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1、财务管理融资的总结报告财务管理融资的总结报告财务管理关于融资管理的学习报告一、学习目的筹资活动是一个企业生产经营活动的起点，选择合理的融资方式，使各种资金来源和资本配比保持合理的比例，既是企业提升核心竞争力，提高经营绩效的必要条件，也是企业财务战略管理的核心。企业筹资方式按照不同的标准可以有不同分类。（一）按企业筹措资金的形式分为内部融资与外部融资从企业筹措资金的具体形式来看，融资方式可以分为内部融资和外部融资。内部融资是将企业当年产生的利润进行分配后，留存部分收益作为未来的投资资金。采用内部融资方式，企业无须实际对外支付利息或者股息，不会减少企业的现金流量，但由于资金的占用，会产生机会成本；
2、而且由于留存收益来源于企业内部，不会发生外部融资的费用，使得内部融资的成本很低。外部融资是指企业从外部通过借款等方式取得资金，满足自身资金需求的的过程。外部融资又可分为权益性融资和债务性融资。权益融资是企业通过出让部分所有控制权来换取外部投资者资金投入的一种融资方式，体现的是一种产权交易关系。债务融资是主要是企业在一定时期内向社会或金融机构借入所需资金，并承担按期还本付息的义务，体现的是一种抵押债权债务关系。（二）按资金的来源渠道分为债务性融资与权益性融资融资方式按照资金的来源渠道可以分为两类：债务性融资和权益性融资。债务性融资构成负债，企业要按期偿还约定的本息，债权人一般不参与企业的经营决策
3、，对资金的运用也没有决策权。权益性融资构成企业的自有资金，投资者有权参与企业的经营决策，有权获得企业的红利。债务融资包括向金融机构贷款，发行债券和卖方融资等，企业的债务资本来源可分为向金融机构贷款和在资本市场上发行企业债券两大类，具体包括银行贷款、发行债券和应付票据、应付账款等，权益融资包括上市股票融资和非上市股票融资，企业进行上市股票融资主要以公开上市的形式通过向公众投资者发行新股或增资募股获得权益资金，非上市股票融资主要在场外交易市场通过私下协商方式或定向募集方式发行股票，其发行对象往往是各类特定投资者，如金融机构、投资公司和保险公司等。我国企业目前主要有以下几种筹资方式：吸收直接投资；发
4、行普通股票；利用留存收益；股权筹资；银行借款；发行公司债券；融资租赁。其中前三种方式筹措的资金为股权资金，后几种方式筹措的资金是负债资金。下面我们就不同的筹资方式的优点和缺陷做以简单的分析。一吸收直接投资优点：1、能够尽快形成生产能力。吸收直接投资可以直接所需的先进设备和技术，尽快形成生产经营能力。2、容易进行信息沟通。因为吸收直接投资的投资者比较单一，股权也没有社会化和分散化，所以公司与投资者易于沟通。3、手续简单，费用较低。缺点：1、资本成本较高。相对于股票筹资来说，吸收直接投资的成本费用较高。2、企业控制权集中，不利于公司治理。投资额比例较大的投资者对企业的控制权较大，容易损害其他投资者
5、的权利。3、不利于产权交易，难以进行产权转让。二、发型普通股票普通股是股份公司资本构成中最基本、最主要的股份。优点：1、普通股不需要还本，股息也不需要向借款和债券一样需要定期定额支付，无固定的股利负担，因此风险很低。2、所有权与经营权相分离，分散了公司的控制权，股票市场可促进企业转换经营机制，使企业真正成为自主经营、自负盈亏、自我发展、自我约束的法人实体和市场竞争主体。3、发行费用可以在企业所得税前扣除。4、增加公司的信誉，提高公司的社会影响力，尤其是上市公司，其股票的流通性强，有利于市场确认公司的价值。5、股票市场为资产重组提供了广阔的舞台，优化企业组织结构，提高企业的整合能力。缺点：1、但
6、采取这一方式筹资会引起原有股东控制权的分散，容易被经理人控制或恶意收购。2、资金成本高，发行费用高，手续复杂。3、发行新的普通股，会引起股票价格的下跌。4、不以尽快形成生产能力。三、留存收益留存收益没有筹资费用，而且可以维持公司的控制权分布，但用这种方法筹资，筹资的数额有限。四、股权筹资优点：1、股权投资是企业稳定的资本基础，它没有固定的到期日，无需偿还，是企业的永久性资本，除非企业破产清算。2、股权筹资是企业良好的信誉基础，也是其他方式筹资的基础。3、企业的财务风险小。缺点：1、资本成本负担较重。股权筹资的资本成本要高于债务筹资。2、容易分散企业的控制权。3、信息披露与沟通成本较大。五、银行
7、借款优点：1、筹资速度快。这一方式手续简便，企业可以在较短时间内取得所需的资金2、借款弹性较大。3、借款成本较低。4、可以发挥财务杠杆的作用。5、借款利息和借款费用高，会导致筹资成本高，但因为符合规定的借款利息和借款费用可以计入税前成本费用扣除或摊销，所以能起到抵税作用。缺点：1、筹资风险较高，企业需要负担固定利息，到期必须还本归息。2、限制性条款比较多。3、筹资数量有限。债券使公司筹集资本，按法定程序发行并承担在指定的时间内支付一定的利息和偿还本尽义务的有价证券。这一方式与借款有很大的共同点，但债券融资的来源更广，筹集资金的余地更大。可以在所得税前扣除，应以税后的债务成本为计算依据1、债券成
8、本较低。相对于发行股票筹资方式来讲，发行公司债券筹资的成本比较低。这是因为：一是债券的发行费用比股票的发行费用低；二是债券的利息在所得税前支付，公司实际上享受了扣减所得税的优惠。2、可利用财务杠杆。发行公司债券需要支付给债券持有人固定的利息。当公司经营状况良好、盈利较多时，利用俊券筹资带来的收益会大大高于其筹资的成本。3、保障股东控股权。由于债券持有人无权参与或者干涉公司的经背政策，也不能享受公司税后净利的分配，只能收回债券本息的权利。所以债券筹资既可以使公司获得生产经营急需的资金，又不必担心因此稀释股权，使现有股东失去对公司的控制权。4、便于调整资本结构。缺点1、财务风险较高。公司采用发行债
9、券的方式筹资。必须在固定的到期日偿还固定数额的本金和利恳。如果在债券到期时公司经营不景气。无法向债权人偿还本息，就会陷人偿债危机。甚至会导致公司破产。股票筹资就不存在这种支付风险。2、限制条件较多。3、筹资数量有限。发行公司债券筹资，其数额大小有一定的限度，不能无限扩张。我国法律规定公司发行的债券累计总额不得超过公司净资产的40%。七、融资租赁融资租赁，是通过融资与融物的结合，兼具金融与贸易的双重职能，对提高企业的筹资融资效益，推动与促进企业的技术进步，有着十分明显的作用。融资租赁有直接购买租赁、售出后回租以及杠杆租赁。此外，还有租赁与补偿贸易相结合、租赁与加工装配相结合、租赁与包销相结合等多
10、种租赁形式。融资租赁业务为企业技术改造开辟了一条新的融资渠道，采取融资融物相结合的新形式，提高了生产设备和技术的引进速度，还可以节约资金使用，提高资金利用率。优点：1.承租人不必像一般性购买那样立即支付大量的资金就可取得所需要的资产或设备，因此，融资租赁能帮助企业解决资金短缺和想要扩大生产的问题。企业通过先付很少的资金得到自己所需的生产设备或资产后，通过投入生产，可以用设备所生产的产品出售所得支付所需偿还的租金。这样，可以减轻购置资产的现金流量压力。2.可以减少资产折旧的风险。在当今这个科技不断进步、生产效率不断提高的时代，资产的无形损耗是一种必然产生的经济现象，对企业的发展有着重大的影响。任
11、何拥有设备的单位都得承担设备的无形损耗，而租赁则有助于减少这种损耗，有助于企业充分利用资源。3.融资租赁容易获得。如果从银行等金融机构筹措资金，通常要受到严格的限制，想要获得贷款的条件非常苛刻，租赁协议中各项条款的要求则宽松很多。此外，租赁业务大多都是通过专业性的公司来进行的，租赁公司的专业特长及经验能为承租人找到更有利的客户。4.实现“融资”与“融物”的统一，使得融资速度更快，企业能够更快的投入生产。缺点：融资租赁的资本成本较高。一般来说，租赁费要高于债券利息。公司经营不景气时，租金支出将是一项沉重的财务负担。且租期长，一般不可撤销，企业资金运用受到制约。八优先股融资优点：优先股综合了债券和
12、普通股的优点，既无到期还本的压力，也并不必担心股东控制权的分散。缺点：1、这一种方式税后资金成本要高于负债的税后资本成本2、优先股股东虽然负担了相当比例的风险，却只能取得固定的报酬，所以发行效果上不如债券。每个企业都有特定的生命周期，并且在不同的周期里表现出不同的特点，在进入成长期后由于企业经营战略的调整，企业重心从创业期集中于研发管理，转变调整到，以产品生产、销售及市场拓展的过渡，并在这一过程中科学的调度与使用资金。此时企业经营规模的迅猛扩张，企业资本市场的实力增强，资金的需求量也不断增加，而与此同时，企业经营风险依然很高，一是对未来销售预期增长的过分依赖，假如一旦无法达到预期要求，经营风险
13、随之而来；二是企业实施由关注产品研发和技术改造，转到注重销售，注重市场拓展的过程中，这些变化的调控失效，导致未来经营活动的衰退。IT企业当然也不能例外。结合IT企业进入成长期的特点和各种不同融资方式的优缺点，我们觉得IT企业筹资方式应该选择长期借款和发行股票。扩展阅读：财务管理实验报告财务管理实验报告实验名称企业筹资决策班级20实验时间200520姓名成绩指导教师报告内容1、实验目的通过筹资相关案例分析，熟悉企业常见筹资方式，掌握企业筹资决策的基本方法。掌握EXCEL中常见函数的运用，利用计算机，快捷地进行财务决策。2、实验原理：年金现值：F=A*(F/A，i，n)单利计息：利息=本金*利率*
14、期限复利现值：P=F*(P/F,I,N)融资租赁节约税额=年租金*所得税税率融资租赁净现值流出量=年租金-节约税额税后净现金流出量=L+M-S-(M+D+I)*T3、实验内容及资料某企业生产经营活动需要一项设备，价值10万元，预计该设备的折旧年限为5年，期满无残值。现有两个方案可供选择：甲方案是向银行借款10万元购买设备，借款年利率为10%，单利计息，借款期限为5年，每年末支付当年利息，到期偿还本金；乙方案是采用融资租赁方式租入设备，采用等额年金法支付租金，每年末支付租金2.5万元，租期为5年。该企业所得税税率为33%。假设折现率为10%。4、实验要求：根据以上资料，在EXCEL中建立模型，帮
15、助企业进行筹资方式的选择。5、实验设备及应用软件：计算机、EXCEL电子表格6、实验步骤1.举债购买的净现金流出量（1）利用EXCEL创建表格，并输入数据（2）在B2，B3，B4，B5，B6处输入ISPMT函数，计算年付息额（3）利用节税率=（年付息额+折旧费）*税率和PRODUCT函数计算节税率(4)计算净现金流出量，利用现金流出量=年偿还额-节税额和IMSUB函数（5）算出净现金流出量总额2.融资租赁净现金流出量（1）利用EXCEL创建表格，并输入数据（2）利用节税率=年租金额*税率和PRODUCT函数计算节税率（3）计算净现金流出量，利用IMSUB函数（4）求出净现金流出量总额3.实验结
16、果与结论：比较两种筹资方式的净现金流出量现值，选择净现金流出量现值较低者（1）计算融资租入和举债购买的净现金流出量现值，在D21D25和F21F25中运用PV函数算出（2）计算结果为（2）.结果分析：由上图结果可知，举债购买的现金流出量小于融资租赁的现金流出量，故公司应采用举债购入的方式购入该设备。财务管理实验报告实验名称班级指导教师企业投资决策实验时间20520姓名成绩报告内容1、实验目的通过筹资相关案例分析，熟悉企业投资决策指标，掌握企业投资决策的基本方法。掌握EXCEL中常见函数的运用，利用计算机，快捷地进行财务决策。2实验原理：资本投资项目评价的基本原理：投资项目的收益率超过资本成本时
17、，企业的价值将增加，反之则减少。这一原理涉及资本成本、项目收益与股价的关系。即企业投资取得高于资本成本的收益，就为企业创造了价值；反之则摧毁了企业价值。因此，投资者要求的收益率即资本成本，是评价项目能否为企业创造价值的标准。项目评价指标之一是净现值。净现值是反映投资的效益，可用于评价方案的优劣。如果某项投资只有一个方案，则该方案的净现值大于零即可；对于多个互斥方案，净现值为正且最大的方案为最优方案。3.实验内容及资料伟达相机制造厂是生产相机的中型企业，该厂生产的相机质量优良，价格合理，长期以来供不应求。为扩大生产能力，厂家准备新建一条生产线。负责这项投资决策工作的总会计师经过调查研究后，得到如
18、下有关资料：（1）、该生产线的原始投资为12.5万元，分两年投入。第一年初投入10万元，第二年初投入2.5万元。第二年末项目完工可正式投产使用。投产后每年可生产相机1000部，每部销售价格为300元，每年可获得销售收入30万元，投资项目可使用五年，五年后残值2.5万元。在投资项目经营期间要垫支流动资金2.5万元，这笔资金在项目结束时可全部收回。企业所得税税率25%。（2）、该项目生产的产品总成本的构成如下：材料费用20万元制造费用2万元人工费用3万元折旧费用2万元总会计师通过对各种资金来源进行分析，得出该厂加权平均的资金成本为10%。同时还计算出该项目的营业现金流量、现金流量、净现值，并根据其
19、计算的净现值，认为该项目可行。（3）、厂部中层干部意见经营副总经理认为：在项目投资和使用期间，通货膨胀率大约在10%，将对投资项目各有关方面产生影响：基建处长认为：由于受物价变动的影响，初始投资将增长10%，投资项目终结后，设备残值也将增加到37500元；生产处长认为，由于物价变动的影响，材料费用每年将增加14%，人工费用也将增加10%；财务处长认为，产品销售价格预计每年可增加10%。4.实验要求根据以上资料，在EXCEL中建立模型，帮助伟达相机制造厂进行项目投资决策。模型应能根据实际经济状况，灵活地进行因素变动的假设分析。即能够反映在不考虑厂部中层干部意见的决策结果，与考虑中层干部意见时的不
20、同的决策结果。5.实验设备及应用软件：计算机、EXCEL电子表格6.实验步骤1、利用EXCEL电子表，创建工作表。将案例中原始数据录入数据输入区域。投资项目的营业现金流量计算表2计算不考虑厂部中层干部意见的净现值。投资项目现金流量计算表3计算考虑中层干部意见的通胀下的现值。第一年：项目资额：100000*（1+10%）=110000（元）材料费用：202200*（1+14%）=228000（元）人工费用：30000*（1+10%）=33000（元）产品销售收入：300000*（1+10%）=330000（元）折旧费2万不变制造费用：200第二年：项目资额：25000*（1+10%）=27500
21、（元）材料费用：28000*（1+14%）=259920（元）人工费用：33000*（1+10%）=36300（元）产品销售收入：330000*（1+10%）=363000（元）制造费用：20220折旧费2万不变第三年：材料费用：259920*（1+14%）=296308（元）人工费用：36300*（1+10%）=39930（元）产品销售收入：363000*（1+10%）=399300（元）制造费用：20220折旧费2万不变第四年：材料费用：296308*（1+14%）=337792（元）人工费用：39930*（1+10%）=43923（元）产品销售收入：399300*（1+10%）=439230（元）折旧费2万不变制造费用:20220第五年：材料费用：337792*（1+14%）=385082（元）人工费用：43923*（1+10%）=48315（元）产品销售收入：439230*（1+10%）=483153（元）设备残值：25000*（1+50%）=37500（元）折旧费2万不变制造费用:202204.重新计算营业现金流量.现金流量.净现值.(1).投资项目的营业现金流量计算表(2).投资项目现金流量计算表2、实验结果与结论通过测算，该项目投资净现值为数额很大的负数，企业最好放弃这一投资决策。第 12 页 共 12 页