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1、宝钢公司财务报表分析宝钢公司财务报表分析宝钢公司202*年年末获利能力分析报告一、宝钢公司简介：宝钢集团有限公司（以下简称宝钢）是经国务院批准的国家授权投资机构和国家控股公司，目前是中国最具竞争力的钢铁联合企业。202*年，宝钢营业收入2468.39亿元，利润总额238.13亿元，资产总额3524.97亿元，净资产2194.35亿元；宝钢从业人员总数为108914人；宝钢连续六年进入世界500强，列220位。202*年与广钢、韶钢重组，成立广东钢铁，在淘汰落后产能的同时筹建湛江钢铁制造基地。近年来，宝钢重点围绕钢铁供应链、技术链、资源利用链，加大内外部资源的整合力度，提高竞争力，提高行业地位，
2、已初步形成了包括钢铁主业及相关多元板块的业务结构。宝钢钢铁主业立足于生产高技术含量、高附加值钢铁精品，年产钢能力3000万吨左右，产品畅销国内外市场。目前已形成普碳钢、不锈钢、特钢三大产品系列，广泛应用于汽车、家电、石油化工、机械制造、能源交通、建筑装潢、金属制品、航天航空、核电、电子仪表等行业。宝钢产品在保持国内板材市场主导地位的同时，还出口至日本、韩国、欧美等四十多个国家和地区。虽然企业的发展规模正在日益强大，但企业的获利能力对企业的所有利益关系人来说是非常重要的。企业获利能力强，能够赚取丰厚的利润，则债权人的利息和本金都有了偿还保障，经营管理者获得了良好的业绩以及根据业绩支付的奖励，投资
3、人有了分配股利的基础，企业职工有望增加劳动收入和改善福利待遇。因此，获利能力是任何企业、在任何情况下、任何利益关系人都非常关心的。二、202*年宝钢公司的销售利润率的计算销售毛利率=销售毛利额主营业务收入100销售毛利额=主营业务收入主营业务成本=(202*38008565.03-175893827316.5)202*38008565.03=12.33根据选定企业的相关财务数据，归纳整理做出分析，相关指标制表如下：项目202*年202*年202*年202*年主营业务收入126608361547157791465607191273493517202*38008565.03主营业务成本999816
4、56848129228902688162925588046175893827316.5销售毛利额26626704699285625629192834790547124744181248.53销售毛利率（%）21.0318.1014.8212.33销售毛利率是企业获利的基础，单位收入的毛利越高,抵偿各项期间费用的能力越强，企业的获利能力越高。从上表可以企业的主营业务收入虽然呈增长的趋势,从整体趋势来看企业的获利能力还在不断的增长，但同期的主营业务成本也在逐年增长，销售毛利的增减却都起伏不定。企业的盈利能力还没有恢复到历史的最高水平，而且还在逐年的处于下降的趋势。对于主营业务毛利率进行分析的时候，
5、姑且可暂不考虑202*年的数据（因为金融危机）。但宝钢股份的下降却很难让人捉摸清楚，这也说明了宝钢股份在同行业当中所处的地位，实在让人担忧！企业的获利能力究竟是高是底，还必须要和同行业的其他企业相比较后才能判断。三、202*年宝钢公司的营业利润率分析营业利润率是企业营业利润与主营业务收入的比率，用于衡量企业主营业务收入的净获利能力。根据目标企业的相关财务数据，营业利润率指标制表如下：项目202*年202*年202*年202*年营业利润1830370469118984009010194777290288304169055营业利润率（%）14.4612.0310.184.营业利润率=营业利润主营业
6、务收入100%，一般营业利润率越高，说明企业主营业务获利能力就越强，反之，则获利能力差。从上表的数据比较可以看出，每年的营业利润还是一直上升的，除了202*年的营业利润有了明显的下降。从营业利润率来看近几年都呈现下降趋势。仔细比较可以看出造成营业利润率偏低的原因主要是财务费用和销售费用等各项费用占用太大。但是要分析企业获利能力是高是底，四、总资产收益率分析总资产收益率也称总资产报酬率，是企业一定期限内实现的收益额与该时期企业平均资产总额的比率。它是反映企业资产综合利用效果的指标，也是衡量企业总资产获利能力的重要指标。根据目标公司0508年的相关财务数据，进行总资产收益率相关分析：项目202*年
7、202*年202*年202*年总资产收益率（%）12.28008.87827.20213.2133分析：总资产收益率=收益总额平均资产总额100%，一般来说总资产收益率越高，说明企业资产运动效率越高，但是因为利润总额中通常可能包含着非正常的因素，所以单一个会计年度的总资产收益率不足以说明企业资产管理的状况，需要进行连续几年的趋势比较，才能准确地判断。从上表我们可以看出，目标公司的总资产收益率整体上呈现的是一种下降的势态，这说明该公司的总资产获利能力在减小。在202*-202*年度，企业的总资产收益率下降的幅度都不是很大，但在202*年总资产收益率却减少到上一年的一半。至于进一步的分析，要结合同
8、行业比较分析做出进一步的了解。五、长期资本收益率分析长期资本收益率是收益总额与长期资本平均占用额之比。长期资本收益率从长期、稳定的资本来源角度，进一步分析企业长期资本的获利能力。在对长期资本收益率分析时，选用趋势分析和同业对比分析的方法，对目标公司的获利能力进行分析。以目标公司0508年的相关财务数据为基础，进行长期资本收益率的计算并做出相关分析：项目202*年202*年202*年202*年收益总额1831077355319007733773193076874008154365637长期资本额58168167076.515643579574388280770496.596219341223长期
9、资本收益率（%）31.4812.1521.878.47202*年长期资本额：长期资本额=（期初长期负债+期末长期负债）/2+（期初所有者权益+期末所有者权益）/2=（97837687378+94600995068）/2=96219341223长期资本收益率=收益总额长期资本额100%=815436563796219341223=8.47202*年长期资本额：长期资本额=（94600995068+81960545925）/2=88280770496.5长期资本收益率=1930768740088280770496.5=21.87202*年长期资本额：长期资本额=（81960545925+74475
10、249818）/2=156435795743长期资本收益率=19007733773156435795743=12.15202*年长期资本额：长期资本额=（74475249818+41861084335）/2=58168167076.5长期资本收益率=1831077355358168167076.5=31.48分析：长期资本收益率=收益总额长期资本额100%，从上表看，整体呈逐年上降的趋势，除了07年呈现上升的趋势。但获利能力还是有所增长的，但08年收益总额却出现大幅度的下降。这说明该公司的长期资本占用的上升幅度超过了收益额的上升幅度。可以判断该公司资金来源中长期资本的比重呈不断上升的趋势，公司
11、的融资风险相对降低，长期获利能力因此受到不良影响。至于进一步的分析，要结合同行业比较分析做出进一步的了解。行业比较法以目标企业07年的相关数据做基础，根据对比公司的相关财务数据，做同行业比较分析。如下表：202*年指标宝钢安阳与安阳差异值与安阳差异率武钢销售毛利额24744181248.5202576615722718415091.51121.47%10720397539销售毛利率（%）12.335.45826.8718125.9%14.6177营业利润183037046911483537721815535091912237.88%6310048140营业利润率（%）4.140.39973.7
12、403935.78%8.6040总资产收益率（%）3.21330.49012.7232555.64%7.5055收益总额815436563715554628179988193565142.4%6350295093长期资本额96219341223896435907687254982147973.35%26769418383长期资本收益率（%）8.471.746.73386.78%23.72%从上表看目标公司的长期资本收益率与同行业长期资本收益率相差很大，从安阳钢铁公司看宝钢公司水平处于比较优势，但与武钢钢铁公司进行比较的话，可能出于下游水平。与武钢公司进行比较时，宝钢毛利率存在着很大的差异，其主
13、要原因宝钢钢铁主营业务成本率销售费用财务费用其他因素虽有差异，但差异较小，影响不大。说明宝钢公司的费用很率较高，还应从成本费用入手，提高营业利润率，改善获利能力。五、结论与建议通过对宝钢公司202*年获利能力指标中销售毛利率、营业利润率、总资产收益率、长期资本收益率的计算，说明该企业销售毛利率、营业利润率、总资产收益率、长期资本收益率都应引起重视。通过计算202*年宝钢公司的销售利润率、资产收益率指标，可以得出结论：宝钢公司的盈利能力不强、资本的收益率不高。对宝钢公司发展的建议：1）努力提高销售毛利率，公司应积极开拓市场，努力增加更多的销售数量来增加销售毛利率；公司还应加强成本控制，管理好进货
14、、仓储等关键环节；2）提高公司的营业利润率，主要是增加主营业务收入同时控制好主营业务成本的支出，还应加强对营业费用和管理费用的管理，减少各环节的费用支出，公司还应有效地利用经营杠杆进行成本控制；3）着眼长期资本收益率的管理，积极减少长期资本的占用额，来提高长期资本收益率。通过对宝钢公司的获利能力计算与分析，我们可以看出：该公司的获利能力比较弱。虽然公司已意识到自身的问题，在不断的改进，但力度不够，仍有很大努力空间。扩展阅读：宝钢股份公司财务报表分析摘要宝山钢铁股份有限公司（简称“宝钢股份”）是中国最大、最现代化的钢铁联合企业。宝钢股份以其诚信、人才、创新、管理、技术诸方面综合优势，奠定了在国际
15、钢铁市场上世界级钢铁联合企业的地位。世界钢铁业指南评定宝钢股份在世界钢铁行业的综合竞争力为前三名，是未来最具发展潜力的钢铁企业。宝钢股份在成为中国市场主要钢材供应商的同时，产品出口日本、韩国、欧美四十多个国家和地区。该公司重视环境保护，追求可持续发展，在中国冶金行业第一家通过ISO14001环境贯标认证，堪称世界上最美丽的钢铁企业。关键词：长期偿债能力分析短期偿债能力分析获利能力分析资产运用效率分析投资报酬分析目录一、公司基本情况简介1二、偿债能力分析1（一）短期偿债能力分析1.营运资金2.流动比率3.速动比率4.同行业分析（二）长期偿债能力分析1.资产负债率2.产权比率3.利息保障倍数（三）
16、小结三、获利能力分析61.销售毛利率分析2.销售净利率分析3.销售成本率分析4.同行业分析5.小结四、资产运用效率分析81.总资产周转率分析2.流动资产周转率分析（1）存货周转分析（2）应收账款周转分析3.固定资产周转率分析4.同行业分析5.小结五、投资报酬分析11（一）净资产收益率分析（二）小结六、总结131.公司存在问题2.建议七、附录14正文一、宝山钢铁股份有限公司基本情况简介600019宝钢股份财务分析指标：财务报表财务比率参考此网站（宝钢股份600019）宝山钢铁股份有限公司（简称“宝钢股份”）是中国最大、最现代化的钢铁联合企业。宝钢股份以其诚信、人才、创新、管理、技术诸方面综合优势
17、，奠定了在国际钢铁市场上世界级钢铁联合企业的地位。时间钢铁业指南评定宝钢股份在世界钢铁行业的综合竞争力为前三名，认为也是未来最具发展潜力的钢铁企业。公司系由上海宝钢集团公司独家发起设立的股份有限公司。经本闪采用网下配售和上网相结合方式公开发行了人民币普通股187，700万股后，公司总股本为1，252，100万股。公司已于202*年11月30日在上海市工商行政管理局办理了工商变更登记手续。公司专业生产高技术含量、高附加值的钢铁产品。在汽车用钢，造船用钢，油、气开采和输送用钢，家电用钢，电工器材用钢，锅炉和压力容器用钢，食品、饮料等包装用钢，金属制品用钢，不锈钢，特种材料用钢以及高等级建筑用钢等领
18、域，宝钢股份在成为中国市场主要钢材供应商的同时，产品出口日本、韩国、欧美四十多个国家和地区。公司全部装备技术建立在当代钢铁冶炼、冷热加工、液压传感、电子控制、计算机和信息通讯等先进技术的基础上，具有大型化、连续化、自动化的特点。通过引进并对其不断进行技术改造，保持着世界最先进的技术水平。二偿债能力分析（一）短期偿债能力分析1.营运资金营运资金=流动资产-流动负债表1-1202*年202*年营运资金计算分析项目202*年202*年202*年202*年52,666,288,041.2170,721,946,400.93-18055658359.72流动资产51,611,296,652.11流动负债
19、47,266,308,239.7营运资金4344988412.4176,623,850,345.5158,759,444,854.5675,885,168,161.7172,042,420,078.52738682183.8-13282975223.96宝钢股份公司四年内的营运资金呈下降趋势，下降幅度比较大，说明营运资金出现短缺，这时，企业部分长期资金以流动负债作为资金来源，企业不能偿还短期债务的风险很大。2.流动比率流动比率=流动资产/流动负债表1-2202*年202*年资产负债表日流动比率计算分析表项目202*年202*年202*年202*年52,666,288,041.2170,721,
20、946,400.930.74流动资产51,611,296,652.11流动负债47,266,308,239.7流动比率1.0976,623,850,345.5158,759,444,854.5675,885,168,161.7172,042,420,078.521.010.82用趋势图对该企业的流动比率进行分析，如图2-1所示由图可知，该企业202*202*年度流动比率逐年下降，偿债能力存在风险，这与宝钢的销售额有关。3.速动比率速动比率=速动资产/流动负债速动资产=流动资产-存货表1-3202*-202*年年度速动比率计算分析表单位：元项目流动资产存货速动资产流动负债速动比率图202*年51
21、,611,296,652.1131,514,549,913.06202*年76,623,850,345.5139,068,728,055.69202*年58,759,444,854.5635,644,590,875.74202*年52,666,288,041.2129,462,171,383.42202*6746739.0547,266,308,239.700.432-2速37555122289.8275,885,168,161.710.50动比23114853978.8272,042,420,078.520.32率趋23204116657.7970,721,946,400.930.33势图由
22、图可知，宝钢股份速动比率不是很高，07年达到最高点，说明07年公司偿还流动负债的能力比较高。4.同行业分析图2-3202*-202*年宝钢与行业流动比率分析图2-4202*-202*年宝钢与行业速动比率分析通过以上数据，我们可以看出宝钢股份各年的流动比率比行业低，说明短期偿债能力比行业低，债权人利益的安全程度也比行业低；速动比率比行业公司也低，说明偿还流动负债的能力不如行业；经过分析，可以得出结论：宝钢股份公司近四年的短期偿债能力比行业要弱。（二）长期偿债能力分析1.资产负债率资产负债率=负债总额/资产总额100%表1-4202*-202*年资产负债率计算分析表项目资产总额负债总额202*15
23、1,059,578,711.4064,184,796,655.82202*188,335,795,256.9293,734,800,188.74202*200,021,136,928.14102,183,449,550.12202*201,142,782,516.3899,923,481,740.22资产负债率42.49%49.77%51.09%49.68%图2-5202*-202*宝钢股份公司资产负债率趋势图从图2-5可以看出，宝钢股份公司的资产负债率总体上处于平缓状态，在50%上下浮动，波动不大，202*年负债率比较小，说明宝钢股份公司的长期偿债能力在不断减弱，但是由于公司政策调整，局势在
24、往较好的方向发展。2.产权比率产权比率=负债总额/所有者权益表1-5202*-202*年产权比率计算分析表单位：元项目所有者权益总额负债总额产权比率202*81,960,545,925.1164,184,796,655.82202*94,600,995,068.1893,734,800,188.74202*97,837,687,378.02102,183,449,550.12202*101,219,300,776.1699,923,481,740.220.780.991.040.99由表1-5可以看出，宝钢股份公司产权比率有明显的上升趋势，202*年达到最高点，说明该公司采取了高风险，高报酬的
25、财务结构，指标悬浮相差不大，说明该企业能较好的利用负债带来的财务杠杆作用。3.利息保障倍数利息保障倍数=（税前净利润+利息费用）/利息费用202*年末利息保障倍数=（税前净利润+利息费用）利息费用=4.8909202*年末利息保障倍数=（税前净利润+利息费用）利息费用=21.2164202*年末利息保障倍数=（税前净利润+利息费用）利息费用=19.8681202*年末利息保障倍数=（税前净利润+利息费用）利息费用=20.3526图2-6宝钢股份公司202*-202*年利息保障倍数趋势图由图，通过连续四年的该项指标可以看出宝钢股份公司的利润情况，各年利润与利息费用的变动趋势基本一致。利息保障倍数
26、保持在较好的水平，说明该公司有能力偿付利息，07年的利息保障倍数上升幅度很大，是由于本年度企业偿还了较多的债物务，本年所承担的利息大幅下降的结果。(三）小结通过以上数据，分析宝钢股份202*年至202*年三年偿债能力如下：1、营运资金202*年最高，后三年逐年下降，差距很大，说明公司偿还短期债务存在风险。资产负债率202*年最低，202*年居中，202*年最高，202*年较高，但差距都不大。说明借款较少，风险较小，不能偿债的可能性小。2、流动比率202*年最高，202*年居中，202*年最低。比率越高说明短期偿债能力提高了，债权人利益的安全程度也更高了。产权比率202*年最低，202*年居中，
27、202*年最高，202*年较高，比率越低说明财务结构风险越小，所有者权益对偿债风险的承受能力强。3、速动比率202*年最高，202*年居中，202*年最低。比率越高说明偿还流动负债的能力更强了。利息保障倍数202*年最高，202*年居中，202*年最低，202*年有上升趋势，偿还利息的能力越来越强。通过分析，得出结论：宝钢股份有限公司具备较强的长期偿债能力，短期偿债能力存在风险，公司的财务风险很低，债权人利益受保护的程度很高，甚至已超出了合理保障的需要。但是，这样做不能发挥负债的财务杠杆作用，并不是一个合理的资本结构，公司应考虑适当提高资产负债率，使资本结构趋于合理。三获利能力分析1.销售毛利
28、率分析销售毛利率=销售毛利/主营业务收入100%销售毛利=主营业务收入主营业务成本表3-1宝钢股份公司202*-202*年的销售毛利率计算表单位：百万元项目主营业务收入主营业务成本销售毛利销售毛利率202*157,791129,2292856218.10%202*192,194163,3522884215.01%202*200,851176,0262482512.36%202*148,583134,457141269.51%由以上报表数据显示，公司从202*年到202*年的主营业务收入主营业务成本每年保持上升趋势，毛利也保持上升趋势，表明这时期的公司产品具有很强的竞争能力，不断扩大市场占有率，
29、使销售量上涨。202*年收入成本毛利急剧下降，可能与公司结构调整有关，投入成本减少，公司经营方向侧重点发生转变。2.销售净利率分析销售净利率=利润总额/主营业务收入100%表3-2宝钢股份公司202*-202*年的销售净利率计算表单位：百万元项目主营业务收入利润总额销售利润率202*157,79119,008202*192,19419,308202*200,8518,154202*148,5837,29512.04%10.08%4.06%4.91%由上表可以看出，宝钢股份公司202*年的销售净利润率最高为12.04%，接下来202*到202*年呈下降趋势，202*年下降幅度最大，202*年有小
30、幅度上升，公司主营业务202*-202*逐年上升，可利润总额下降的很快，说明公司非经常性支出比较大，比重在上升，导致202*年-202*年销售净利率下降。202*年支出结构调整，有明显改善。3.销售成本率分析销售成本率=主营业务成本/主营业务收入100%表3-2宝钢股份公司202*-202*年的销售成本率计算表单位：百万元项目主营业务收入主营业务成本销售成本率202*157,791129,22981.9%202*192,194163,35285.0%202*200,851176,02687.64%202*148,583134,45790.49%宝钢股份公司的销售成本率呈逐年上升的趋势，202*
31、-202*年收入和成本均增加，但是收入的增幅小于成本的增幅，202*年成本和收入急剧下降，这跟公司战略调整有关。4.同行业分析图3-1宝钢和行业202*-202*年销售毛利率分析由图可知，202*-202*年宝钢股份公司毛利率一直比行业高，销售毛利率表明在销售收入中含有百分之多少的销售毛利，毛利是公司利润形成的基础，单位收入的毛利越高，抵补各项支出的能力越强，盈利能力越高。前三年宝钢股份毛利润比行业高，盈利能力强于行业，202*年，由于公司结构调整，减少成本投入，及购入成本上升，竞争激烈，公司毛利率低于行业。图3-2宝钢和行业202*-202*年销售净利率分析由图可以看出，202*年宝钢股份销
32、售净利率最高，高于行业，后三年逐年下降，低于同行业，说明后三年公司销售收入获取利润的能力低于同行业。5.小结表3反映的盈利能力指标显示，宝钢股份的毛利率和净利率指标在202*-202*年度一直呈现下降态势，成本率上升，但202*开始业务调整后公司的盈利能力水平下降，这主要是由于业务调整引起的，在未来的发展中，公司应考虑到如何提高资产的盈利能力问题。四资产运用效率分析1.总资产周转率分析总资产周转率=主营业务收入/总资产平均余额总资产平均余额=（期末总资产总余额+期初总资产余额）/2202*年总资产周转率=主营业务收入期末总资产总余额+期初总资产余额）2=1.06202*年总资产周转率=主营业务
33、收入（期末总资产总余额+期初总资产余额）2=1.04202*年总资产周转率=主营业务收入（期末总资产总余额+期初总资产余额）2=1.00202*年总资产周转率=主营业务收入（期末总资产总余额+期初总资产余额）2=0.74由数据可知，四年内宝钢股份公司总资产周转率呈下降趋势，202*年下降幅度较大，说明公司利用全部资产进行经营活动的能力下降，效率低，202*年是公司调整战略，减少成本投入，进行产品组合的计划年，资产利用的收效目前不明显，总资产周转率比较低。2.流动资产周转率分析（1）存货周转率分析202*年末存货周转率=主营业务成本（期初存货+期末存货）2=4.57202*年末存货周转率=主营业
34、务成本（期初存货+期末存货）2=4.62202*年末存货周转率=主营业务成本（期初存货+期末存货）2=4.71202*年末存货周转率=主营业务成本（期初存货+期末存货）2=4.83图4-1202*-202*年宝钢股份存货周转率分析由图可知，在存货水平一定的条件下，存货周转率202*年最高，202*年最低。比率越高说明存货的占用水平低，流动性强，存货转换成现金的速度快，短期偿债能力强。（2)应收账款周转分析202*年末应收账款周转率=主营业务收入（期初应收账款+期末应收账款）2=31.71202*年末应收账款周转率=主营业务收入（期初应收账款+期末应收账款）2=33.33202*年末应收账款周转
35、率=主营业务收入（期初应收账款+期末应收账款）2=34.65202*年末应收账款周转率=主营业务收入（期初应收账款+期末应收账款）2=35.42图4-2202*-202*年宝钢股份应收账款周转率分析由图可知，四年来宝钢股份公司应收账款周转率呈上升趋势，且指标数值比较高，增长幅度比较缓慢，但很平稳，应收账款周转率较大，说明收账较短，公司资金回流较快，对公司偿债能力提升有很大的作用。3.固定资产周转率分析总资产周转率=主营业务收入/平均固定资产平均固定资产=（期末固定资产+期初固定资产）/2表4-1宝钢股份公司202*-202*年的销售毛利率计算表单位：元项目主营业务收入年初固定资产年末固定资产平
36、均固定资产202*157,791,465,606.60202*192,194,985,997.61202*200,851,008,565.03202*148,582,568,999.4477,930,962,303.0779,816,628,237.3586,316,653,886.26110,077,963,671.34115,465,901,991.7981,867,269,665.5781,551,754,350.99109,187,870,660.6379899115984.3280684191294.172.3897752262273.445112771932831.5652.055
37、1.32固定资产周转率1.97图4-3202*-202*年宝钢股份固定资产周转率趋势图由图可知，宝钢股份公司202*年固定资产周转率最高，202*年最低，但四年数值都不是很高，说明公司固定资产利用率不高，固定资产的运营能力不是很好。4.行业分析图4-4202*-202*宝钢与行业总资产周转率分析图4-5202*-202*年宝钢股份与行业存货周转率分析图4-6202*-202*年宝钢和行业应收账款率分析图4-7202*-202*年宝钢股份公司与行业固定资产周转率分析由以上四个图可知，宝钢股份公司四年的应收账款周转率比行业低，说明宝钢股份比行业的资产流动性低，短期偿债能力也低于行业；四年的存货周转
38、率比行业低，说明宝钢股份比行业的存货占用水平高，流动性差，存货转换成现金的速度慢，短期偿债能力也弱。总资产周转率比行业也低，说明宝钢股份公司资产利用率低于同行业，资产没有总分利用。固定资产周转率宝钢和行业数值都不高，前三年高于行业，说明固定资产利用率高于行业，202*年低于行业，这是公司战略调整的原因。4.小结收入与应收账款以及收入与存货之间的关系，常常会对经营宝钢财务报表分析的评估提供重要线索。传统财务分析通过计算应收账款周转率和存货周转率来分析应收账款和存货的质量（可回收性）和流动性（接近于现金回收），而在此我们分析的是收入与应收账款和存货这两项资产之间的关系。宝钢股份的应收账款与主营业务
39、收入都呈现同方向的增长，而且应收账款的增长速度与销售收入的增长速度相对一致的，说明赊销对当期销售收入总额的影响认股权证，也是非常均衡的。五投资报酬分析（一）净资产收益率分析净资产收益率=净利润/所有者权益平均余额X100%净利润=利润总额-所得税所有者权益平均余额=（期初所有者权益+期末所有者权益）/2表5-1宝钢股份公司202*-202*年净资产收益率计算分析表项目202*202*90,569,628,513.3694,600,995,068.1892585311790.7719,307,687,400.38202*98,815,673,516.9497,837,687,378.029832
40、6680447.488,154,365,637.43202*98,230,073,155.39101,219,300,776.1699724686965.7757,294,555,395.87期初所有者权益75,825,231,934.93期末所有者权益81,960,545,925.11所有者权益平均余额利润总额78892888930.0219,007,733,773.所得税净利润净资产收益率5,545,276,953.545,885,057,652.191,553,272,517.521,199,353,677.7913462456819.517.06%13422629748.1914.50
41、%6601093119.916.71%6095202*18.086.11%图5-1宝钢股份公司202*-202*净资产收益率趋势图由图可知，202*-202*年宝钢股份公司净资产收益率呈下降趋势，说明企业的盈利能力减弱了，净资产占资产比重不高，公司财务结构存在风险。图5-2202*-202*年宝钢股份公司与行业资产净收益分析由图可知，四年来净资产收益率宝钢股份公司均高于行业，202*年和202*年接近相等，宝钢和行业该指标都偏低，钢铁行业公司资本的盈利能力都不高，但是宝钢盈利能力强于行业。（二）小结所有者投资的目的是为了获得投资报酬，一个公司投资报酬的高低直接影响现有投资者是否继续投资，以及潜
42、在的投资者是否追加或重新投资。净资产收益率，是企业净利润与平均净资产的比值，用以衡量股东权益的收益水平。该指标充分体现了股东投入企业的自有资本获取净收益的能力，反映了股东投资和收益的关系。六总结1.公司存在的问题(1)偿债能力分析对宝钢股份资产流动性的分析，可以用流动比率和速动比率来表示（见图2-1和图2-2）。总体看，公司的资产流动性表现为前两年趋好，后两年资产流动性趋于变弱的趋势。这与公司业务调整有一定关系。公司还存在着不能按时偿还短期债务的风险。这种情况的变化可能受到公司继续从经营活动、投资活动中产生足够的现金，偿还不断到期的债务的影响。资产负债率水平较低，所有者权益对偿债风险的承受能力
43、属于行业中上游水平，公司的财务风险程度相应减小，但对债务偿还能力还是很弱。而造成这种情况的原因是公司的利息保障倍数较低，利息保障倍数不仅反映了公司获利能力的大小，而且反映了获利能力对偿还到期债务的保证程度，它既是公司举债经营的前提依据，也是衡量公司长期偿债能力大小的重要标志。(2)获利能力分析图3反映的盈利能力指标显示，宝钢股份的盈利能力指标在202*-202*年度一直呈现下降态势，202*年开始业务调整后公司的盈利能力水平下降，这主要是由于业务调整引起的，在未来的发展中，公司应考虑到如何提高资产的盈利能力问题。(3)资产运用效率分析为评价宝钢股份的资产管理水平，计算结果表明，该公司在202*
44、-202*年度总资产管理水平、存货管理水平呈现上升的趋势，但应收账款的管理能力存在一定问题。在202*-202*年度，公司除了存货管理水平略为好转外，其他方面的管理能力存在一定问题。如何减少资产占用，加速资产的周转，提高资产的收入水平是该公司必须关注的问题。通过上述分析，可以得出结论：宝钢主要问题是公司采用的是开放型财务策略。在公司营业收入稳定且有上升趋势的企，获利就有保障，即使公司负债筹资数额较大，也会因公司资金周转顺畅、获利稳定而能支付到期本息，不会遇到较高的财务风险。2.建议（1）加强对应收帐款的管理，加速应收帐款回笼的速度。（2）要扩大销售，才能获利。只有足够的盈余，才能有能力偿付利息
45、费用。企业才能长远的发展。七附录1.合并资产负债表单位：元报告期流动资产货币资金交易性金融资产应收票据应收账款预付账款应收股利应收利息其他应收款存货消耗性生物资产待摊费用一年内到期的非流动资产其他流动资产影响流动资产其他科目流动资产合计非流动资产可供出售金融资产持有至到期投资投资性房地产长期股权投资长期应收款固定资产工程物资在建工程202*/12/315,337,491,762.14-5,200,575,938.665,181,926,170.933,506,685,711.84-851,974,301.0131,514,549,913.06-6,589,462.93-51,611,296,6
46、52.11-2,712,666,848.89-81,867,269,665.57568,800,785.7111,897,996,571.43202*/12/3111,240,041,072.361,637,805,977.775,656,985,157.796,311,642,149.536,003,758,547.0722,045,889.4118,236,632.06866,340,183.8339,068,728,055.69-11,554,166,68076,623,850,345.511,598,061,926.01-135,688,714.393,754,348,861.50-8
47、1,551,754,350.99754,629,512.4516,373,360,851.23202*/12/316,851,604,374.541,141,165,158.854,501,112,144.385,269,190,881.794,600,807,313.48-14,759,478.14736,214,627.6435,644,590,875.74-58,759,444,854.56860,182,984.66-136,754,792.013,849,504,621.27-109,187,870,660.631,114,501,067.2516,275,909,358.26202
48、*/12/315,558,276,152.91546,377,068.356,674,251,784.055,566,287,279.154,099,365,175.79-5,702,089.26753,857,108.2829,462,171,383.42-52,666,288,041.211,056,020,521.34-130,535,317.254,207,114,195.86-115,465,901,991.79689,829,883.0113,746,832,781.固定资产清理生产性生物资产油气资产无形资产开发支出商誉长期待摊费用递延所得税资产其他非流动资产影响非流动资产其他科目
49、非流动资产合计资产总计流动负债短期借款交易性金融负债应付票据应付账款预收账款应付职工薪酬应交税费应付利息应付股利其他应付款预提费用预计负债递延收益-流动负债一年内到期的非流动负债应付短期债券其他流动-1,351,196,378.61-303,741,721.05727,862,109.21-151,059,578,711.4019,972,694,700.06-1,691,587,296.0312,084,960,713.417,204,746,856.83918,487,533.761,073,504,586.19-518,764,956.411,106,109,285.79385,187,142.69-5,626,751,807.39-95,353,256.42878,126,575.62127,316,292.44816,552,762.97111,711,944,911.41188,335,795,256.9220,481,128,54