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1、质押式债券回购业务培训质押式债券回购业务培训机构运营部机构运营部 1 总则1 投资者适当性管理2 债券质押式融资回购开通、关闭管理3 债券回购交易管理4 债券回购结算管理5 债券回购业务风险管理6 附则7内容提要2机构运营部机构运营部Chapter 总则3l 债券质押式回购交易的定义： 指将债券质押的同时，将相应债券以标准券折算比率计算的标准券数量为融资额度而进行的质押融，交易双方约定在回购期满后返还资金和解除质押的交易。 “融资方”：质押债券取得资金的投资者 “融券方”：“融资方”的对手方机构运营部机构运营部l质押式回购的债券范围4国债企业债和公司债可转债国债ETF其他上交所发布的债券适用标
2、准券折算率清单范围内的债券上海上海市场市场国债企业债券和公司债可转债地方政府债其他深交所发布的债券适用标准券折算率清单范围内的债券深圳深圳市场市场机构运营部机构运营部Chapter 总则5机构运营部机构运营部 投资者应当使用本人合法持有并且不存在其他权利限制的同名有效证券账户从事质押式债券回购交易； 投资者委托他人代办质押式债券回购交易应当向营业部提交经公证过的合法、有效的授权委托书原件； 营业部应当使用投资者的证券账户办理质押式债券回购交易委托和结算等事宜。l 工作职责6机构运营部机构运营部营业部指派专人负责质押式回购交易业务负责对客户提供的相关证件及回购交易申请的合规性进行审核负责质押回购
3、业务的风险管控负责对融资客户账户和标准券折扣率的跟踪管理，及时提醒相关投资者做好应对安排，严格防范质押式回购业务发生质押券欠库和资金交收违约风险合规联络员对债券质押式回购业务进行合规监督公司清算存管中心 负责对客户债券质押式回购业务交易的清算信息技术中心 根据中国结算公司发布的债券适用的标准券折算比例，及时对交易系统中的债券折算比例进行更新和维护。公司风险管理部 负责对债券回购业务的风险进行评估,出具相关风险控制意见或建议。机构运营部 负责对营业部的债券回购业务进行日常监督和相关业务的审批。 总则1 投资者适当性管理2 债券质押式融资回购开通、关闭管理3 债券回购交易管理4 债券回购结算管理5
4、 债券回购业务风险管理6 附则7内容提要7机构运营部机构运营部Chapter 投资者适当性管理 -投资者分类管理8l 投资者分类： 按照交易所对债券市场投资者进行分类管理、分类交易的要求，对参与债券市场交易的投资者的认知水平和风险承受能力进行评估，评估后按专业投资者和普通投资者对投资者进行区分。机构运营部机构运营部Chapter 投资者适当性管理 -投资者可投资债券范围9机构运营部机构运营部 国债国债 地方政府债地方政府债 可转换公司债券可转换公司债券 分离交易可转换公司债券中的公司债券分离交易可转换公司债券中的公司债券 公司债券（含企业债券）公司债券（含企业债券） 债券质押式回购的融资及融券
5、交易债券质押式回购的融资及融券交易 证券交易所认可的其他债券交易品种证券交易所认可的其他债券交易品种专业投资者专业投资者 国债国债 地方政府债地方政府债 可转换公司债券可转换公司债券 分离债分离债 符合公司债券上市规则第符合公司债券上市规则第2.2条规定的公司债券条规定的公司债券 债券质押式回购的融券交易债券质押式回购的融券交易 证券交易所认可的其他债券交易品种证券交易所认可的其他债券交易品种普通投资者普通投资者Chapter 投资者适当性管理-专业投资者评估标准10机构运营部机构运营部 个人投资者个人投资者：营业部应确认投资者证券账户营业部应确认投资者证券账户净资产净资产不低于人民币不低于人
6、民币50万元万元； 机构投资者机构投资者：营业部应确认投资者营业部应确认投资者净资产净资产不低于人民币不低于人民币100万元万元，且其，且其证券账户证券账户净资产净资产不低于人民币不低于人民币50万元万元； 营业部应确认投资者具有最近营业部应确认投资者具有最近3年累计年累计10笔以上笔以上的债券交易成交记录的债券交易成交记录，1笔委托笔委托分次成交的视为分次成交的视为1笔成交记录笔成交记录； 拥有或租用在上海交易所开设的交易业务单元的投资者，自动成为专业投资者；拥有或租用在上海交易所开设的交易业务单元的投资者，自动成为专业投资者； 营业部应组织投资者参加债券投资基础知识测试，及格分：营业部应组
7、织投资者参加债券投资基础知识测试，及格分：80分（含）分（含）。 客户开发人员不得兼任知识测试人员；客户开发人员不得兼任知识测试人员； 测试完成后工作人员对试卷进行评分，工作人员和投资者须于卷面签字确认；测试完成后工作人员对试卷进行评分，工作人员和投资者须于卷面签字确认； 营业部应加强对投资者的培训和指导，对未通过测试投资者，经继续培训后，营业部应加强对投资者的培训和指导，对未通过测试投资者，经继续培训后，可再次组织其参加测试。可再次组织其参加测试。 不可接受其申请的投资者种类：不可接受其申请的投资者种类： 被中国证监会采取证券市场禁入措施的投资者；被中国证监会采取证券市场禁入措施的投资者；
8、法律、行政法规、部门规章和交易所业务规则禁止从事债券交易的投资者；法律、行政法规、部门规章和交易所业务规则禁止从事债券交易的投资者； 三年存在严重违法违规或其他严重不良诚信记录的投资者。三年存在严重违法违规或其他严重不良诚信记录的投资者。Chapter 投资者适当性管理 -投资者适当性评估基本要求11l 营业部应对债券投资者的证券账户净资产、债券投资基础知识测试、债券交易投资经验等进行适当性综合评估，评估其是否适合成为债券市场专业投资者。 l 营业部应要求投资者提供综合评估各项指标的证明材料，未能提供证明材料的不能确认为债券市场专业投资者。 机构投资者应当提供加盖公章的最新年度资产负债表或者距
9、申请成为债券市场专业投资者日期不超过三个月的月度资产负债表作为净资产证明。机构运营部机构运营部Chapter 投资者适当性管理 -业务申报流程12机构运营部机构运营部机构运营部在收到确认表2个工作日内通过上海证券交易所网站债券专区在线提交债券市场专业投资者账户名单营业部同时同时通过账户管理系统“上海债券适当性管理”进行申报营业部于2个工作日内将债券市场专业投资者资格确认表及相关证明材料报机构运营部（同时报备风险管理部）营业部对符合债券市场专业投资者条件的，营业部与其签署债券市场专业投资者风险揭示书+债券市场专业投资者资格确认表Chapter 投资者适当性管理 -债券投资者适当性管理的实施13l
10、 公司零售业务部： 负责制定债券投资者教育实施方案并督导实施。l 营业部： . 对投资者进行适当性管理和服务 . 在公司债券投资者教育实施方案框架下，帮助投资者熟悉证券交易所债券市场的产品及相关规则，提示相关风险。 . 建立债券市场投资者适当性管理档案，记载开户时间、资产规模、信用状况、风险承受能力以及客户标准券超比率使用情况、融资回购放大倍数超规定情况、营业部通知情况等信息。 . 谨慎审核专业投资者资格申请，指导客户本人填妥、签署债券市场专业投资者风险揭示书，充分揭示相关风险, 非个人投资者，由法人或授权代表人签署并加盖公章。机构运营部机构运营部Chapter 投资者适当性管理 -债券投资者
11、适当性管理的实施14l 营业部： . 根据交易所相关规则督导客户的债券交易活动，发现异常交易行为和涉嫌违法违规行为的，采取有效手段及时制止，并及时向机构运营部和风险管理部报告。 . 配合机构运营部、零售业务部对落实投资者适当性管理、投资者教育活动相关要求的情况进行检查，如实提供相关资料。l 投资者： . 配合营业部的适当性管理，不得采用提供虚假信息等手段规避投资者适当性管理要求。 . 遵守“买卖自负”的原则,不得以不符合投资者适当性标准为由拒绝承担交易履约责任。 机构运营部机构运营部 总则1 投资者适当性管理2 债券质押式融资回购开通、关闭管理3 债券回购交易管理4 债券回购结算管理5 债券回
12、购业务风险管理6 附则7内容提要15机构运营部机构运营部Chapter 债券质押式融资回购开通、关闭管理16l 债券质押式融资回购权限开通业务办理流程： . 债券专业投资者提出债券回购业务申请，经办柜员客观介绍业务相关内容并充分揭示相关业务风险，由投资者自主决定债券回购业务的申请； . 投资者确认继续办理后，与营业部签订债券质押式回购委托协议书（一式四份）、债券回购交易风险揭示书; 经办柜员须审核资料： 证券账户卡 身份证明文件（参照相关业务制度执行） 填妥的债券回购交易风险揭示书和债券质押式回购委托协议书 . 审核无误后交运营部经理复核，营业部负责人审批,提交专业投资者申报； 机构运营部机构
13、运营部Chapter 债券质押式融资回购开通、关闭管理17l 业务办理流程 . 完成申报后，通过账户管理系统为投资者开通质押式债券回购（融资回购）交易权限。 业务菜单：账户管理系统的“证券-证券账户-证券账号修改”，在“股东权限”栏中加入“质押回购”权限。 . 资料复印件按客户资料档案管理办法的规定进行一户一档归档保存。 机构运营部机构运营部Chapter 债券质押式融资回购开通、关闭管理18l 债券质押式融资回购权限关闭业务办理流程： .投资者填妥账户业务申请表，在账户其他业务栏注明“撤销债券融资回购”，经办柜员在确定账户无未到期债券回购并审核相关资料； . 资料审核无误，经办柜员为投资者关
14、闭债券回购交易功能。 业务菜单： 账户管理系统的“证券-证券账户-证券账号修改”，在“股东权限”栏中删除“质押回购”权限。 .资料复印件按客户资料档案管理办法的规定进行一户一档归档保存。 机构运营部机构运营部 总则1 投资者适当性管理2 债券质押式融资回购开通、关闭管理3 债券回购交易管理4 债券回购结算管理5 债券回购业务风险管理6 附则7内容提要19机构运营部机构运营部Chapter 债券回购交易管理 -提交、转回质押券的相关规则及申报20机构运营部机构运营部沪市沪市当日购买的债券，当日可申报“提交质押券”，并可当日用于回购交易当日申报“转回质押券”转回的债券，当日可以卖出，也可再次申报入
15、库质押券申报代码“09*”，标准券代码为：888880；提交质押券交易方向为“卖出”，转回质押券交易方向为“买入”，申报单位为“手”集合竞价时间不支持提交、转回质押券深市深市当日购买的债券，当日可申报作为质押券当日通过大宗交易方式买入的债券，次一交易日可申报作为质押券当日提交的质押券，在确认质押成功后，当日可用于相应的债券回购交易当日申报解除质押的债券，当日可以通过竞价交易或者大宗交易方式卖出质押券申报代码为相应债券代码，标准券代码为“131990”集合竞价时间支持提交、转回质押券Chapter 债券回购交易管理 -提交、转回质押券的相关规则及申报21 . 竞价方式： 集合竞价、连续竞价，并可
16、通过大宗交易申报； . 申报方向： 融资方（资金需求方）为“买入”，融券方（资金拆出方）为“卖出” . 计价单位： 每百元资金到期年收益 . 交易单位： 上交所：“手” （1手=1000元面额）； 深交所：“张” （1张=100元面额）； .每笔申报限量： 竞价撮合系统上交所最小是100手（系统申报为1000张）或其整数倍，最大不超过1万手；深交所最小是10张或其整数倍，最大不超过100万张。不符合申报限量的申报为无效申报。超过最大申报量的申报可通过大宗交易系统进行。 机构运营部机构运营部Chapter 债券回购交易管理 -提交、转回质押券的相关规则及申报22 . 报价变动单位： 上交所为0.
17、005或其整数倍，深交所为0.001或其整数倍; . 上海债券质押式回购交易集合竞价阶段的申报无价格限制，连续竞价价格限制为申报价格不高于即时揭示的最低卖出价格的110%且不低于即时揭示的最高买入价格的90%，同时不高于上述最高申报价与最低申报价平均数的130%且不低于该平均数的70%; . 深圳债券质押式回购非上市首日开盘集合竞价的有效竞价范围为前收盘价的上下100%，连续竞价、收盘集合竞价的有效竞价范围为最近成交价的上下100%; . 目前上交所挂牌的国债质押式回购品种按回购期限分为: 1天、2天、3天、4天、7天、14天、28天、91天和182天，证券代码以“204*”表示；企业债质押式
18、回购品种按回购期限分为1天、3天和7天，证券代码以“202*”表示。 深交所国债质押式回购品种按回购期限分为: 1天、2天、3天、4天、7天、14天、28天、91天和182天，证券代码以“1318*”表示。 机构运营部机构运营部Chapter 债券回购交易管理- 质押式回购交易方式 23 “一次成交、两次清算” ，到期购回价等于每百元资金的本金和利息之和，计算公式为： 上海：购回价=100元年收益率100元回购天数/360（天） 深圳：购回价=100元+年收益率100元回购天数/365（天） 机构运营部机构运营部Chapter 债券回购交易管理- 债券质押式回购交易委托方式规定24 . 首次申
19、请开通权限的专业投资者，采用柜台人工委托报盘或营业部现场热自助方式，委托申报质押券提交入库和转回、质押式债券融资回购交易时; .投资者可申请开通网上交易委托方式条件： 投资者债券质押式正回购交易经验满3个月，正回购业务笔数大于等于20笔，无质押券欠库和资金交收违约记录; .债券质押式融券回购交易可以采用已开放的全部委托方式（电话委托、手机委托、网上委托、柜台委托、热自助委托、刷卡委托）。除通讯故障或公司总部批准的其他情况外，营业部不得以交易所场内报盘方式发送质押式债券回购交易委托。 机构运营部机构运营部Chapter 债券回购交易管理-注意要点25l 投资者通过柜台委托申报注意要点： . 申报
20、质押券提交入库和转回： 投资者向营业部提交填妥的质押券提交、转回申请表； . 申报质押式债券融资回购交易： 投资者向营业部提交填妥的债券回购交易申请表。l 投资者用于办理质押式债券回购交易的债券、资金，应当是投资者本人合法持有并且不存在其他权利限制的资产。l 投资者申报业务“三”要点： . 不得超过账户内实际可用的债券现券申报提交质押券； . 不得超过账户内实际可用的标准券或资金余额申报提交债券回购交易委托； . 不得超过质押库内属本人所有的可用债券现券、标准券申报转回质押券。 营业部通过柜台交易系统对债券回购交易实行前端控制，除证券交易所交易规则规定的情况外，不得在柜台交易系统中为投资者虚增
21、资金、债券现券和标准券。 机构运营部机构运营部Chapter 债券回购交易管理-注意要点26l 营业部可以要求投资者说明融入资金的用途，并对融入资金的使用情况进行监控;l 质押式债券回购未到期前，营业部不得受理投资者提交的撤销指定交易或转托管申请;l 为避免标准券折算比率调整导致投资者出现欠资或欠库情形，营业部应在折算率公布当日，根据折算率下调幅度计算资金或标准券缺口，及时通知投资者在调整日收市前补足; 标准券查询菜单：06柜台系统-单/多客户查询-资产信息-标准券查询l 质押式债券融资回购到期日，营业部应监督投资者提供足额资金、或者通过回购续做、转回并卖出质押券等方式履行到期交收义务；l 因
22、司法机关资金冻结或债券扣划导致投资者账户资金、债券现券透支情况，营业部处理措施： 通知投资者尽快补足；补足透支前，对投资者其他资产的运用或转移实施一定的限制。 机构运营部机构运营部 总则1 投资者适当性管理2 债券质押式融资回购开通、关闭管理3 债券回购交易管理4 债券回购结算管理5 债券回购业务风险管理6 附则7内容提要27机构运营部机构运营部Chapter 债券回购结算管理28 发生质押式债券回购欠库或交收违约，清算存管中心将立即通知营业部，营业部应通知投资者尽快予以补足； 因投资者回购欠库导致中国结算公司冻结公司结算备付金，公司按照债券质押式回购委托协议约定向投资者计收占用资金利息和违约
23、金；（计收比率不低于同业资金往来利率和中国结算公司向我公司收取的违约金比率） 质押式债券融资回购到期，因投资者交收违约导致中国结算公司对我公司其他投资者的证券实施待交收或待处分处理，清算存管中心可以根据债券质押式回购委托协议约定使用投资者的质押券和其他证券置换待交收或待处分证券； 机构运营部机构运营部Chapter 债券回购结算管理29 投资者未能在回购交收违约的第二个交易日前补足资金，导致中国结算公司按照业务规章对待处分证券实施处置，或导致公司按照债券质押式回购委托协议对违约投资者进行资产处置的，公司可以使用处置所得款项冲抵资金交收透支额并计收资金占用利息、违约金和其他相关费用； 中国结算公
24、司或公司对违约投资者的资产实施处置后仍不能弥补透支缺口、资金占用利息和违约金及其他相关费用，营业部根据债券质押式回购委托协议约定继续对投资者进行追偿。 机构运营部机构运营部 总则1 投资者适当性管理2 债券质押式融资回购开通、关闭管理3 债券回购交易管理4 债券回购结算管理5 债券回购业务风险管理6 附则7内容提要30机构运营部机构运营部Chapter 债券回购业务风险管理 -投资者风险分类31l 公司根据投资者的信用状况、持有质押式债券融资回购规模、资产运用等情况，将投资者按潜在风险程度划分正常类关注类禁止类。l 投资者风险分类由营业部每年评定一次，并将评定的关注类和禁止类投资者开户资料报风
25、险管理部、机构运营部、清算存管中心备案。 机构运营部机构运营部 可正常开展质押式债券融资回购交易正常类投资者 开展质押式债券融资回购交易应当在交易规模、交易品种等方面受到适当限制关注类投资者 不得新增质押式债券融资回购交易规模禁止类投资者Chapter 债券回购业务风险管理32l 投资者如发生下列情况之一，应评定为关注类： 发生一次质押式债券回购欠库 发生一次质押式债券回购交收违约 回购资金划出营业部使用l 投资者如发生下列情况之一，应评定为禁止类： 累计发生二次质押式债券回购欠库或交收违约 发生资金、债券透支并且未在五个工作日内补足透支额 持有质押式债券融资回购金额高于其总资产市值的80%
26、机构投资者的法人主体发生合并、分立、停业、破产清算等事项或存在重大司法纠纷 存在其他严重违反债券质押式回购委托协议或严重违法、违规行为 机构运营部机构运营部Chapter 债券回购业务风险管理33l 债券标准券数量的控制： 对客户账户上的债券和标准券数量因特殊原因或差错造成的误差需进行手工调整的业务流程： 营业部提出临时权限申请报公司机构运营部和清算存管中心核实审批后清算存管中心临时权限授予营业部柜面业务专员操作，柜面业务主管临柜复核l 对以券融资的客户，严格回购资金的管理，其回购资金原则上不予提取（可限制其三方存管转出），需要提取的须报营业部负责人、清算存管中心、机构运营部、风险管理部、公司
27、分管领导审批之后方可办理。 机构运营部机构运营部Chapter 债券回购业务风险管理34l 在交易所公布新的标准券折算比例当日，公司清算存管中心检查是否存在欠库的情况，发现异常将及时通知相关营业部和机构运营部。 若出现回购欠库，营业部应及时通知回购欠库客户追加资金或债券； 若客户未能在规定时间内补足资金或债券，营业部按照债券质押式回购委托协议书和中国结算公司关于加强债券回购业务结算风险管理的通知（2004年4月27日）、债券登记、托管与结算业务细则相关规定进行处理，并将处理方案和结果上报机构运营部、清算存管中心和风险管理部。 机构运营部机构运营部Chapter 债券回购业务风险管理35l 资金
28、杠杆（账户总资产/所有者权益） 投资者从事质押式债券回购套做放大倍数即资金杠杆，不得超过倍; 回购套做:指使用回购交易融入的资金买入债券后再从事债券融资回购交易的行为; 回购放大倍数的计算公式： 回购放大倍数=融资回购交易未到期余额/投资者账户净资产l 回购标准券使用率 投资者进行融资回购交易，回购标准券使用率不得超过90%。 回购标准券使用率的计算公式: 回购标准券使用率=融资回购交易未到期余额/质押券对应的标准券总量 机构运营部机构运营部Chapter 债券回购业务风险管理36l 风险管理部、清算存管中心、营业部应分别指定专人对质押式债券融资回购交易、清算和未到期回购情况进行监控; 发生回
29、购交易违规、欠库、交收违约、等事项时应履行重大事项报告义务。l 每日上午9点前，营业部需检查本部融资回购客户标准券使用比率是否超90%，若超过规定比率的，联系客户及时提交质押券。 查询菜单：06恒生柜台-多客户查询-资产信息-质押回购交易风险管理。l 下午2点半前，营业部需检查本部融资客户账户可用资金是否大于“0”，资金余额小于“0”的，需联系客户补足资金。 查询菜单：06恒生柜台-单客户查询-资产信息-客户资金信息-可用资金。 机构运营部机构运营部 总则1 投资者适当性管理2 债券质押式融资回购开通、关闭管理3 债券回购交易管理4 债券回购结算管理5 债券回购业务风险管理6 附则7内容提要3
30、7机构运营部机构运营部Chapter 附则-术语和定义38机构运营部机构运营部 指自回购交易成交当日（T日），至回购到期日（L日）止的期间1.回购交易期间回购交易期间 指融资方以持有的债券作足额质押，获得一定期限的资金使用权的回购交易行为2.正回购正回购 指融券方暂时放弃资金的使用权，并于回购到期时收回融出资金并获得相应利息的回购交易行为3.逆回购逆回购 指由不同债券品种按相应折算率折算形成的，用以确定可利用回购交易进行融资的额度4.标准券标准券 指融资方结算参与人根据融资方的委托和授权，按照中国结算公司的有关规定，以融资方结算参与人的名义向中国结算公司提交的作为质押物的债券5.质押券质押券 指质押券不足的情形6.欠库欠库感谢聆听机构运营部机构运营部39