用作为资本性支出资本性支出将资本性支出作为将资本性支出作为费用费用本期利润本期利润以后利润以后利润资产资产+2002年年6月月5日，美国第二大长途电话公司世界通讯公司日，美国第二大长途电话公司世界通讯公司发表声明，承认自发表声明，承认自2001年初到年初到2002年第一季度，通过将大年第一季度，通过将大量的费用支出计入资本项目的方法，虚增利润量的费用支出计入资本项目的方法，虚增利润16亿美元。亿美元。 2003年，杭钢股份实现净利润年，杭钢股份实现净利润5.32亿元，每股收益达亿元，每股收益达0.823元，若不是公司对固定资

45、产的折旧年限和折旧方元，若不是公司对固定资产的折旧年限和折旧方法进行变更，加速折旧，公司的业绩还会更高。从法进行变更，加速折旧，公司的业绩还会更高。从2003年年1月月1日起，公司将房屋建筑物的折旧年限由原日起，公司将房屋建筑物的折旧年限由原来的来的20-30年变更为年变更为20年，运输工具的折旧年限由原来年，运输工具的折旧年限由原来的的8年变更为年变更为5年，折旧方法由原来的年限平均法变更为年，折旧方法由原来的年限平均法变更为双倍余额抵减法，本次变会计政策的变更减少了杭钢股双倍余额抵减法，本次变会计政策的变更减少了杭钢股份合并利润总额份合并利润总额2.75亿元。亿元。 深信泰丰深信泰丰： 将

46、两家子公司（净资产分别为将两家子公司（净资产分别为-23104万元和万元和-4702万万元）以每股元）以每股7元和元和3元价格分别转让给公司的第一大股东和元价格分别转让给公司的第一大股东和第二大股东，获得投资收益第二大股东，获得投资收益25531万元，占当年利润的万元，占当年利润的93.2%。 陕陕 长长 岭：岭： 以以1元元/股的价格购买母公司持有的圣方科技股的价格购买母公司持有的圣方科技1000万股，万股，随后即以随后即以8元元/股的价格将这部分股份转让给了美鹰玻璃实股的价格将这部分股份转让给了美鹰玻璃实业（浙江）公司，获投资收益业（浙江）公司，获投资收益7000万元，占当年利润的万元，占当年利润的52.4%。 关注注册会计师的审计报告关注注册会计师的审计报告 关注报表附注（或有负债、担保责任、期后事项、关注报表附注（或有负债、担保责任、期后事项、会计政策和会计估计的变更、资产质量、关联交易）会计政策和会计估计的变更、资产质量、关联交易） 关注现金流量指标的运用关注现金流量指标的运用 关注非经常性损益项目关注非经常性损益项目 关注公司连续年度的比较报表关注公司连续年度的比较报表 关注会计报表合并范围发生的变动关注会计报表合并范围发生的变动