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1、第三章第三章学习内容：学习内容：1、投资的决定、投资的决定、IS曲线和产品市曲线和产品市场的均衡；场的均衡；2、利率的决定，、利率的决定，LM曲线和货币市曲线和货币市场的均衡；场的均衡；3、ISLM模型；模型；教学重点：教学重点：ISLM模型；模型；教学难点：教学难点：ISLM模型；模型；教学目的：教学目的：通过教学，让学生掌握通过教学，让学生掌握ISLM模模型，能用型，能用ISLM模型分析简单的宏观经济问模型分析简单的宏观经济问题。题。教学方法及安排：教学方法及安排：6课时，教授加讨论，布置课时，教授加讨论，布置并讲解习题并讲解习题 本章继续探讨决定本章继续探讨决定国民收入的因素。国民收入的
2、因素。I=I0？I并非外生变并非外生变量，要受到量，要受到r的影的影响。响。rIY第一节第一节 投资的决定投资的决定 一、投资需求一、投资需求 1）投资：是建设新企业、购买设备、厂房等各种生产要素的支出以及存货的增加，其中主要指厂房和设备。 投资包括私人投资与政府投资两个部分。 投资就是资本的形成。二、二、决定投资的因素决定投资的因素1 1、利率。、利率。利率与投资反方向变动。利率与投资反方向变动。如预期利润率利率，值得投资；如预期利润率利率，值得投资；如预期利润率利率，不值得投资。如预期利润率利率，不值得投资。所以利率是使用资金的成本；所以利率是使用资金的成本；利率越低，投利率越低，投资越多
3、。资越多。一个新项目的投资与否取决于预期利润率和为投资所借款项的利率的比较。钱是我自己的怎么办？例：某企业有如下的例：某企业有如下的4个项目个项目:1、当利率为、当利率为8.5%，企业投资多少？，企业投资多少？2、当利率为、当利率为7.5%，企业投资多少？，企业投资多少？3、当利率为、当利率为6.5%，企业投资多少？，企业投资多少？4、当利率为、当利率为5.5%，企业投资多少？，企业投资多少？ABCD预期收益率预期收益率6%7%8%9%投资额（万）投资额（万）200300300300暂时只考虑利率与投资的关系，暂时只考虑利率与投资的关系，不考虑其他因素。不考虑其他因素。实际利率：实际利率：Re
4、al Interest Rate 一定时期内资产增加的实际价值或购买一定时期内资产增加的实际价值或购买力。（力。（r）名义利率：名义利率：National Interest Rate 货币数量表示的利率。货币数量表示的利率。二者的区别在于是否考虑通货膨胀率（二者的区别在于是否考虑通货膨胀率（）名义利率名义利率=实际利率实际利率+通货膨胀率通货膨胀率 注意：本书中注意：本书中都是讨论的实都是讨论的实际利率（际利率（r）2 2、预期利润（收益）、预期利润（收益）预期收益预期收益投资投资1、预期市场需求、预期市场需求预期收益预期收益2、 工资成本，对于劳动密集性产业：工资成本，对于劳动密集性产业：工
5、资成本工资成本预期收益预期收益； 对于资本密集对于资本密集性产业：工资成本性产业：工资成本机器替代劳动机器替代劳动投投资资3、减税、减税预期收益预期收益3、投资风险：风险大、投资风险：风险大投资投资4、企业股票的市场价值：、企业股票的市场价值：托宾的投资市场托宾的投资市场Q理论理论Q=企业的市场价值（即企业股票的市场企业的市场价值（即企业股票的市场价格总额）价格总额）/企业重置成本（即重新建造企业重置成本（即重新建造这个企业所需要的成本）。这个企业所需要的成本）。当当Q1时，股票市场价值高，投资重新建时，股票市场价值高，投资重新建设合算，投资就会增加。设合算，投资就会增加。三、投资函数三、投资
6、函数投资函数：在影响投资的其他因素都不变，而只有投资函数：在影响投资的其他因素都不变，而只有利率发生变化时，投资与利率之间的函数关系。利率发生变化时，投资与利率之间的函数关系。投资用投资用i表示，利率用表示，利率用r表示，则：表示，则：ii（r）线性投资函数：线性投资函数：ie-dr （满足（满足di/dr 0 ） e自发投资，不依存于利率的变动而变自发投资，不依存于利率的变动而变动的投资动的投资d投资对利率的敏感度投资对利率的敏感度投资曲线投资曲线如图：如图：I=e-drri投资需求曲线第二节 IS曲线一、一、IS曲线的推导：曲线的推导：dreriyycriys)()()()(1dreyyd
7、der1或IS曲线方曲线方程程例：i=1250-250r,c=500+0.5y,求求IS曲曲线方程。线方程。IS曲线方程：曲线方程：y=3500-500rrrdrey50035005 . 0125012505001当当r=1时，时，y=3000当当r=2时，时，y=2500当当r=3时，时，y=2000当当r=4时，时，y=1500当当r=5时，时，y=1000.ry5432110001500200025003000ISIS曲线曲线IS曲线的图形推导曲线的图形推导S=III1I2S2S2S1S1SS(B)(C)OOY1Y2YY2Y1I1I2I=i(r)OOYIr2r1r1r2rrP1P2AB(
8、A)(D)S=s(Y)图图A：由：由r推出推出I；图；图B：由：由I得出得出S；图；图C：由：由S得出得出Y;图图D：对：对r与与Y之间的关系进行总结。之间的关系进行总结。图图A图图B图图A图图C二、二、IS曲线的含义：曲线的含义：1、描述产品市场达到宏观均衡，即、描述产品市场达到宏观均衡，即i=s时，时，总产出与利率之间关系的曲线。总产出与利率之间关系的曲线。2、总产出与利率之间存在着、总产出与利率之间存在着反向变化反向变化的的关系，即利率提高时总产出水平趋于减少，关系，即利率提高时总产出水平趋于减少，利率降低时总产出水平趋于增加。利率降低时总产出水平趋于增加。因为：因为：r下降，下降，i增
9、加，增加，y增加。增加。WHY?相同收入，利率偏低，isry54321100015002000250030003、处于、处于IS曲线上的曲线上的任何点位都表示任何点位都表示i=s，偏离偏离IS曲线的任何点曲线的任何点位都表示没有实现均位都表示没有实现均衡。衡。曲线右侧的点，现行曲线右侧的点，现行的利率水平过高，的利率水平过高， is.AB相同收入，利率偏高，imry54321100015002000250030003、处于、处于LM曲线上的曲线上的任何点位都表示任何点位都表示L=m，偏离，偏离LM曲线曲线的任何点位都表示没的任何点位都表示没有实现均衡。有实现均衡。曲线左侧的点，现行曲线左侧的点
10、，现行的利率水平过高，的利率水平过高， Lm。AB相同收入，利率偏高，Lm三、三、LM曲线的斜率曲线的斜率 hmyhkr斜率斜率斜率越大，曲线越陡斜率越大，曲线越陡峭；峭；斜率越小，曲线越平斜率越小，曲线越平缓。缓。ryLMLM曲线的斜率大小由曲线的斜率大小由k、h决定。决定。当当h不变时，不变时，k越大，斜率越大，曲线越陡峭。越大，斜率越大，曲线越陡峭。经济学意义：经济学意义： k越大说明货币需求对收入变动越大说明货币需求对收入变动越敏感，越敏感，L1增加多，增加多，L2下降多，利率下降多，利率r上升多。上升多。复习一下h、k的含义。ryry当当k 不变时，不变时， h越大，斜率越小，曲线越
11、平缓。越大，斜率越小，曲线越平缓。经济学意义：经济学意义： h越大说明货币需求对利率变动越越大说明货币需求对利率变动越敏感。利率小幅增加，敏感。利率小幅增加， L2下降多，下降多，L1增加多，增加多，用于交易的货币增加多，用于交易的货币增加多，y增加多。增加多。ryry现实中的现实中的LM曲线曲线ryLMr极低时，人们持极低时，人们持有所有的货币用于有所有的货币用于交易，出现凯恩斯交易，出现凯恩斯陷阱。陷阱。r不断上升，一部不断上升，一部分货币开始用于投分货币开始用于投机，机，y增加减慢。增加减慢。r极高时，大部分极高时，大部分货币用于储蓄，交货币用于储蓄，交易货币需求几乎为易货币需求几乎为零
12、，零，y几乎不增长。几乎不增长。r0凯恩斯区域中间区域古典区域实际上，投机货币需求实际上，投机货币需求函数函数L2=-hr随着随着r的变化的变化在不断改变，即在不断改变，即h在不断在不断改变。由于改变。由于h的变化就会的变化就会导致导致LM斜率的改变。斜率的改变。四、四、LMLM曲线的水平移动曲线的水平移动 1、货币供给增加（、货币供给增加（m ），），LM如何移动？如何移动？曲线水平右移ycirm,物价水平上涨（物价水平上涨（P ），），LM曲线如何移动？曲线如何移动？曲线左移ymPPMm第五节第五节 IS-LM分析分析 yiirrLLLmLy,211，循环推循环推论！论！收入依赖于利率收入
13、依赖于利率利率依赖于收入利率依赖于收入一、一、IS-LM模型模型 把把LS曲线与曲线与LM曲线结合在一起，就可曲线结合在一起，就可以得到产品市场和货币市场同时均衡时，以得到产品市场和货币市场同时均衡时，利率与国民收入决定的利率与国民收入决定的ISLM模型。模型。yrLMISy0r0 在产品市场和货在产品市场和货币市场同时均衡时的币市场同时均衡时的国民收入就是均衡收国民收入就是均衡收入，相应的利率就是入，相应的利率就是均衡利率。均衡利率。例：例：已知：已知：i=1250-250r ； s=-500+0.5y； m=1250； L=0.5y +1000-250r 。求：均衡收入和利率。求：均衡收入
14、和利率。解：解：i=s时，时，y=3500-500r(IS曲线曲线) L=m时，时，y=500+500r（LM曲线）曲线）两个市场同时均衡，两个市场同时均衡，IS=LM，解方程组得，解方程组得y=2000，r=3二、均衡与失衡二、均衡与失衡可以看出，有且只有一可以看出，有且只有一个均衡点，满足两市场个均衡点，满足两市场共同均衡。共同均衡。A点满足点满足i=s ，L=m：is，Lm：is，Lm：is，Lm：is，LmryLMISAB三、均衡的自动调节三、均衡的自动调节A点，is，L=m总供给总需求 siryLMISA1yL生产和自动调节过程：自动调节过程：rLm2(不变）O点靠拢点向，OAryC
15、点，点，i s， Lmy生产和总供给总需求siryLMISC自动调节过程：自动调节过程：OrLLy21ycirmL，C点左移到点左移到C1点，达到产点，达到产品市场均衡。品市场均衡。C1因为市场自发调节太慢；而且因为市场自发调节太慢；而且存在市场失灵。存在市场失灵。既然市场能自发达到既然市场能自发达到均衡，还要宏观调控均衡，还要宏观调控干什么？干什么？ryLMISA低收入水平的国家经低收入水平的国家经济能达到均衡吗？济能达到均衡吗？能！我们不能满足低收入的均衡，应能！我们不能满足低收入的均衡，应该采取措施提高收入水平。该采取措施提高收入水平。如何提高？如何提高？使用宏观经济政策。使用宏观经济政
16、策。y0y1y2y3第六节第六节 凯恩斯理论的基本框架凯恩斯理论的基本框架 1、国民收入决定于消费需求和投资需求、国民收入决定于消费需求和投资需求（总需求）（总需求）2、消费由消费倾向和收入水平决定。、消费由消费倾向和收入水平决定。3、消费倾向比较稳定，经济波动主要来、消费倾向比较稳定，经济波动主要来自投资的变动。自投资的变动。4、投资由利率和资本边际效率决定，投、投资由利率和资本边际效率决定，投资与利率呈反方向变动关系，与资本边资与利率呈反方向变动关系，与资本边际效率呈同方向变动关系。际效率呈同方向变动关系。 5、利率决定于流动偏好（货币需求）和货币、利率决定于流动偏好（货币需求）和货币数量（货币供给）。数量（货币供给）。平 均 消 费 倾 向 边 际 消 费 倾 向消 费 倾 向收 入 水 平消 费 流 动 偏 好货 币 数 量利 率预 期 收 益重 置 成 本资 本 边 际 效 率投 资凯 恩 斯 的 国 民 收 入 决 定 论（ 总 需 求 ）本章习题：本章习题：1、所有选择题；所有选择题；2、T5、11（1）、12