财务管理之财务分析.pptx

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1、 它是显微镜，从细微处反映企业的财务状况和经营它是显微镜，从细微处反映企业的财务状况和经营成果；它是透视镜，窥视企业深层次的问题；它是望远成果；它是透视镜，窥视企业深层次的问题；它是望远镜，展望企业扑朔迷离的前景镜，展望企业扑朔迷离的前景财财务务分分析析财务分析是：财务分析是： 1 1、对公司的生产经营运行情况，进行深入的综合分析，、对公司的生产经营运行情况，进行深入的综合分析，针对不足之处，提出建议措施，并就下一步工作开展分析提针对不足之处，提出建议措施，并就下一步工作开展分析提出前瞻性的报告。出前瞻性的报告。 2 2、以公司报表作为基础，就公司各项生产经营态势做出、以公司报表作为基础，就公

2、司各项生产经营态势做出分析。分析。 3 3、通过财务管理与分析，对公司各项经营情况做出客观、通过财务管理与分析，对公司各项经营情况做出客观的实时的评价，为经营管理者提供客观科学的决策依据，同的实时的评价，为经营管理者提供客观科学的决策依据，同时，也为公司发展和防范风险提供保证。时，也为公司发展和防范风险提供保证。第第1 1节节 财务分析概述财务分析概述当前企业财务管理的问题是：当前企业财务管理的问题是： 1 1、财务与业务，互不相干，各干各的。、财务与业务，互不相干，各干各的。 2 2、财务管理不到位，给人感觉只做表面功夫。、财务管理不到位，给人感觉只做表面功夫。 3 3、信息不对称，资源不对

3、称，系统不共享，流程的障碍。、信息不对称，资源不对称，系统不共享，流程的障碍。 4 4、每月都有财务分析，但是相同的问题重复发生，解决、每月都有财务分析，但是相同的问题重复发生，解决的效率缓慢。的效率缓慢。通过本次观察，联想到财务管理与通过本次观察，联想到财务管理与企业管理的体会企业管理的体会透过常识，凝聚智慧，发现实质透过常识，凝聚智慧，发现实质财务分析核心思路财务分析核心思路一个起点：市场一个起点：市场地域地域阶介阶介行业行业时间时间财务分析核心思路财务分析核心思路三个方面的财务运作三个方面的财务运作利润利润周转周转结构结构风险风险回报回报一个终点：现金一个终点：现金 财务分析财务分析是以

4、财务报告和其他资料为依是以财务报告和其他资料为依据和起点，采用专门据和起点，采用专门方法方法，系统分析和评，系统分析和评价企业的过去和现在的经营成果、财务状价企业的过去和现在的经营成果、财务状况及其变动，况及其变动，目的目的是了解过去、评价现在、是了解过去、评价现在、预测未来，帮助利益集团改善决策。预测未来，帮助利益集团改善决策。理解：理解： 财务报表分析的财务报表分析的经营者、投资者、债权人、经营者、投资者、债权人、政府部门政府部门； 财务报表分析的财务报表分析的财务状况和经营成果；财务状况和经营成果； 财务报表分析的财务报表分析的财务报告和相关会计资料。财务报告和相关会计资料。 第第1 1

5、节节 财务分析概述财务分析概述一、为什么要进行财务分析一、为什么要进行财务分析投资者投资者要了解什么要了解什么 是否投资？是否转让股份？是否投资？是否转让股份？ 如何考核经营者业绩？如何考核经营者业绩？债权人债权人要了解什么要了解什么 是否贷款？是否贷款？经营者经营者也需要进行财务分析也需要进行财务分析 如何筹资、投资？如何筹资、投资？如何进行税收筹划？如何进行盈余管理？如何进行税收筹划？如何进行盈余管理？供应商供应商的目的的目的 能否长期合作？能否长期合作？其他方面（其他方面（政府政府、雇员和工会雇员和工会、中介机构中介机构）知彼知己，才能使工作更有效！知彼知己，才能使工作更有效！ 四个结构

6、四个结构资产结构资产结构资本结构资本结构收益结构收益结构费用结构费用结构 四种能力四种能力偿债能力（偿债能力（风险风险）营运能力（营运能力（流动流动）获利能力（获利能力（盈利盈利）发展能力（发展能力（综合综合）会计分析会计分析前景分析前景分析 经营环境经营环境和战略分析和战略分析行业分析行业分析战略分析战略分析财务业财务业绩分析绩分析获利能获利能力分析力分析风险风险分析分析现金流现金流量分析量分析财务报表分析财务报表分析财务报告财务报告财务报表财务报表基本报表基本报表报表附注报表附注财务情况说明书财务情况说明书 财务报告是指公司对外提供的反映公司某一特定日期财务报告是指公司对外提供的反映公司某

7、一特定日期财务状况和某一会计期间经营成果、现金流量的文件。财务状况和某一会计期间经营成果、现金流量的文件。 资产负债表资产负债表 利润表利润表 现金流量表现金流量表 其他会计资料其他会计资料 反映企业在某一特定日期财务状况的报表反映企业在某一特定日期财务状况的报表 理论依据：理论依据：“资产资产= =负债负债+ +所有者权益所有者权益”思考：通过分析资产负债表，我们可以得出哪些信息呢？思考：通过分析资产负债表，我们可以得出哪些信息呢？ 资产负债表资产负债表 单位单位 年年月月日日 货币货币 负负 债债资资 产产 所有者权益所有者权益 关注报表项目的构成，如流动与非流关注报表项目的构成，如流动与

8、非流动情况？动情况？ 资产质量如何？如不良资产有多少？资产质量如何？如不良资产有多少？ 近期的债务压力有多大？近期的债务压力有多大？ 历年的盈余积累如何？历年的盈余积累如何？ 不仅应关注总资产，更应关注净资产不仅应关注总资产，更应关注净资产 反映公司在一定期间的生产经营成果的财务报表反映公司在一定期间的生产经营成果的财务报表 理论依据：理论依据：“收入收入- -费用费用= =利润利润”。思考：通过分析利润表，可以得出哪些信息呢？思考：通过分析利润表，可以得出哪些信息呢？ 通过考核企业利润计划完成情况，分析企业的盈利通过考核企业利润计划完成情况，分析企业的盈利能力及利润增减变化的原因，预测企业利

9、润的发展趋势，能力及利润增减变化的原因，预测企业利润的发展趋势，为投资者及企业管理者等提供决策有用的财务信息。为投资者及企业管理者等提供决策有用的财务信息。 利润表利润表单位：单位： 年年月月 货币：货币：一、主营业务收入主营业务收入二、主营业务利润二、主营业务利润三、营业利润三、营业利润四、利润总额四、利润总额五、净利润五、净利润 表达公司在一定期间的经营成果。表达公司在一定期间的经营成果。 净利润净利润= =利润总额利润总额所得税所得税 利润总额利润总额= = 营业利润营业利润= = 主营业务利润主营业务利润= =解读重点：关注利润的构成解读重点：关注利润的构成 不仅关注净利润，更应关注主

10、营业务利润不仅关注净利润，更应关注主营业务利润 以现金及现金等价物为基础编制的财务状况变动表，以现金及现金等价物为基础编制的财务状况变动表，是企业对外报送的一张重要财务报表。是企业对外报送的一张重要财务报表。 理论依据：现金净流量理论依据：现金净流量= =现金流入现金流入现金流出现金流出思考：现金流量表，提供了哪些信息？思考：现金流量表，提供了哪些信息？ 1、为财务报表使用者提供了企业一定会计期间现金和现、为财务报表使用者提供了企业一定会计期间现金和现金等价物流入和流出的信息。金等价物流入和流出的信息。 2、便于报表使用者了解和评价企业获取现金和现金等、便于报表使用者了解和评价企业获取现金和现

11、金等价物的能力，并据此预测企业未来现金流量。价物的能力，并据此预测企业未来现金流量。 现金流量表现金流量表 单位：单位： 年度年度 货币：货币：一、经营活动产生的现金净流量一、经营活动产生的现金净流量二、投资活动产生的现金净流量二、投资活动产生的现金净流量三、筹资活动产生的现金净流量三、筹资活动产生的现金净流量四、汇率变动对现金的影响四、汇率变动对现金的影响五、现金及现金等价物净增加额五、现金及现金等价物净增加额 经营活动现金流在评价企业未来获取现金能力经营活动现金流在评价企业未来获取现金能力时最为关键。时最为关键。 投资和融资活动的现金流的分析，应结合经营投资和融资活动的现金流的分析，应结合

12、经营现金流共同进行。现金流共同进行。 比率分析法 构成比率构成比率：反映某项经济指标的各个组成部分与总体之：反映某项经济指标的各个组成部分与总体之间关系的财务比率。间关系的财务比率。 效率比率效率比率：反映某项经济活动投入与产出之间的财务比率。：反映某项经济活动投入与产出之间的财务比率。（可反映经济效益，盈利能力）（可反映经济效益，盈利能力） 相关比率相关比率：反映经济活动中某两个或两个以上相关项目比：反映经济活动中某两个或两个以上相关项目比值的财务比率。值的财务比率。（可考察各经济活动间的相互关系，反映企业财（可考察各经济活动间的相互关系，反映企业财务状况）务状况） 比较分析法比较分析法 比

13、较分析法是将同一企业不同时期的财务状况或不同企业之比较分析法是将同一企业不同时期的财务状况或不同企业之间的财务状况进行比较，从而揭示企业财务状况中所存在差异的分间的财务状况进行比较，从而揭示企业财务状况中所存在差异的分析方法。析方法。 纵向比较（趋势分析法）：纵向比较（趋势分析法）：将同一企业连续若干期的财务将同一企业连续若干期的财务状况进行比较，确定其增减变动的方向、数额和幅度，以此来揭示状况进行比较，确定其增减变动的方向、数额和幅度，以此来揭示企业财务状况的发展变化趋势的分析方法。企业财务状况的发展变化趋势的分析方法。 横向比较横向比较：将本企业的财务状况与其他企业的同期财务状：将本企业的

14、财务状况与其他企业的同期财务状况进行比较，确定其存在的差异及其程度，以此来揭示企业财务状况进行比较，确定其存在的差异及其程度，以此来揭示企业财务状况中所存在问题的分析方法。况中所存在问题的分析方法。 因素分析法（因素分析法（也称因素替换法、连环替代法也称因素替换法、连环替代法） 因素分析法又称因素替换法或连环替代法，是指通过逐个替换因因素分析法又称因素替换法或连环替代法，是指通过逐个替换因素，计算几个相互联系的因素对经济指标的影响程序有一种分析方法素，计算几个相互联系的因素对经济指标的影响程序有一种分析方法计划：100X8X5=4000 (1)第一次替代：110X8X5=4400 (2)第二次

15、替代：110X7X5=3850 (3)第三次替代：110X7X6=4620 (4)产量变动影响：(2)-(1) 4400-4000=400单耗变动影响：(3)-(2) 3850-4400=-550单价变动影响：(4)-(3) 4620-3850=770因素替代法因素替代法产量X单耗X单价=材料费用一、短期偿债能力分析一、短期偿债能力分析(solvency) 流动比率：流动比率： 速动比率速动比率 现金比率现金比率 现金流量比率现金流量比率流流动动负负债债流流动动资资产产流流动动比比率率 . 1流动比率流动比率在在2:12:1左右比较合适左右比较合适此比率越高，说明企业偿还流动负债的能力越强。此

16、比率越高，说明企业偿还流动负债的能力越强。 但在实务中，这并不能成为统一的标准，还要但在实务中，这并不能成为统一的标准，还要与同行业平均流动比率、本企业历史的流动比率进与同行业平均流动比率、本企业历史的流动比率进行比较，才能评价这个比率是高还是低。行比较，才能评价这个比率是高还是低。2.=-速动资产速动比率流动负债速动资产 流动资产 存货速动比率速动比率在在1:11:1左右比较合适左右比较合适 也可采用也可采用保守速动比率保守速动比率（或称（或称超超速动比率），其计算速动比率），其计算公式为：公式为： 保守速动比率保守速动比率（现金（现金+短期证券短期证券+应收票据应收票据+应收账款净额）流动

17、负债应收账款净额）流动负债 流动比率为流动比率为0.80.8，赊销一批货物，售价高于成本，赊销一批货物，售价高于成本，则结果导致（则结果导致（）。）。 A.A.流动比率提高流动比率提高B.B.速动比率提高速动比率提高 C.C.流动比率不变流动比率不变D.D.流动比率降低流动比率降低 【正确答案正确答案】 AB AB 【答案解析答案解析】 赊销一批货物，结果导致应收账款增加，赊销一批货物，结果导致应收账款增加，存货减少，因为售价高于成本，所以，应收账款增加存货减少，因为售价高于成本，所以，应收账款增加额大于存货减少额，流动资产增加，速动资产增加，额大于存货减少额，流动资产增加，速动资产增加，因此

18、，导致流动比率提高，速动比率提高。因此，导致流动比率提高，速动比率提高。 流流动动负负债债现现金金等等价价物物现现金金现现金金比比率率. 3 反映企业直接支付能力。反映企业直接支付能力。比率越高，偿债比率越高，偿债能力越强。比率过高，并非好现象。比速动能力越强。比率过高，并非好现象。比速动比率更科学。一般认为结果为比率更科学。一般认为结果为0.5-10.5-1比较合适。比较合适。 资产负债率资产负债率 股东权益比率与权益乘数股东权益比率与权益乘数 负债股权比率负债股权比率 利息保障倍数利息保障倍数1.100%负债总额资产负债率=资产总额l 资产负债率指标反映资产负债率指标反映债权人债权人所提供

19、的资本占全所提供的资本占全部资本的比例。部资本的比例。l 这个指标也被称为举债经营比率。此比率越高，这个指标也被称为举债经营比率。此比率越高，说明偿还债务的能力越差。说明偿还债务的能力越差。l 企业的企业的债权人债权人、股东股东和和企业经营者企业经营者往往从不同往往从不同的角度进行评价。的角度进行评价。资产负债率越低越好吗？资产负债率越低越好吗？%100.2资资产产总总额额股股东东权权益益总总额额股股东东权权益益比比率率资产总额权益乘数股东权益总额倒数倒数 此比率反映企业资产中有此比率反映企业资产中有多少是多少是所有者所有者投入的。比率越投入的。比率越大，企业的财务风险越小，偿大，企业的财务风

20、险越小，偿还长期债务的能力越强。还长期债务的能力越强。%100资资产产总总额额负负债债总总额额资资产产负负债债率率%100资资产产总总额额股股东东权权益益总总额额股股东东权权益益比比率率1 股股东东权权益益比比率率资资产产负负债债率率3、负债股权比率（、负债股权比率（也称产权比率也称产权比率）负债股权比率负债股权比率(负债总额负债总额股东权益股东权益)100 该指标反映企业基本财务结构是否稳定。该指标反映企业基本财务结构是否稳定。 产权比率高，是高风险、高报酬的财务结构；产权比率高，是高风险、高报酬的财务结构； 产权比率低，是低风险、低报酬的财务结构。产权比率低，是低风险、低报酬的财务结构。产

21、权比率也反映债权人投入资本受到股东权益产权比率也反映债权人投入资本受到股东权益保障的程度。保障的程度。 如果资产负债率为如果资产负债率为6060，则产权比率为（，则产权比率为（）。）。 A.160A.160B.150B.150C.140C.140D.66.67D.66.67 【正确答案正确答案】 B B 【答案解析答案解析】 根据资产负债率为根据资产负债率为6060可知，负债总额：可知，负债总额：股东权益股东权益6060：40403 3：2 2，因此，产权比率，因此，产权比率3/23/2100100150150 如果产权比率为如果产权比率为1.21.2，则权益乘数为（，则权益乘数为（ ）。）。

22、 A.0.6A.0.6 B.1.2 B.1.2 C.2.2C.2.2 D.D.无法计算无法计算 【正确答案正确答案】 C C 【答案解析答案解析】 权益乘数资产权益乘数资产/ /股东权益（负债股股东权益（负债股东权益）东权益）/ /股东权益股东权益1 1产权比率产权比率2.22.24、利息保障倍数、利息保障倍数利息保障倍数利息保障倍数息税前利润息税前利润利息费用利息费用公式中的分母公式中的分母“利息费用利息费用”是指本期发生的全部应付利息，不仅包括是指本期发生的全部应付利息，不仅包括财务费用中的利息费用，还应包括计入固定资产成本的资本化利息。财务费用中的利息费用，还应包括计入固定资产成本的资本

23、化利息。已获利息倍数指标反映经营收益为所需支付的债务利息的多少倍。已获利息倍数指标反映经营收益为所需支付的债务利息的多少倍。只要已获利息倍数足够大，企业就有充足的能力偿付利息。只要已获利息倍数足够大，企业就有充足的能力偿付利息。至少应大于至少应大于1，否则，说明企业难以用经营所得按时按量支付利息。否则，说明企业难以用经营所得按时按量支付利息。 营运能力反映什么问题营运能力反映什么问题 分析营运能力的财务比率分析营运能力的财务比率 存货周转率存货周转率 应收账款周转率应收账款周转率 流动资产周转率流动资产周转率 固定资产周转率固定资产周转率 总资产周转率总资产周转率2. 1期期末末存存货货余余额

24、额期期初初存存货货余余额额平平均均存存货货平平均均存存货货销销售售成成本本存存货货周周转转率率存货周转天数存货周转天数360存货周转率存货周转率可衡量企业的销售能力，客观地反映企业的销售可衡量企业的销售能力，客观地反映企业的销售 效率效率 一般来讲，存货周转速度越快，存货的占用水平越低，一般来讲，存货周转速度越快，存货的占用水平越低，流动性越强，存货转换为现金或应收账款的速度越快。提流动性越强，存货转换为现金或应收账款的速度越快。提高存货周转率可以提高企业的变现能力，存货周转速度越高存货周转率可以提高企业的变现能力，存货周转速度越慢则变现能力越差。慢则变现能力越差。应收账款平均余额赊销收入净额

25、应收账款周转率.2赊销收入净额赊销收入净额=销售收入净额销售收入净额-现销收入净额现销收入净额应应收收账账款款周周转转率率应应收收账账款款平平均均收收账账期期360应收账款周转天数：应收账款周转天数：也叫平均应收账款回收期或平均也叫平均应收账款回收期或平均收现期，它表示企业从取得应收账款的权利到收回款收现期，它表示企业从取得应收账款的权利到收回款项，转换为现金所需要的时间。项，转换为现金所需要的时间。资资产产平平均均总总额额销销售售收收入入总总资资产产周周转转率率.5反映企业资产的使用效率反映企业资产的使用效率流流动动资资产产平平均均余余额额销销售售收收入入流流动动资资产产周周转转率率.3固固

26、定定资资产产平平均均净净值值销销售售收收入入固固定定资资产产周周转转率率.4项目计算1.年末流动负债余额2. 年末存货余额存货平均余额3. 本年销售成本4.应收账款年末余额应收账款平均余额应收账款周转率应收账款周转期270/3=90(万元)270-90X1.5=135(万元)(145+135)/2=140(万元)140X4=560(万元)270-135=135 (万元)(125+135)/2=130(万元)960/130=7.3846(次)360/7.3846=48.75(天)360X130/960=48.75(天)某公司某公司2000年度赊销收入净额为年度赊销收入净额为2000万元，销售成本

27、为万元，销售成本为1600万元，年初年末应收账款余额分别为万元，年初年末应收账款余额分别为200万元与万元与400万万元，年初年末存货余额分别为元，年初年末存货余额分别为260万元与万元与600万元，年末速万元，年末速动比率为动比率为1.2，年末现金比率为，年末现金比率为0.7，假定流动资产由速动，假定流动资产由速动资产和存货组成，速动资产由应收账款与现金组成。资产和存货组成，速动资产由应收账款与现金组成。1.计算应收账款周转天数计算应收账款周转天数2.计算计算2000年存货周转天数年存货周转天数3.计算年末流动负债余额，速动资产余额计算年末流动负债余额，速动资产余额4.计算年末流动比率计算年

28、末流动比率3601.54()2000(200400)2应收账款周转天数天)(75.962)600260(1600360.2天存货周转天数3.速动资产/流动负债=1.2(速动资产-400)/流动负债=0.71.2X流动负债=速动资产0.7X流动负债=速动资产-4000.5X流动负债=400流动负债=800(万元)速动资产=1.2X800=960(万元4.流动资产=960+600=1560(万元)流动比率=1560/800=1.95 影响企业营运能力的主要因素有哪些？ 分析获利能力的财务比率分析获利能力的财务比率 资产报酬率资产报酬率 股权报酬率股权报酬率（净资产收益率净资产收益率） 销售利润率销

29、售利润率 成本费用利润率成本费用利润率 每股利润每股利润 每股现金流量每股现金流量 每股股利每股股利 每股净资产每股净资产 市盈率市盈率%100.1资资产产平平均均总总额额净净利利润润资资产产报报酬酬率率 本项比率主要是用来衡量企业利用资产获取利润本项比率主要是用来衡量企业利用资产获取利润的能力，它反映企业的总资产利用效率。其比率越高，的能力，它反映企业的总资产利用效率。其比率越高，说明企业获利能力越强。说明企业获利能力越强。%100. 2股股东东权权益益平平均均总总额额净净利利润润股股东东权权益益报报酬酬率率重要财务比率重要财务比率 本项比率反映了企业股东获取投资报酬的高低。本项比率反映了企

30、业股东获取投资报酬的高低。此比率越高，越说明企业股东投资报酬的能力越强。此比率越高，越说明企业股东投资报酬的能力越强。资资产产平平均均总总额额净净利利润润股股东东权权益益平平均均总总额额资资产产平平均均总总额额资产报酬率资产报酬率平均权益乘数平均权益乘数股东权益报酬率股东权益报酬率%100. 3销销售售收收入入净净额额净净利利润润销销售售净净利利率率资资产产平平均均总总额额销销售售收收入入净净额额销销售售收收入入净净额额净净利利润润总资产周转率总资产周转率销售净利率销售净利率资产报酬率资产报酬率= 该指标反映销售收入的获利水平。比率越高，说明该指标反映销售收入的获利水平。比率越高，说明企业通过

31、扩大销售获取收益的能力越强。企业通过扩大销售获取收益的能力越强。股数发行在外的普通股平均优先股股利净利润每股利润.4股数发行在外的普通股平均优先股股利经营活动现金净流量每股现金流量.5股股数数发发行行在在外外的的普普通通股股平平均均优优先先股股股股利利现现金金股股利利总总额额每每股股股股利利. 6每每股股利利润润每每股股股股利利股股利利发发放放率率 . 7每每股股利利润润每每股股市市价价市市盈盈率率.8 获利能力分析在股票投资中的作用是什么？ 如何进行股票估值？ 企业发展能力的内容企业发展能力的内容 资产增长能力资产增长能力 销售增长能力销售增长能力 利润增长能力利润增长能力 市场竞争能力市场

32、竞争能力 企业管理能力企业管理能力 人力资本状况人力资本状况 资产增长率 销售增长率 利润增长率 趋势分析法趋势分析法 比较财务报表比较财务报表 比较百分比财务报表比较百分比财务报表 比较财务比率比较财务比率 图解法图解法 一、财务比率综合评分法一、财务比率综合评分法 选择财务比率选择财务比率 确定标准评分值及其上下限确定标准评分值及其上下限 确定财务比率的标准值确定财务比率的标准值 计算实际财务比率计算实际财务比率 计算关系比率计算关系比率 计算实际得分计算实际得分 股权报酬率是核心指标 几个重要的关系 如何提高股权报酬率 如何提高资产报酬率股东权益股东权益报酬率报酬率资产报酬率资产报酬率平均权益乘数平均权益乘数总资产周转率总资产周转率销售净利率销售净利率净利润净利润销售收入销售收入销售收入销售收入资产总额资产总额总收入总收入总成本总成本非流动资产非流动资产流动资产流动资产销售成本销售成本销售费用销售费用财务费用财务费用营业外支出营业外支出管理费用管理费用税金税金固定资产固定资产长期投资长期投资货币货币资金资金短期投短期投资资无形资产及无形资产及其他资产其他资产应收及预应收及预付帐款付帐款存货存货其他流动其他流动资产资产-+