财务管理展示-伊利投资分析.pptx

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1、然而我早已看穿你的问题关于伊利的研究分析成员：黄劲超 黎莎 杨雁佳 汪露 李安琪 阚磊1公司概况2财务问题分析3投资问题分析4发展建议1公司概况2财务问题分析3投资问题分析4发展建议请输入文本内容内蒙古伊利实业集团股份有限公司一直为消费者提供健康、营养的乳制品，是目前中国规模最大、产品线最全的乳制品企业，也是国内唯一一家同时符合奥运及世博标准的企业。伊利集团由液态奶、冷饮、奶粉、酸奶和原奶五大事业部组成，所属企业近百个，旗下拥有1000多个产品品种。伊利始终致力于生产100%安全、100%健康的乳制品，是唯一一家掌控西北、内蒙古和东北等三大黄金奶源基地的乳品企业，拥有中国规模最大的优质奶源基地

2、，以及众多的优质牧场。伊利集团拥有世界一流的质量标准体系和管理制度。伊利倡导健康的生活方式，通过与消费者的沟通与互动，宣传绿色理念，分享绿色行动，倡导绿色生活，促进环境保护和社会和谐。伊利在业内首倡的“绿色产业链”，践行与自然、社会、公众、行业合作伙伴的和谐共赢之路，从而形成整个产业链可持续发展的“绿色生态圈”。“成为全球最值得信赖的健康食品提供者”是伊利的发展愿景。未来，伊利将一如既往地提供健康产品，倡导健康生活，引领行业健康发展。以全球化视野、国际化胸怀竭诚满足不同区域消费者的健康需求，成就消费者的健康生活。使命不断创新，追求人类健康生活 价值观品质、效率、责任、合作成为全球最值得信赖的健

3、康食品提供者愿景不断创新，追求人类健康生活品质、效率、责任、合作价值观使命通过最优质的产品、最优质的服务、最先进的管理，来成为最值得全球消费者信赖、最值得全球股东信赖、最值得国际和国内社会信赖、最值得全球合作伙伴信赖、最值得全球伊利员工信赖的健康食品提供者。时时求创新，处处可创新，人人能创新每一次创新，都是为了人们的健康；每一次努力，都是为了人们的幸福。品质 塑造好人品，做好每件事，成就好产品效率 保证正确的方向，保证最快的速度，保证最佳的效果责任 专业职业敬业，才能成就事业；尽心尽力尽责，才能尽享成功合作 尊重中相互理解，信任中相互支持，沟通中达成共识，互惠中实现共赢，互助中成就彼此 123

4、41234 剪影1公司概况2财务问题分析3投资问题分析4发展建议伊利企业利用资产和扩大销售获取利润的能力强即盈利能力较强盈利能力伊利企业的偿债能力较弱，其财务风险较大。偿债能力营运能力较强回收应收账款的速度较快弥补流动比率低的不利影响营运能力13年，大幅度的融资行为主营业务收入合理区间浮动伊利的发展能力较强发展能力伊利的净资产报酬率低于光明和三元杜邦分析伊利权益乘数总体呈下降趋势,财务风险下降伊利的资产利润率较低，说明伊利目前的经营效率偏低权益乘数和资产净利率伊利销售净利率呈上升趋势，受益于成本费用控制 总资产周转率下降，资产运营效率下降销售净利率和总资产周转率伊利经营活动现金流入量大于流出量

5、，投资活动现金流入量小于流出量，筹资活动现金流入量与流出量对比变化波动较大产现金流量表分析 为伊利开展投资活动提供了资金条件经营活动产生的现金流量净额伊利每年都有大量的投资现金流出，进行了大量的投资投资活动的现金流入/出1公司概况2财务问题分析3投资问题分析4发展建议行业整合进程的推进添加标题添加标添加标题行业供不应求投资动机分析投资动机分析原料乳生产商国务院提供金融支撑行业整合行业整合乳制品加工业产业政策2013年，中国18%的农场所拥有的奶牛数量超过1000头，2008年拥有1000多头奶牛的农场比例仅为5.54%。支持国内企业通过兼并、联合、重组等形式，形成一批年销售收入超过20亿元以上

6、，具有先进水平、跨地区、具有国际竞争力的大型乳制品企业集团，在确保奶源全部消化的基础上，淘汰规模小、技术落后、质量差、资源消耗高的乳制品生产企业。2014年，中国乳制品行业并购交易为10桩，总价值32亿美元。2015年前四个月，已公布的并购交易为15桩，总价值超过20亿美元。投资动机分析投资动机分析供给不足供给不足需求旺盛需求旺盛散户养殖退出严重，奶牛存栏量难有增长奶牛养殖规模、单产水平仍然偏低，提升之路漫长行业标准提升，民众对于乳制品信心有望逐步提高新型城镇化政策将有望在未来五到十年内激活广阔的农村市场我国人均用奶量仍远低于亚洲其他国家及全球平均水平投资动机分析投资动机分析从整体的消费格局来

7、看，正在经历着一场结构上的优化升级，正在向着满足中高端消费需求的方向发展。投资动机分析投资动机分析产品结构产品结构升级要求升级要求高净利率高净利率广告费用支出额度巨大投资动机分析投资动机分析生产100%安全、100%健康的乳制品使命进入全球五强后，伊利已经提出了千亿销售目标。但这个体量巨大的目标仅靠增加产品附加值已不能实现，还需要伊利扩建其产能，扩大企业规模。 扩扩大市场规场规模成为全球最值得信赖的健康食品提供者愿景愿景为了提高企业在国内的盈利能力、竞争力和品牌影响力，伊利需要进一步将生产线布置密集达到成本最优化。降低物流成本投资动机分析投资动机分析企业自身企业自身发展的需求发展的需求投资动机

8、分析投资动机分析有投资能力有投资能力原国企背景原国企背景行业第一的招牌行业第一的招牌伊利股份投资案例分析投资案例分析投资案例分析1新西兰婴儿奶粉项目新西兰婴儿奶粉项目伊利 新西兰之路婴儿奶粉、生牛乳深加工项目、UHT液态奶项目、奶粉生产及包装项生牛乳深加工项目投资额为2亿元，建成后将成为整个新西兰最大的、科技含量最高的生牛乳深加工项目；UHT液态奶项目投入近5亿元，同样系新西兰最大的液态奶项目。婴儿奶粉项目12亿元2012年 多项奶源项目超过30亿元2014年To be continued不久的未来投资案例分析投资案例分析1投资案例分析投资案例分析1新西兰投资举措的开端总体指标情况良好投资概况

9、投资案例分析投资案例分析1项目总投资21,405.44 万新西兰元（人民币110,345 万元）投资概况投资案例分析投资案例分析1依据伊利集团奶粉事业部市场预测，伊利婴儿配方奶粉每年的产销量增幅为10-15%之间市场初步预测投资案例分析投资案例分析1盈亏平衡分析BEP=37.41%以生产能力利用率分析，当生产能力达到设计能力的37.41%时可保证此项目成本，风险较小。投资案例分析投资案例分析1目的及意义1、提高企业盈利能力、增强企业竞争力2、建设海外乳制品加工基地、确保满足婴儿奶粉市场需求3、提升集团整体品牌影响力、成为世界一流的健康食品集团需要投资案例分析投资案例分析1提高企业盈利能力、增强

10、企业竞争力结合奶源价格优势跟进国际贸易大趋势预测年平均销售收入130721万元（人民币）中国 , 2003, 30.72中国 , 2004, 54.13中国 , 2005, 56.63中国 , 2006, 55.94中国 , 2007, 70.48中国 , 2008, 36.41中国 , 2009, 38.07中国 , 2010, 45.79新西兰 , 2003, 17.48新西兰 , 2004, 23.24新西兰 , 2005, 26.77新西兰 , 2006, 22.08新西兰 , 2007, 27.75新西兰 , 2008, 44.49新西兰 , 2009, 26.96新西兰 , 201

11、0, 37.63加拿大 , 2003, 42.54加拿大 , 2004, 46.2加拿大 , 2005, 52.85加拿大 , 2006, 57.4加拿大 , 2007, 64.15加拿大 , 2008, 65.51加拿大 , 2009, 62.47加拿大 , 2010, 69.96阿根廷 , 2003, 15.86阿根廷 , 2004, 20.31阿根廷 , 2005, 25.63阿根廷 , 2006, 14.96阿根廷 , 2007, 22.17阿根廷 , 2008, 27.1阿根廷 , 2009, 22.04阿根廷 , 2010, 33.0501020304050607080200320

12、04200520062007200820092010原奶价格（美分原奶价格（美分/千克）千克）中国 新西兰 加拿大 阿根廷 数据来源：联合国粮农组织1投资案例分析投资案例分析1建设海外乳制品加工基地、确保满足婴儿奶粉市场需求伊利婴儿配方奶粉每年的产销量增幅为10-15%之间满足快速增长的市场需求，缓解国内原奶供给偏紧局面2毛利率, 2011, 36.39%毛利率, 2012, 39.49%毛利率, 2013, 43.79%毛利率, 2014, 45.62%毛利率, 2015, 55.97%0.00%10.00%20.00%30.00%40.00%50.00%60.00%201120122013

13、20142015毛利率毛利率毛利率投资案例分析投资案例分析1主要因销量下滑影响收入减少12.76亿元2013之后，奶粉类营业收入持续高增长，增长率为1020%营业收入（万元）, 2011, 564212.6541营业收入（万元）, 2012, 449779.5308营业收入（万元）, 2013, 551577.9232营业收入（万元）, 2014, 601346.11营业收入（万元）, 2015, 644719.73010000020000030000040000050000060000070000020112012201320142015奶粉类营业收入（万元）奶粉类营业收入（万元）营业收入（

14、万元）投资案例分析投资案例分析1提升集团整体品牌影响力、成为世界一流的健康食品集团需要提升三力之一3投资案例分析投资案例分析1本项目将成为伊利集团在海外建立的乳制品加工基地，采用先进的生产工艺，充分利用新西兰资源优势生产婴儿配方奶粉。项目建成投产后，对于提高企业盈利能力，确保满足婴儿奶粉市场需求，提升伊利集团整体品牌影响力，为进一步拓展伊利集团海外发展，实现成为世界一流的健康食品集团的愿景，具有重大的战略意义。从财务活动投资决策角度考虑，有以上的经济效益指标支持，该项目是可行的。伊利新西兰之路 论结酸奶及乳酸菌产品部子品牌数据来源：伊利股份2016财年第一季度季报投资案例分析投资案例分析2：华

15、中地区新建酸奶及乳酸菌项目华中地区新建酸奶及乳酸菌项目伊利酸奶及乳酸菌制品部各子品牌售价及毛利率分析数据来源：伊利股份2015财年年报、各大购物网站、品园超市、网易财经投资案例分析投资案例分析2伊利股份2014财年酸奶项目营收情况2014年，伊利股份实现营业总收入544.36亿元；净利润41.67亿元。 “QQ星”维尼熊营养果汁酸奶饮品销售额同比增长近150%，常温酸奶新品“安幕希”自上市以来，季度环比增速超150%；酸奶两大明星子品牌畅轻、每益添销售额的增速，分别达到113%、90%。在2014年度中国商品销售结果统计中，伊利股份占据了全国乳制品综合市场、奶粉市场、冷饮市场、液态奶市场以及儿

16、童奶市场五个市场占有率第一位置。投资案例分析投资案例分析2投资背景数据显示，乳酸菌饮料和常温酸奶饮料处于高速成长期；2010年以来，增长更为迅速。酸奶2006-2013年年均复合增长率达到19.1%,乳酸菌达到37.1%。随着人均收入的稳步提升，乳制品的普及度提高，城镇化和冷链的发展；消费者对乳制品越来越多的多样化需求和精细化需求在发生，乳酸菌制品市场空间尤其是在二线城市的市场空间很大。相对于液体奶，目前酸牛奶及乳酸菌饮料的功能延伸仍有众多的细分市场有待开发。而另一方面，乳酸菌饮料和常温酸奶的产品毛利率均处于较高水平，因此成为各大乳企重点开发及推广的方向。相较于液态奶和儿童奶，伊利股份在酸奶和

17、乳酸菌领域的优势并不突出。截止2014年12月，伊利在液态奶、儿童奶、乳饮料、酸奶、乳酸菌饮料等市场占有率分别为35%/33%/21%/18%/10%，酸奶和乳酸菌方面略显弱势。2014年上半年包含乳酸菌饮料在内的酸奶产品增速高达41%。伊利常温酸奶产品安慕希上市至今增长较快，由于受产量限制，此前只在山东及浙江市场有销售，未来随着产能增加，全国主要市场将全面铺货。投资案例分析投资案例分析2项目投资分析1. 项目名称：内蒙古伊利集团股份有限公司华中地区新建酸奶及乳酸菌饮料项目（一期日产525.63吨）2. 投资金额： 65010.3569万元3. 投资回收期： 4.43年4投资回报率： 15.1

18、8%5. 内部收益率： 17.63%6. 项目建设期： 22个月投资案例分析投资案例分析2投资案例分析投资案例分析2投资案例分析投资案例分析21公司概况2财务问题分析3投资问题分析4发展建议乳制品行业迎来“互联网+”时代：2013双十一双十一2014双十一双十一2015双十一双十一235万元万元1146万元万元5767万元万元当日当日成交量成交量350g梦幻旋盖大包装，梦幻旋盖大包装，且仅供电商平台。且仅供电商平台。11月月10日晚日晚双十一前夜，在湖南卫视双十一前夜，在湖南卫视“天天猫双猫双11狂欢夜狂欢夜”节目中，上演节目中，上演350g梦幻旋盖全新大包装双梦幻旋盖全新大包装双11特别广告

19、特别广告乳制品乳制品|分城市级别分城市级别 销售额市场份额销售额市场份额三四线城镇将成为中国乳制品消费增长核心区域新品类开发与竞争将更加激烈，高品质乳制品成为新的发展方向和新的增长点。购买者替代品：以基础白奶为例：随着基础产品包装、品质的不断升级，与高端白奶间的品类差异性越来越小16.0元元/升升9.9元元/升升21.4元元/升升+15%+3%-7%销售额增速对比去年同期销售额增速对比去年同期销售额增速对比去年同期2015年平均价格2015年平均价格 T SOW1234伊利集团内部优势(S)伊利集团内部劣势(W)伊利集团外部机遇(O)伊利集团外部威胁(T)54伊利现有战略（1）产品战略2014

20、年以前伊利集团的发展愿景为“引领中国企业，打造世界品牌”14年转变为“成为全球最值得信赖的健康食品提供者”，表明公司产品战略由液体乳及乳制品向大健康类食品转变。但是就目前来看，伊利集团的业务范围仍集中在乳制品范围内。（2）国际化战略2014年，伊利集团董事长提出伊利要在2020年进入全球乳业5强，实现从百亿级企业向千亿级企业的跨越。按照伊利集团目前的营业收入及增长情况来看，到2020年实现千亿级企业的跨越还是很有可能的。伊利的国际化战略目前来看，虽然有新西兰奶源基地的建设以及与国外的研发合作，但是这些奶源和研发成果大多服务于国内市场，伊利国际业务少，离成为世界乳业前五强的目标仍有较大差距。全球

21、乳业5强不仅仅应从销售额总量上来看，也要考虑企业本身在国际市场的销售情况和品牌知名度。55业务层战略建议1、组织结构3、文化“健康”2、人力资源战略和激励系统4、营销策略6、形象塑造 健康产品的提供者 健康生活方式的倡导者 行业健康发展的引领者事业部制 大数据、云计算 热门综艺节目营销 管理和技术双轨晋升制度 伊利商业学院 员工持股计划 开放工厂5、奶源建设 奶源基地 先进的质量管理体系 伊利奶牛学校56公司层战略建议时间 对象/地点 事件投资11.03亿元于新西兰建造年产4.7万吨奶粉生产线，此项目为伊利集团首次海外投资 与FDA签署谅解备忘录，双方计划在战略采购、牧场服务等方面建立长期战略

22、合作关系，并就未来乳品相关项目建立了战略性优先权关系 与意大利最大乳品企业斯嘉达达成战略合作，双方于2014年11月合作推出原装进UHT奶培兰 与瓦赫宁根大学合作成立欧洲研发中心，并于3月推出托菲尔奶粉 投资3000万美元与DFA合作建立全美最大奶粉工厂，该工厂注册资本1亿美元，伊利持股30%，预计产能8万吨 计划于新西兰新建年产5.6万吨奶粉项目（10.05亿元）、婴幼儿配方乳粉包装项目（3.32亿元）、超高温灭菌奶项目（4.62亿）和生牛乳深加工项目 新西兰美国FDA意大利斯嘉达 荷兰瓦赫宁根大学美国FDA新西兰与世界三大质量认证机构SGS（瑞士通用公证行）、LRQA（英国劳氏质量认证有限公司）和Intertek（英国天祥集团）结成战略合作伙伴关系，共同推进伊利全球质量管理体系的升级。2013年2014年2013年2013年2014年2014年2014年三大质量认证机构57建议外延并购产品研发双管齐下THANKS!